资产负债表-反映企业某个时点资产、负债与所有者（股东）权益的规模及关系的报表。资产负债表是一个时点报表。 资产总计与负债和所有者权益总计，这两个数字是恒等的。 资产回答了企业有哪些资产，负债与所有者权益回答了企业的资源是谁给的。企业的资源来源（1、股东（股本和资本公积科目）；2、借款（短期借款、交易性金融负债、非流动负债以及长期借款等科目）；3、企业业务持续开展过程中持续获得的各种资源，主要涉及与企业业务有关的上下游向企业提供的资源（应付票据以及应付账款等、预收账款以及合同负债等科目）；向员工支付工资之前也是为企业提供资源（应付职工薪酬、应交税费等科目）；4、利润积累（盈余公积和未分配利润等科目）
《张新民教你读财报》笔记(二)资产负债表一、资产负债表通识 二、资源结构：流动资产——活力 （一）流动资产分为三个部分： （1）货币资金（经营活动或者投资活动的后备力量） （2）与经营活动有关的项目——经营性流动资产（包括应收票据、应收账款、应收款项融资、预付账款、存货、合同资产以及部分其他流动资产（很多公司的其他流动资产是预付税金和短期投资，如理财等，预付税金与经营活动直接相关，短期投资则属于投资活动）等。 （3）与投资活动有关的项目（投资性流动资产）（包括交易性金融资产、衍生金融资产、部分其他应收款（在企业母公司其他应收款显著大于合并其他应收款的情况下，母公司其他应收款大于合并其他应收款的差额是母公司向子公司提供资金的基本规模，属于投资性质的资产）。 （二）对流动资产的分析可以看出企业所处阶段： （1）经营性流动资产和投资性流动资产规模均不大→初创阶段（企业刚获投资，还没有大规模扩大经营或投资） （2）如果企业设立之后，流动资产出现大量货币，且经营性资产和投资性资产的规模均不大→企业可能处于战略困惑期，钱放在那里长期不动用，不知道往哪里投资。 （3）企业剔除货币资金后，经营性流动资产主导地位，投资性流动资产规模不大的时候→企业具有完备或者独立生产经营体系。 （4）若剔除货币资金后，投资性流动资产占主导地位，经营性流动资产生产规模不大→企业不具备完备或独立生产经营体系，企业聚焦投资活动。 （5）假若流动资产规模=货币资金规模，不一定是处于战略期，对战略意图要借助非流动和资产。 （三）影响流动资产的四个因素 （1）战略选择：企业强化自身核心优势则经营性流动资产多；多元化发展则投资性流动资产多。 （2）管理风格：若母公司对于子公司资金采取集中统一管理，子公司需要资金首先由母公司支持，则母公司其他应收款小于合并其他应收款；若母公司对子公司采取分权化管理，公司需要的资金由子公司自己筹得，母公司其他应收款不会很大 （3）行业特征：经营周期较长（如房地产行业，存货占比大，产品时效性强，需较低存量和较快周转速度。） （4）经营策略与竞争地位：如果企业由于发展阶段和竞争地位只能采取赊销为主，企业流动资产的赊销债权规模就会较大；反之若企业较强市场竞争地位，产品供不应求条件下，企业赊销业务不会很大。 （四）其他应收款 如果合并其他应收款的 规模高于合并资产的1%，需要关注债务人。（因为过高的合并其他应收款，极有可能关联方占用资金，一旦这样子，这部分债权发生坏账的可能性变大） 三、非流动资产——潜力 （一）非流动资产主要分为： （1）经营性非流动资产：包括长期应收款、投资性房地产、固定资产、在建工程、无形资产、开发支出、商誉等。 （2）投资性非流动资产：包括可供出售金融资产、其他非流动金融资产、长期股权投资。 投资性非流动资产中，尤其是长期股权，决定子公司业务方式以及企业扩张方式。 假设企业长期股权投资的规模远大于其他应收款中所包含的被子公司占用的资金规模，说明母公司对子公司的投资更多采用了直接投资设立或者收购企业方式，而对于子公司日常资金支持并不多（可能是（1）母公司对于子公司采取分权化管理（2）子公司不差钱） （二）影响非流动资产的3个因素： （1）战略选择：企业强化自身核心优势则经营性非流动资产多；多元化发展（直接投资设立企业或者并购，如果并购代价大，合并报表出现巨额商誉）则投资性非流动资产多。 （2）行业特征：有的企业需要大规模非流动资产才能开展，在建工程往往规模大，转化为固定资产所需时间较长，则经营性流动资产占比高；有的企业只需要规模不大的固定资产和无形资产，则经营性流动资产占比低。 （3）经营策略：把产品定位高端，追求高技术含量设施建设的企业往往在非流动子资产上投资较多 四、非流动资产：无力 （一）并购可能导致企业资产无形化、无力化 对于无形化色彩强、规模大的资产——商誉、无形资产、开发支出等，要保持高度警惕，这些数字过大，企业可能就会由于收购而导致资产无效化。 （二）收购过程中商誉与无形资产无形化考察要点 （1）被收购企业的账面净资产是多少 （2）企业的收购代价是多少。 若收购持续释放业绩（即可能是自身财务业绩，也可能是与其他企业整合释放出更多财务业绩），即使是收购代价大些，也值得。 五、赋能结构：负债——造血or输血 （一）从引发负债的原因将负债分为经营性负债和金融性（或有息）负债 （1）经营性负债：由企业业务规模以及企业对上下游关系的竞争地位决定，称为“造血性负债“ （2）金融性负债：由企业各类融资所形成的负债，反应其债务融资能力，称为”输血性负债”，反应外部金融资源对于企业的贡献。 企业金融性负债的规模，即取决于企业的资金需求，又取决于企业的债务融资能力，更取决于企业债务融资所支持对象的前景。 （二）企业所处阶段与负债类型 （1）早期发展阶段：企业没资源、产品或者服务的市场形象还没有建立，企业除了股东入资以外，只能依赖于债务融资。 （2）发展到一定阶段：当产品形象和商用信用形象已经完全建立并具有竞争优势情况下，企业发展所需要资金可以从自身经营活动、从上下游业务联系起来。 （3）当发展到经营活动不具显著市场竞争力：企业需借助债务融资，此时企业未来前景具有很大不确定性。 六、赋能结构：股东权益——输血or造血 （一）股东的输血型贡献和造血型贡献 （1）股本或者实收资本是股东对企业具有分红权的入资。不管代价多大（一股多少钱买的），分红权只按照购买的份数来确认。 （2）股东对企业的非分红性入资将导致资本公积增加。假设企业发行股票，一股25元，你购买则向企业入资25元，但你只有一股的权利，另外的24元是你作为股东对企业的非分红性入资。 （3）企业股本增加，除了通过发行股票的方式来实现，也可以通过企业分配股票股利的方式来实现。此时就是把企业的未分配利润转为股本。 增加股份和资本公积主要途径是股东对企业直接入资，是股东对企业的直接赋能，称为股东的输血型贡献。 （4）企业获得净利润，要将一部分用于企业未来发展，要按照规定计提一部分法定盈余公积，之后企业可以按照自己的意愿计提任意盈余公积。盈余公积的高低，既与企业净利润规模有关，也与企业想把多少利润留在企业用于未来发展有关。 （5）未分配利润是截至特定时间节点的累计获得的净利润-盈余公积-向股东分配的利润后剩余的利润。未分配利润的高低，除了企业净利润的规模以及企业计提的盈余公积规模有关以外，也跟企业的利润分配政策有关。 从权益的归属来看，盈余公积和未分配的利润无疑是属于股东的，但从来源来看，其显然是企业经营管理者努力的结果，是股东褥子后企业经营管理的成绩，因此称为股东的造血型贡献 （二）输血型贡献、造血型贡献与企业发展的原动力 （1）企业发展初期：企业没资源、产品或者服务的市场形象还没有建立，企业很难通过经营活动或投资活动产生大规模利润，因而不可能有较高规模的盈余公积和未分配利润。股东的贡献，只能是股东入资为主。 （2）企业发展一定阶段：在此阶段，代表股东造血型的盈余公积和未分配利润会逐渐增加。 （3）企业发展了一段时期，如果经营活动、投资活动不能获得利润，甚至出现亏损，企业未分配利润可能出现负数：此时，企业可能出现严重的财务困境——资不抵债，面临债务重整、破产重整甚至破产清算，此时代表股东造血型贡献的盈余公积和未分配利润的规模加在一起的负数会超过股东入资的规模。 （4）企业产品具有显著市场竞争力，仍然希望股东追加投资，而股东有意愿和能力追加入资的情况下：新的股东对企业的入资将增加股本和资本公积规模，此时，股东的输血型贡献会随着股东新的入资而在股东权益中所占比重有所增加。 七、流动资产与流动负债 （一）营运资本和流动比率 营运资本/净流动资产（反映流动资产对流动负债的保证程度）=流动资产-流动负债 流动比率=流动资产/流动负债 考察这些指标需要进一步关注流动资产以及流动负债的差异。企业的预收款项与合同负债在一定程度上会夸大流动负债和负债总额。 （二）流动资产与流动负债结构分析 营运资本的核心是以存货为核心的与存货购买和销售有关的项目，包括流动资产中的货币资金、应收账款、应收票据、预付账款、合同资产、存货，以及流动负债中的应付票据、应付账款、预收款项、合同负债、应付职工薪酬、应交税费和其他应付款等项目。 流动资产和流动负债都分经营性项目和投资性项目，具体看第二章。 八、总资产与负债 （一）资产负债率，即负债总额/资产总额 如果一个企业的债务结构中，经营性负债占据主体并能够持续发展，则这种企业的高资产负债率或高杠杆率是竞争优势而不是风险 资产负债率的价值不在于其数据高低所展示出来的企业风险大小，而是要看一下企业的全部资源里，债权人整体有多大贡献。 （二）资产有息负债率，即有息负债/资产总额 作者认为资产有息负债率达到50%的时候，企业偿债风险较高，此时企业的股东入资+利润积累和经营性负债的总规模就会小于或等于资产总额的50%，意味着企业股东与业务对企业资源的贡献度不足 （三）资产经营负债率，即经营负债总额/资产总额 该比率反映了企业的经营活动对企业资产的支撑度或者贡献度。在企业持续发展条件下，资产经营负债率不存在上限。
