全主线板块投资分析报告—— AI供应链瓶颈投资法全景图谱

一、Serenity（白毛股神）与瓶颈投资法

Serenity，X平台匿名投资大V，账号@aleabitoreddit，66万关注者。中文投资圈称其为“白毛女股神”或“新股神”。其公开建仓的25只股票涨幅全部在1倍到10倍之间，2026年账面回报率高达45倍，是当今全球投资圈最受关注的个人投资者之一。

系统梳理Serenity公开发帖中所有关注和推荐的投资主线板块，并对每个板块进行深度逻辑拆解。

二、2026年下半年四大核心主线

2026年6月初，Serenity在X平台给中文投资者列出了2026H2的四大长期投资主题：

主线一：CPO共封装光学

“我无法强调市场对这一点误解有多严重。我在硅谷接触的每个人现在都在私下资助光学初创公司，这是预示未来趋势的重要信号。”  —— Serenity

核心逻辑：AI数据中心从铜缆走向光互联是不可逆趋势。Serenity认为这是她“2026年最重要的投资主线”，理由如下：

·英伟达已锁定20亿美元光学产能，硬件厂商全速抢跑

·硅谷私下资本在大量资助光学初创公司，明显产业信号

·二级市场认知滞后——多数分析师仍在讨论“光进铜退”时间表，而产业已在行动

·杰文斯计算中心首席科学家确认“光学对于Scale-Up是必要的”

美股核心标的—— Serenity17只光通信重仓股

Serenity在光通信领域配置了17只股票，占其总仓位的37%，是绝对主战场。主要包括：

·AAOI (Applied Optoelectronics) —— 光模块龙头

·COHR (Coherent) —— 光学元器件巨头

·LITE (Lumentum) —— 光模块双雄之一

·MRVL (Marvell) —— 硅光DSP核心玩家

·SIVE (Silicon‑Vacuum) —— CW连续波激光器，Serenity原话：“2027年激光器收入拐点”

A股投资映射方向

虽然Serenity未直接推荐A股CPO标的，但按其“瓶颈链”逻辑，中国光通信链中的瓶颈环节包括：光模块高端芯片（中际旭创/300308、天孚通信/300394）、硅光芯片（源杰科技/688498、仕佳光子/688313）、CPO封装设备。

主线二：800V DC功率半导体

“其他分析师说服了我。此前$NVTS只有少量仓位，没想到几乎翻倍。深入研究后发现这是关键玩家格局的一次剧烈转变。”  —— Serenity

核心逻辑：

·AI数据中心供电架构正在从48V→800V HVDC（高压直流）升级

·这一转变触发功率半导体需求爆发

·GaN（氮化镓）和SiC（碳化硅）替代传统硅基芯片的确定性极高

·当前产业链正在经历“剧烈洗牌”，新玩家规则重塑

美股核心标的

·NVTS (Navitas Semiconductor) —— GaN功率半导体先锋

·WOLF (Wolfspeed) —— SiC衬底龙头

A股投资映射方向

·SiC衬底/器件：天岳先进(688234)、天科合达(待IPO)

·800V电源模块：麦格米特(002851)、崧盛股份(301207)

·崧盛股份被Serenity在人形机器人主题中点名提及

主线三：物理AI/人形机器人

“$VPG已经涨了3倍，我还在努力寻找其他长期投资标的。”  —— Serenity2026年6月

核心逻辑：从数字AI（大模型）到物理AI（具身智能），机器人是“AI的最后一公里”。Serenity专注上游核心零部件瓶颈——谐波减速器、力传感器、丝杠等“绕不开”的物理环节。

美股核心标的

·VPG (Vishay Precision) —— 精密力传感器，涨3倍

·崧盛机器人—— 被点名的中国人形机器人企业

·重庆精刚传动科技—— 谐波减速器

中国Serenity首次公开点名A股：绿的谐波(688017)

2026年6月5日，Serenity在X平台发文表示，在布局人形机器人赛道时，自己最看好的中国上市公司是绿的谐波。当天机器人概念股走强，绿的谐波股价大涨。这是Serenity首次公开点名A股标的，标志性意义重大。

此前我们已完成了人形机器人瓶颈投资法的深度分析（参见《A股瓶颈投资法选股逻辑分析报告》），筛选出柯力传感(603662)、恒工精密(301261)、东华测试(300354)等标的。

主线四：玻璃基板/先进封装（TGV+ HBM4利基）

“玻璃基板仍然值得关注，例如$LPK。HBM4相关利基玩家仍有大量机会。”  —— Serenity

核心逻辑：AI芯片封装从有机基板→玻璃基板是下一代确定性升级。Serenity在6月初专门发文拆解全球玻璃基板战局：

隐藏受益者

·LPK (LPKF Laser) —— 玻璃基板激光加工设备核心供应商

·群创 (3481.TW) —— 台积电CoPoS路线受益者

·上游设备供应商—— TGV激光成孔设备

A股投资映射方向

·玻璃基板：沃格光电(603773)、雷曼光电(300162)

·先进封装设备：芯源微(688037)、长川科技(300604)

三、AI光通信与硅光子——Serenity的“大本营”（7层供应链）

这是Serenity最深耕的领域，超过一半公开标的属于光通信赛道。她将AI光通信供应链拆为7层，每层寻找瓶颈点：

Serenity的“前瞻性”经典案例——AXTI

2022年她开始押注AXTI（磷化铟衬底龙头），从$12→$70，一战成名。她提前一年指出InP衬底瓶颈，一年后IntelliEPICEO才公开承认“磷化铟供应短缺是整个AI基础设施的瓶颈”。

四、存储与HBM4

Serenity认为HBM4升级是AI数据中心“仓储层”的核心瓶颈，特别是利基玩家有大量机会：

A股投资映射方向

·HBM封装：通富微电(688156)、深科技(000021)

·HBM上游材料：雅克科技(002409)、联瑞新材(688300)

五、AI云算力平台

Serenity重仓了英伟达的三大战略合作伙伴，看好“AI算力交付层”：

A股投资映射方向

·AI算力基础设施：数据港(603881)、润泽科技(300442)

·GPU云服务：优刻得(300058)、首都在线(300846)

六、宏观对冲与能源

这部分反映Serenity的对冲思维——用能源+稀土+国防+杠杆工具构建宏观对冲层：

杠杆工具

·FAZ —— 3倍做空金融股

·SQQQ —— 3倍做空纳斯达克

·UVIX —— VIX 2倍杠杆，市场惊慌对冲

A股投资映射方向

·稀土磁材：北方稀土(600111)、中国稀土(000831)

·国防科技：航天彩虹(002389)、中直股份(300489)

七、加密货币

Serenity关注AI+加密交叉叙事：

·ETH(以太坊) —— 智能合约平台基础资产

·COIN(Coinbase) —— 加密交易所龙头，AI+加密交叉叙事

八、Serenity38只公开标的全景分类

按“瓶颈理论”重新排列后，38只股票实际上构成了一张完整的AI基础设施地图：

九、Serenity2026年投资主线全景图

以下是Serenity全部投资主线的层级结构图：

┌───────────────────────────────────────────────┐

│Serenity2026年投资主线全景图   │

├───────────────────────────────────────────────┤

││── AI算力层 ── CPO光互联 ★★★★★（最核心）          │

││    InP衬底→CW激光器→硅光引擎→光模块→测试→光纤  │

││    核心：AXTI→SIVE→MRVL→AAOI/COHR/LITE    │

││

││── AI供电层 ── 800V DC功率半导体 ★★★★       │

││    GaN/SiC→HVDC电源模块               │

││

││── AI封装层 ── 玻璃基板/先进封装 ★★★★     │

││    TGV→CoPoS→HBM4高端存储             │

││

││── AI应用层 ── 物理AI/人形机器人 ★★★★★   │

││    核心零部件→谐波减速器/力传感器/丝杠 │

││

││── AI交付层 ── 云平台 ★★★              │

││    CoreWeave/Nebius/IREN              │

││

│└── 宏观对冲层 ── 能源/稀土/杠杆工具 ★★  │

└───────────────────────────────────────────────┘

十、主线投资逻辑综述

一、主线的共同特征

xSerenity的所有主线不是简单的“追热点”，而是共享一套深层投资逻辑：

·物理必需性——每个主线都是“绕不开”的硬件瓶颈，非软件或商业模式创新

·产能锁死——短期内无法快速复制产能，扩产周期以年计

·寡头垄断——市场格局高度集中，议价权强

·低关注度——二级市场认知滞后，研究覆盖不足

·订单前夜——产业内部已在行动，但量产订单尚未兑现，催化节点清晰

二、主线之间的关联性

四大核心主线不是独立的，而是一个“AI基础设施丛林”中的不同木块：

·CPO解决“算力互联”——芯片间传输速度瓶颈

·800V解决“算力供电”——数据中心能耗瓶颈

·玻璃基板解决“算力封装”——芯片互联带宽瓶颈

·人形机器人解决“算力落地”——AI的物理载体瓶颈

三、时间维度的布局

Serenity的主线配置不是同时布局，而是有明确的时间阶梯：

·即期（60—90天）：CPO产业链加速、人形机器人核心零部件订单催化

·中期（6—12个月）：800V DC量产爬坡、玻璃基板封装量产启动

·长期（1—3年）：硅光子全产业链成熟、人形机器人百万台量产、HBM4普及

十一、A股主线映射汇总表

基于Serenity瓶颈投资法，将各主线映射到A股的潜在标的：

十二、风险提示

本报告基于Serenity公开发帖的二次整理与分析，不构成投资建议。主要风险包括：

·信息源风险：Serenity为匿名账号，真实身份和仓位无法验证

·产业进度风险：瓶颈理论假设技术路线不变，若技术跳跃或替代方案出现，瓶颈可能消失

·时间风险：“订单前夜”可能比预期更长，提前介入等待成本高

·市场情绪风险：Serenity发帖可能引发短期股价波动，不宜追涨

·市场差异风险：美股逻辑不完全适用于A股，两市产业链结构和估值体系不同

·信息时滞风险：报告数据截至2026年6月9日，后续发帖可能调整观点

声明

本报告仅为学习和研究目的，不构成任何投资建议。股市有风险，投资需谨慎。报告中所有标的仅为逻辑分析示例，不代表作者投资建议。