2026年宏观深度报告:本次厄尔尼诺影响几何?(附下载)

2026年新一轮中等及以上强度的厄尔尼诺事件已基本确立,本轮周期呈现出"极端气

象供给冲击"与"高地缘风险溢价"深度共振的复合特征。

历史经验表明,厄尔尼诺对大

类资产的定价路径并非简单的历史重复,而是气象指标变化与发会观周期的复杂共振

为更好探究本次厄尔尼诺对资产价格的潜在影响,我们复盘了1982-1983、1997-19982014-2016三轮超强厄尔尼诺事件的资产价格变动与资金行为表现,并为2026厄尔尼诺事件的验证搭建了气候、供需、资金三信号框架,以跟踪2026年厄尔尼诺发展强度、实体供需破坏程度与市场定价节奏。

我们预计,2026年厄尔尼诺的核心预期差,一是在于全球变暖背景下主雨带结构性北移,打破传统厄尔尼若"南涝北早"的经典气象范式,带来大宗商品供给格局的非典型重定价,二是厄尔尼诺引发的碳基供给冲击,包括洪涝对工业金属价格的压制以及高温带来的用电负荷上升,可能使得硅基估值调整与信用风险显著提前,硅基通胀泡沫的破裂超预期先行···