汽车行业2025年及2026年一季度分析:零部件韧性、乘用车承压(附下载)

财务报表分析：整体修复＆阶段承压，结构分化加剧，乘用车盈利波动加大、零部件韧性凸显。2025 年汽车行业整体修复，SW 汽车板块营收、扣非净利润分别同比增长9.34%、16.70%，结构分化显著：汽车零部件营收、利润分别同比增长 16.22%、22.19%，盈利韧性突出，受益于新能源产业链需求支撑与人形机器人第二增长曲线；

乘用车业绩回落，2026Q1 营收、利润分别同比下滑2.27%、53.69%，价格战下盈利压力凸显。2025 年行业净利率、ROE  同步修复，费用率持续优化，但2026Q1全板块费用率反弹、净利率回落，乘用车现金流大幅恶化。运营层面，2025 年应收、存货周转效率均有改善，2026Q1库存压力回升；乘用车持续去杠杆，零部件温和加杠杆，全板块短期偿债能力承压，乘用车展现相对韧性。