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【当周要闻】
◆国内层面，需求端分化仍较明显，居民出行、电影票房和乘用车销售延续偏弱，显示可选消费修复动能不足；但外需相关指标表现较强，BDI、CCFI运价指数继续上行，港口货物和集装箱吞吐量同比改善，出口链韧性仍在；
◆美国5月非农新增就业17.2万人，大幅高于市场预期，且3-4月前值合计上修9.3万人，近三个月就业增速创近两年新高；失业率、劳动参与率保持平稳。就业增量主要来自休闲酒店、医疗、政府部门，行业结构偏向临时性、季节性岗位。数据隐忧同步显现：全职就业人数下滑，兼职岗位成为主力，中长期失业人数增加，企业前瞻雇佣意愿走弱，就业增长可持续性存疑；时薪增速回落，叠加通胀高企，居民实际收入承压；
◆美国宣称要以“以强迫劳动”为由对60国加征12.5%的新关税，但在强烈反对下实现的概率有限。此举可能是为了在此前10%的122关税到期后，接续关税加征的尝试，并非美国要大规模加码关税。美国贸易代表承诺将遵守美欧日15%的关税上限，而对于中、欧的301调查结果可能在近期公布。
【股票市场】
01.主要指数走势
本周，A股主要指数大部分下跌。上证50下跌1.89%，沪深300下跌1.54%，中证500下跌1.30%，中证1000下跌0.81%。从风格上看，小盘风格强于大盘风格。
数据来源：wind
02.中证500指数成交量
本周，股票市场日均成交量较上周有所增加，周内成交量呈波动态势。
数据来源：wind
03.中证500指数波动率
本周， 5日波动率、10日波动率、20日波动率均有所提高。
数据来源：wind
04.当周基差
本周，合约IC2606、IC2607、IC2609、IC2612贴水收敛。
数据来源：wind
05.申万一级行业涨幅
本周，31个申万一级大部分为下跌状态。7个上涨行业中，煤炭领涨，涨幅为6.36%，其次为通信，涨幅分别为3.87%。24个下跌行业中，电力设备领跌，跌幅为5.14%，其次为建筑材料，跌幅分别为4.97%。
06.全球主要指数走势
本周，全球主要指数大部分下跌。纳斯达克综合指数下跌4.68%，标普500下跌2.59%，罗素3000指数下跌2.49%，德国DAX30指数下跌1.38%，恒生指数下跌0.88%，瑞典OMX30指数下跌0.69%，道琼斯工业平均指数下跌0.32%，英国富时100下跌0.40%，法国CAC40上涨0.43%。
数据来源：wind
【商品市场】
01.南华商品指数走势
本周，南华商品指数2959.66，周环比下跌29.52，下跌0.99%。
本周，商品市场大部分下跌。南华贵金属指数下跌2.63%，南华有色金属指数下跌1.93%，南华金属指数下跌1.58%，南华农产品指数下跌1.21%，南华黑色指数上涨1.79%，南华能化指数上涨1.43%，南华工业品指数上涨0.13%。
数据来源：wind
02.商品市场成交量
本周，商品市场日均成交量较上周有所下跌，周内呈震荡波动。
数据来源：wind
03.商品市场波动率
本周，5日波动率、10日波动率和20日波动率有所下跌。
数据来源：wind
【策略综述】
股票市场：
本周，从风格上看，小盘风格强于大盘风格。本周，31个申万一级大部分为下跌状态。7个上涨行业中，煤炭领涨，涨幅为6.36%，其次为通信，涨幅分别为3.87%。24个下跌行业中，电力设备领跌，跌幅为5.14%，其次为建筑材料，跌幅分别为4.97%。市场日均成交量为2.948万亿，A股主要指数大部分下跌。上证50下跌1.89%，沪深300下跌1.54%，中证500下跌1.30%，中证1000下跌0.81%。
商品市场：
本周，商品市场大部分下跌。南华贵金属指数下跌2.63%，南华有色金属指数下跌1.93%，南华金属指数下跌1.58%，南华农产品指数下跌1.21%，南华黑色指数上涨1.79%，南华能化指数上涨1.43%，南华工业品指数上涨0.13%。
期权市场：
本周，主要金融期权标的全部上涨，金融期权加权隐含波动率有所变化。50ETF、上交所300ETF、深交所300ETF、上交所500ETF期权、创业板ETF期权、深交所500ETF期权、深交所100ETF期权、科创50ETF、科创板50ETF、300股指期权、1000股指期权，50股指期权的全周累计收益率分别为-1.90%、-1.63%、-1.62%、-1.23%，-1.88%、-1.23%、-1.58%、-4.93%、-4.69%、-1.54%、-0.81%、-1.89%。
数据来源：wind
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