甲骨文财报业绩不算差，股价却大跌，很多人问是否被错杀了呢？

第四财季营收191.8亿，同比增长21%；调整每股收益 2.11 美元，同比增长24%，均超预期，

夸张的是剩余履约义务飙到6380亿美元，创历史纪录，订单排到几年后了。

但市场根本不买账，财报后直接砸盘，前瞻方面2027财年收入维持900亿美元不变，没有上调没有额外惊喜，

现金流持续恶化。全年自由现金流负237亿美元，靠自身的收入和利润，根本撑不起AI数据中心的扩张速度，只能依赖债务与股权融资，叠加上高利率环境，债务成本只会越来越高，

业务依赖OpenAI的商业化落地与IPO进程，单一客户风险拉满，

但客观讲，这不是业务暴雷，是高增长要付出的代价，

短期股权增发的稀释效应、负现金流继续烧钱、高利率下的融资成本，会持续压制股价情绪，

长期基本面依然扎实，AI算力需求的大趋势没变，6380亿的天量订单锁定长期业绩，熬过资本开支高峰期，利润会慢慢释放。

你觉得甲骨文的大跌是不是价值陷阱？

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