北京时间2026年6月4日，博通发布了2026财年第二季度（截至2026年5月3日）的财务报告，单季营收221.87亿美元，同比增长48%。
CEO Hock Tan在财报会议中表示，“市场对定制AI加速器和网络设备的需求简直是难以满足，本季度AI半导体订单超300亿美元，而我们实际只交付了108亿美元。”
核心数据
2026财年第二季度，博通实现营收221.87亿美元，同比增长48%；净利润93.10亿美元，同比增长88%；自由现金流102.62亿美元，同比增长60%。
具体数值内容一栏表：
毛利率69.5%，同比提升约1.5个百分点。
CFO Kirsten Spears在财报会议中表示，“毛利率短期受产品组合影响，半导体本身盈利能力未变。”
业务拆分
半导体解决方案，营收150.09亿美元，同比增长79%。其中，AI半导体收入达108亿美元，同比增长143%，主要客户包括谷歌、Meta、OpenAI、Anthropic等超大规模云厂。
基础设施软件，营收71.78亿美元，同比增长9%。核心产品VCF虚拟化平台等，已完成从永久授权向订阅制转型，年度经常性收入同比增长17%。
CEO Hock Tan在财报会议中表示，“AI半导体新增订单超300亿美元，客户提前锁定产能，接受等电力配套，预计2026全年AI半导体收入约560亿美元。”
行业启示
ASIC崛起：英伟达GPU主导训练侧，但博通Q2AI半导体收入破百亿美元、2027年剑指千亿，证明超大规模云厂正大规模押注自研XPU以及博通ASIC方案。
网络为王：博通AI网络芯片占AI半导体收入近40%，随着万卡、十万卡集群普及，带宽、延迟、拥塞控制比单颗芯片算力更决定集群效率，“网”和“算”同等重要，网络芯片厂商话语权上升。
软硬一体：博通用VMware的高确定性利润，对冲半导体周期与并购整合压力。这提示一个产业趋势，头部硬科技公司正通过高毛利企业软件、 SaaS构建反脆弱性，纯硬件玩家估值逻辑也在悄然改变。
锁定巨头：博通与六大云巨头签多代协议、AI订单超百亿美元未交付，在AI基建早期，谁能拿到超大厂多年框架协议比单季EPS更能反映竞争地位。
未来展望
博通给出下一季度的指引：Q3营收约294亿美元，AI半导体收入约160亿美元。
CEO Hock Tan在财报会议中表示，“2027财年AI半导体收入将超1000亿美元，动能延续至2028年，并且，博通只做芯片，不做机架级系统。”
长期而言，定制AI芯片和AI数据中心网络双轮驱动将继续支撑博通实现高双位数增长，博通正从“连接芯片商”进化为“全球AI算力底座核心供应商”。若软件端VMware订阅化持续释放现金流、To C侧无线、宽带随换机周期回暖，当前万亿市值只是中途站而非终点。
本文不构成投资建议，投资有风险，入市需谨慎。
