2026 财年财报出炉，甲骨文上演 “增收不增价” 大戏：数据全线超预期，盘后却暴跌超 11%，AI 基建豪赌成最大争议点。
全年营收674 亿美元（+17%），云收入340 亿美元（+39%），IaaS 云基建暴涨 77%，AI 算力需求成核心引擎。Q4 营收 192 亿美元（+21%），净利润 62.34 亿美元（+24%），EPS 2.11 美元，均超市场预期。
亮眼数据背后是疯狂投入：全年资本支出 556.6 亿美元，同比暴增 162%，全力押注 AI 数据中心。积压订单超 6000 亿美元，看似底气十足，却引发现金流担忧 —— 巨额融资计划压垮市场信心。
一边是 AI 云业务高增、2027 财年营收剑指 900 亿美元；一边是烧钱无度、自由现金流消耗完毕，还计划募资 200 亿。。
甲骨文的 AI 豪赌，到底是增长加速器，还是财务黑洞？
资本市场已经用脚投票。。。
