小白学习看财报之一-----什么是自由现金流
买股票就是买公司，就是买公司未来自由现金流之和的折现。
折现这个意思，之前研究过了，不明白了可以去看之前写的：
01自由现金流与净利润
那什么是自由现金流呢？自由现金流不是一个会计科目，所以在常规的三表中没有直接体现。自由现金流是否就是等于净利润呢？这是我常常搞不懂的问题，想要搞明白，需要搞明白两者的区别：
简单来讲，自由现金流是是基于收付实现制。意思是说，只有钱收到手才算。净利润：是基于权责发生制。意思是说，只要交易权利发生了，不管钱收没收到，都可以算作收入和利润。它里面有大量的非现金项目，比如折旧、摊销。这就是为什么那些保持每年一定比例分红的企业的财报更值得信任，至少说明他赚到的是真钱，才会从净利润中拿钱出来分。
那两者到底差了什么呢？
净利润到自由现金流，中间需要做大量的调整。一个最简化的模型：
自由现金流=净利润+（往期的）折旧-营运资本增加额-（当期的）维持性资本开支
为什么要在折旧前面加“往期的”，在资本开支前面加“当期的”，这是我自己为了明确其逻辑的标识。加回的折旧，是对过去资本开支的历史分摊；减去的资本开支，是为未来的生产能力支付的当前现金。可以理解为自由现金流只是一个企业某个时间节点的财务快照，随着时间是具有变化的。举个例子，企业花100万买了设备，在自由现金流上计入-100万，但是利润表到了第二年只计了-20万元，因为设备是按5年折旧的，所以利润表上只能减少了20万。
02自由现金流与现金流量表
现金流量表是依据会计准则编制的，其核心分类是：经营、投资、筹资三大活动。而自由现金流是一个投资者自创的、用于内部估值分析的概念，并非法定的会计科目。
自由现金流=经营活动现金流净额-资本开支
资本开支可以在投资活动现金流中找到。经营现金流是公司赚的钱，投资现金流是公司花的钱（为了未来），筹资现金流是公司借的钱，而自由现金流是公司真正剩下的、可以揣进股东口袋的钱。
下面举个例子来说明：
如果经营性现金流300亿，投资现金流-200亿，筹资现金流-200亿，这三个是什么关系？如果筹资是+200亿，又是什么意思呢？
自由现金流只与经营性现金流和投资现金流有关，与筹资现金流（借钱、还钱、分红、增发股票）无关。可以看到第一张情况公司自己能赚钱，但还在还债及分红，现金在减少，第二种情况公司自己能赚钱，同时还在借钱屯钱，现金大增。
拿到现金流量表，该如何看呢？
当你拿到一份现金流量表时，按以下顺序看：
1.先看底部：期末现金及现金等价物余额是多少？--公司还有多少家底？
2.再看经营：经营活动现金流净额是正还是负？--主业能不能赚钱？
3.找资本开支：在投资活动明细中，找到“购建固定资产”那一行数字。
4.计算自由现金流：经营现金流-资本开支=自由现金流。
综合判断：自由现金流是否为正？是否大于净利润？是否足够覆盖分红或还债？把现金余额、经营现金流、自由现金流放在一起，可以快速判断一家公司的健康状况。
以中远海控为例子：
2024年期末现金等价物1841亿，
2025年期末现金等价物1508亿，
经营活动现金流455亿，
资本开支/购建固定资产：250亿，
自由现金流：455-250=205亿。
通过例子，初步理解了自由现金流及现金流量表之间的关系。
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