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一、公司简介：
国能日新科技股份有限公司（股票代码：301162）成立于2008年，是一家服务于新能源行业的软件和信息技术服务提供商，总部位于北京市海淀区。公司法定代表人为雍正，注册资本经转增后约1.33亿股。公司十余年来深耕于新能源行业的数据应用与开发，致力于成为行业内领先的清洁能源管理专家。公司主要面向电力市场主体提供新能源信息化产品及相关服务，产品以新能源发电功率预测产品为核心，以新能源并网智能控制系统、电网新能源管理系统为辅助，以电力交易、智慧储能、虚拟电厂、微电网等相关创新产品为延伸和拓展，产品和服务已实现覆盖新能源电力管理"源、网、荷、储"的各个环节。
二、公司目前所处的发展阶段：
公司目前处于高速成长与战略扩张期。这一阶段特征体现在：主营业务功率预测服务电站规模从2024年底的4,345家快速增长至2025年底的6,029家，净增1,684家，增速近39%，远超往年历史同期水平；创新业务板块（电力交易、储能EMS、虚拟电厂、微电网等）加速布局，收入结构从单一软件服务向"数据服务+资产运营"集成模式转型；2025年完成向特定对象发行股票募集资金约3.78亿元，资本实力增强；同时通过子公司日新鸿晟积极布局分布式光伏、工商业储能等资产运营业务，综合能源服务收入同比增长368.02%。公司正从传统软件服务商向"AI+能源"数字化综合服务商升级，处于技术创新驱动与商业模式升级的关键阶段。
三、财报及研报要点：
1、业绩情况：
2、核心竞争力：
（1）行业领先的市场占有率：公司功率预测服务电站规模连续多年处于行业首位，2025年底服务电站数量达6,029家，较期初净增1,684家，增速近39%，细分行业市占率保持领先。
（2）核心技术壁垒——"旷冥"新能源大模型：公司自主研发"旷冥"新能源大模型，2025年完成两次重大迭代至3.0版本，输出针对风电、光伏等全链路的关键气象要素，实现从高度层次到复杂地形、从短临到中长期的全尺度适配。该模型基于45年高质量ERA5再分析资料、8大主流NWP模式初始场数据、20余类全球观测数据并覆盖超6,000家新能源场站实测数据构建独特场站级数据池。在南方电网公司组织的国内首个"新能源功率预测价值生态圈培育计划"竞赛中蝉联2025年度赛事第一名和特等奖；在2025年协合新能源集团首届功率预测技术竞赛中荣获一等奖。
（3）完备的技术研发体系：公司设有产品研发和技术研发两方面体系，数据中心主要从事气象模式搭建、参数化方案优化、算法建模等核心技术研发。截至2025年12月31日，已累计获得发明专利111项，软件著作权144项。公司为国家重点软件企业、CMMI5认证企业、国家高新技术企业。
（4）研发投入强度高：2025年研发投入1.08亿元，占营业收入的15.00%；研发人员251人，占员工总数的30.95%，其中博士13人、硕士74人。近三年研发投入占比分别为20.72%（2023年）、17.34%（2024年）、15.00%（2025年），持续保持高强度研发投入。
（5）源网荷储全链条产品布局：公司已形成覆盖"源"（功率预测、并网控制）、"网"（电网新能源管理系统）、"荷"（虚拟电厂、电力交易）、"储"（储能EMS、光储充平台）的完整产品体系，具备为客户提供一体化解决方案的能力。
（6）高性能算力底座：公司部署多套HPC与GPU集群构建高性能算力底座，为AI大模型训练迭代提供硬件资源支撑。
3、重要财务指标分析：
1）营业总收入：
2025年营业总收入为7.17亿元，相较于2024年的5.50亿元增长30.49%。评价： 收入增长强劲，增速较2024年的20.50%明显提升，显示出公司业务扩张加速，市场占有率或需求端表现良好。
2）归母净利润：
2025年归母净利润为1.30亿元，相较于2024年的9358.84万元增长39.18%。评价： 利润增速（39.18%）高于收入增速（30.49%），说明公司在收入增长的同时盈利能力增强，规模效应或成本控制初见成效。
3）净资产收益率(ROE)和投入资本回报率(ROIC(TTM)）：
2025年ROE为9.69%，ROIC为7.86%；2024年ROE为8.42%，ROIC为7.55%。两者均有提升。评价： 股东回报和资本使用效率改善，ROE提升幅度虽不大但趋势向好，表明公司资本结构或运营效率有所优化。
4）销售毛利率：
2025年销售毛利率为61.82%，2024年为65.92%，下降4.10个百分点。评价： 毛利率有所下滑，需关注成本上升或产品结构变化。虽然绝对值仍较高，但趋势偏负面。
5）期间费用率：
2025年期间费用率为45.24%，2024年为50.08%，下降4.84个百分点。评价： 费用控制明显改善，是利润增速高于收入增速的重要原因，反映出公司管理效率提升。
6）销售成本率：
2025年销售成本率为38.18%，2024年为34.08%，上升4.10个百分点。评价： 与毛利率下降相对应，成本率上升侵蚀毛利空间，需关注原材料或生产成本变化趋势。
7）净利润现金含量：
2025年净利润现金含量为73.51%，2024年为72.81%，略有提升。评价： 盈利质量较好，净利润大部分转化为经营现金流，但仍有约26%的缺口，需关注应收账款及存货对现金的占用。
8）存货周转率和应收账款周转率：
2025年存货周转率为2.65次（2024年为1.97次），应收账款周转率为1.79次（2024年为1.74次），均有所提升。评价： 资产运营效率改善，存货周转加快尤为明显，有利于减少资金占用和仓储成本。
9）应收账款和存货：
2025年末应收账款为4.53亿元（2024年为3.50亿元），存货为1.00亿元（2024年为1.06亿元）。评价： 应收账款绝对额增加较多（+29.4%），快于收入增速（+30.49%），回款压力增大；存货略有下降，但结合周转率提升，整体库存管理较好。
10）资产负债率：
2025年资产负债率为32.66%，2024年为33.48%，略有下降。评价： 财务结构稳健，负债水平较低，偿债风险小，也为未来融资留出空间。
总体评价：
该公司2025年经营表现整体向好，收入和利润均实现双位数增长，且利润增速高于收入增速，显示出较强的盈利成长性和费用管控能力。ROE和ROIC小幅提升，资产运营效率（存货、应收周转）也有所改善。
但需关注几个潜在问题：
毛利率下降，成本率上升，可能面临成本端压力；
应收账款增长较快，与收入增速基本同步，但绝对规模较大，可能影响现金流质量；
净利润现金含量虽有改善，但仍不足100%，说明营运资本占用仍需优化。
总体来看，公司处于良性成长通道，财务结构稳健，但需密切跟踪毛利率趋势和回款效率。若后续能稳定毛利率并加快回款，整体质量将进一步提升。
4、品牌质量及客户资源：
品牌影响力与质量水平：公司作为新能源发电功率预测市场的领跑者，在功率预测领域服务规模连续多年处于行业首位，品牌影响力和美誉度在行业内处于领先地位。公司产品质量达到国内领先水平，功率预测精度在行业内保持领先，在南方电网、协合新能源等举办的精度竞赛中多次获得第一名、特等奖等荣誉。公司软件能力成熟度达到CMMI5级（最高级别），表明具备持续研发并为客户提供高质量软件产品、数据服务的技术能力。
客户分布及具体名称：公司客户几乎覆盖新能源电力产业的各个方面，包括： 电网公司：国家电网、南方电网、蒙西电网等； 发电集团：五大六小发电集团（国家能源投资集团、中国华能、中国大唐、中国华电、国家电投、三峡集团、国投电力、华润电力、中国广核、中国节能、中国核工业集团等）； 主流新能源集团：协合新能源、中国节能、隆基绿能、晶科电力等； 电力设备厂商：国电南瑞、国电南自、许继集团、四方电气、东方电气、长园深瑞、明阳智能、三一重能等； 大型工程承包商：中国电力建设集团、中国能源建设集团等。
四、行业情况及公司的市场地位和竞争格局：
1、行业的总体情况：
公司所处行业为软件和信息技术服务业在新能源领域的融合应用，具体为新能源信息化服务。上游主要包括气象数据提供商、硬件设备供应商（服务器、测风测光设备等）、云计算及算力基础设施提供商；下游为新能源电站运营商、发电集团、电网公司、售电公司、储能运营商、工商业用户等电力市场主体。行业处于新能源产业与数字经济深度融合的新兴领域，技术壁垒高、客户粘性强。
2、行业的市场容量及未来增长速度：
根据国家能源局数据，截至2025年底，全国光伏发电装机容量约12亿千瓦（同比增长35%），风电装机容量约6.4亿千瓦（同比增长23%），可再生能源总装机达23.4亿千瓦，占全国发电总装机比例首次超过六成。2025年全国新增光伏、风电装机超4.3亿千瓦，其中分布式光伏新增1.53亿千瓦。
根据中国电力企业联合会预测，2026年全国新增新能源发电装机规模有望超过3亿千瓦，风电、光伏装机合计占比有望达到总装机的一半左右，光伏发电装机规模预计将首次超过煤电装机规模。
新能源信息化服务市场容量与新能源装机规模直接相关。功率预测服务作为新能源电站并网刚需，按单站年服务费3-8万元估算，存量市场年规模约20-30亿元；随着分布式"四可"管理要求普及，新增分布式电站及存量改造将带来显著增量。电力交易、储能EMS、虚拟电厂等创新业务市场处于快速成长期，预计"十五五"期间（2026-2030年）整体市场规模将保持25%以上的年复合增长率。
3、公司的市场地位：
公司在新能源发电功率预测领域处于行业龙头地位。具体数据：2025年底服务电站数量6,029家，较2024年底的4,345家净增1,684家，增速近39%，服务电站净增数量远超往年历史同期水平，细分行业市占率保持领先。从历年数据看，2018年至2025年服务电站数量从1,124家增长至6,029家，年复合增长率约27.2%，市场份额持续扩大。公司在功率预测精度方面同样保持行业领先，多次在电网公司及发电集团组织的精度竞赛中获得第一名。
4、公司的竞争对手：
新能源信息化领域竞争格局趋于多元，主要竞争对手包括： （1）功率预测领域：东润环能、中科伏瑞、远景能源、金风科技等新能源设备制造商的配套软件部门； （2）并网控制领域：国电南瑞、国电南自、许继集团等传统电力自动化设备厂商； （3）电力交易领域：清大科越、智中能源、阿里云能源云等新兴能源数字化服务商； （4）储能EMS领域：阳光电源、华为数字能源、科华数据等储能系统集成商。
5、公司对于竞争对手的竞争优势：
（1）数据壁垒优势：公司深耕功率预测领域超过15年，积累了覆盖超6,000家新能源场站的实测数据，构建了包括45年ERA5再分析资料、8大主流NWP模式数据、20余类全球观测数据的独特场站级数据池，数据壁垒难以复制。
（2）AI大模型技术领先：公司自主研发"旷冥"新能源大模型，在气象预测、功率预测精度上达到行业领先水平，且已完成与电力交易、储能策略等场景的深度融合，技术迭代速度快于竞争对手。
（3）客户规模与粘性优势：6,029家服务电站的客户基础形成网络效应，高续费率和口碑效应降低获客成本，新进入者难以在短期内突破。
（4）源网荷储全链条布局：相比专注于单一环节的竞争对手，公司已形成覆盖源、网、荷、储的全链条产品体系，可为客户提供一体化解决方案，交叉销售能力强。
（5）先发优势与资质壁垒：公司在电网侧、发电侧均建立了深厚的合作关系，拥有CMMI5、国家重点软件企业等资质，参与多项行业标准制定，品牌认知度高。
五、AI分析的未来三年（2026年、2027年和2028年）的利润可能的增长情况：
基于年报披露的在建项目、产能规划、行业发展趋势及公司现状，对未来三年利润增长进行推测：
2026年利润增长预测：预计归母净利润约1.75-1.90亿元，同比增长约35%-46%，年均取中值约40%。 增长驱动分析：（1）行业自然增长：预计2026年全国新增新能源装机超3亿千瓦，公司功率预测业务受益装机增长及分布式"四可"存量改造需求释放，服务电站数量有望增至8,000家以上，功率预测服务收入预计增长25%-30%；（2）电力交易业务放量：随着全国统一电力市场体系加速建设，公司电力交易产品已在19个省份完成初步研发并应用，2026年有望进入规模化收费阶段，贡献显著增量收入；（3）储能EMS业务：公司独立储能EMS产品已支撑超10GWh电站运行，随着储能市场化发展，该业务预计增长50%以上；（4）资产运营业务：子公司日新鸿晟布局的分布式光伏、工商业储能项目进入运营收获期，综合能源服务收入持续高增长。综合来看，2026年增长主要来自行业自然增长（贡献约15个百分点）与公司产品创新及市场扩张（贡献约25个百分点）。
2027年利润增长预测：预计归母净利润约2.35-2.60亿元，同比增长约30%-40%，年均取中值约35%。 增长驱动分析：（1）行业自然增长："十五五"规划第二年，新能源装机维持高位，功率预测服务收入预计增长20%-25%；（2）电力交易业务成为第二增长曲线：随着2030年基本建成全国统一电力市场体系目标推进，电力交易产品客户渗透率提升，该业务收入有望实现翻倍增长；（3）虚拟电厂运营规模化：公司已在多个省份获得负荷聚合商准入资格及售电资质，虚拟电厂运营业务从试点走向规模盈利；（4）微电网及海外市场：海外微电网项目在德国、西班牙、蒙古国等地落地后进入复制推广期，贡献新增量。2027年增长中，行业自然增长贡献约10个百分点，电力交易及虚拟电厂等创新业务产能扩张贡献约25个百分点。
2028年利润增长预测：预计归母净利润约3.10-3.45亿元，同比增长约25%-35%，年均取中值约30%。 增长驱动分析：（1）行业自然增长趋稳：新能源装机增速可能边际放缓，但存量市场服务费续费及升级改造需求稳定，功率预测业务预计增长15%-20%；（2）创新业务全面放量：电力交易、储能运营、虚拟电厂、微电网等业务收入占比预计提升至40%以上，成为主要增长引擎；（3）AI技术降本增效："旷冥"大模型及AI工具全面渗透研发、运营、管理各环节，毛利率提升2-3个百分点；（4）资产运营模式成熟：公司投资的分布式光伏、储能资产进入稳定运营期，现金流和利润贡献可观。2028年增长中，行业自然增长贡献约8个百分点，创新业务产能扩张及运营效率提升贡献约22个百分点。
三年年均复合增长率（CAGR）推测：基于2025年归母净利润1.30亿元，2028年预计3.10-3.45亿元，三年年均复合增长率约26%-28%。
上述预测基于以下假设：国家"双碳"政策及电力市场化改革持续推进；公司定增募投项目（微电网及虚拟电厂综合能源管理平台、新能源数智一体化研发平台）按计划于2027年6月达到预定可使用状态并产生效益；公司功率预测市占率维持领先；电力交易等创新业务市场拓展顺利；无重大政策不利变化或行业竞争格局恶化。若电力市场化改革超预期或AI技术带来额外效率提升，实际增长可能高于上述预测区间。
预测公司发展速度：
1、PEG估值法：
静态PE、动态PE、最新价分别为：57.26、82.46、39.95
注：$国能日新$非为亚思维持仓股。
注意：
1、本股是按《科学投资法------价值投资4.0》选择产生，未来不可预测，没有人可以押中一支股一定挣钱，投资需要组合来规避押宝的风险，股票评估报告只是完成了股票投资的第一步，用本方法选择的股票，也只适合科学投资法来进行投资操作。
2、文中的K线图以及“今天最新市场估值”均为亚思维撰写此报告时的即时数据，可能与当天的收盘行情有出入，敬请注意。
3、估值并不是恒定不动的数据，而是会随着时间的推移而发生变动，这是亚思维最新的研究成果，道理很简单：市场风险偏好对估值有一定的影响------理论上最科学的估值方法自由净现金流折现法的折现率就是因为人们的风险偏好而发生变动的，并非一个定值，尽管在一定时期内变化不大，但是随着时间周期的拉长或者市场风险偏好的变动；同时随着人们对股票三年发展预期的变化，等等因素的影响，估值就会发生较大的偏移。
