餐饮财报
5月中旬，日本餐饮及零售企业陆续披露2027年3月期（或相近周期）财报，业绩分化如同“过山车”：摩斯汉堡（MOS）因中东危机致采购成本飙升，净利润骤减22%；丸龟制面却凭“老店焕新”实现利润翻3倍，松屋、Duskin也各有增长……一边是“增收难增利”的压力，一边是“逆势突围”的创新。原材料高腾、消费趋势变迁、全球化风险（如中东局势）如何左右企业命运？我们拆解典型案例，带你看透行业冷暖与破局密码。
增收不增利，涨价难续命。
就在近日，日本餐饮业迎来了一波“财报冲击波”。从“丸龟制面”到“饺子王将”，从“摩斯汉堡”到“明太子山屋”，十大巨头密集发布了最新业绩。
数据背后是一个共同的噩梦：原材料价格飙升、中东局势动荡、涨薪红利消退。 即便是行业霸主，也不得不面对利润缩水或预期下调的残酷现实。这不仅是一次财报盘点，更是一次对日本餐饮生存现状的深度体检。
今天，我们先来看看前五家企业是如何在“成本泥潭”中挣扎的。
01
丸龟制面
东利多控股将以“丸龟制面”为核心扩大开店规模
东利多控股于15日宣布，预计2027年3月期合并纯利润（国际会计准则）将达到70亿日元，是上期（2026年3月期）的3倍。这主要得益于“丸龟制面”现有门店的客流量持续向好。此外，通过退出海外亏损业务及关停相关门店，盈利能力的改善也对业绩增长做出了贡献。
不过，该纯利润预期低于此前市场预测的平均值（Quick Consensus，97亿日元）。公司预计销售额（即营收）将增长3%至2870亿日元，营业利润将增长61%至170亿日元。“丸龟制面”现有门店的销售额预计将增长4.3%。公司预计通过退出英国Fulham Shore的希腊料理业务等措施实现利润回升。
同日公布的2026年3月期合并决算显示，销售额同比增长4%至2787亿日元，纯利润同比增长23%至23亿日元。2026年3月期“丸龟制面”现有门店销售额同比增长4.5%。受涨价效应推动，客单价增长2%；同时，免费续面等限期促销活动成效显著，带动客流量增长2.5%。
02
松屋食品
收购运营沾面店“六厘舍”的松富士的效果将显现出来
松屋食品控股15日宣布，预计2027年3月期合并纯利润将同比增长1%，达到38亿日元，有望刷新历史最高纪录。尽管原材料费和人工费的上涨构成沉重负担，但今年1月收购运营沾面品牌“六厘舍”的松富士公司（位于东京千代田区）的效果将开始显现。
预计销售额将同比增长17%至2150亿日元，营业利润将增长8%至82亿日元。公司将增发2日元创业60周年纪念股息，使全年股息提升至26日元（上年同期为24日元）。公司计划以此前布局薄弱的地方城市为中心开设约100家门店，并重构原本集中于都市区的门店结构。此外，公司将积极推广“松屋”（牛肉饭）与“松之屋”（炸猪排）的复合型门店，以增强集客能力。
同日公布的2026年3月期合并财报显示，销售额同比增长20%至1844亿日元，纯利润同比增长73%至37亿日元。这一增长主要得益于现有门店客流量及客单价的提升。
03
Duskin
大久保裕之会长解释财务结果（15日，大阪市）
Duskin于15日宣布，预计2027年3月期合并纯利润将同比增长7%至98亿日元，连续三期刷新历史最高纪录。旗下运营的甜甜圈店“Mister Donut”门店扩张持续推进，为利润增长做出贡献。全年股息拟定为125日元，较上期增加7日元。
预计销售额将同比增长4%至2015亿日元。除在国内外开设新店外，公司将于6月起重新发售曾于2025年限期发售并广受好评的产品“Mocchurin”（もっちゅりん），加之其他新产品销售势头良好，共同推动了业绩增长。预计营业利润将同比增长3%至90亿日元。
Duskin将从6月起重新发售曾广受好评的甜甜圈“もっちゅりん”（Mocchurin）
关于2027年3月期的业绩预期，公司表示尚未将中东局势的影响计算在内。在大阪市内举行的财报说明会上，社长大久保裕行指出，以清洁用品租赁为主的直销业务中，包装材料等成本正在上涨，并表示“成本最多将增加6亿日元”。
2026年3月期的合并财报显示，纯利润同比增长4%至91亿日元，连续两期刷新历史最高纪录。除了Mister Donut门店数量增加外，2025年3月实施的涨价措施也推动了客单价上升。销售额同比增长3%至1945亿日元，营业利润同比增长20%至87亿日元。
04
Pietro
Pietro的本店（福冈市）
酱料制造商Pietro于15日宣布，预计2027年3月期合并最终损益将出现1.41亿日元的赤字（上期为3200万日元赤字）。虽然销售情况坚挺，但受原材料价格上涨影响，赤字幅度将进一步扩大。
预计销售额将同比增长3%至125亿日元。在北美市场，公司通过调整包装设计并面向当地市场发力，对大型食品批发商及零售商的销售额有所增加，海外业务销售额大幅增长67%。国内市场方面，冷冻食品销售额增长13%。
营业利润预计将大幅减少64%，仅为7000万日元。主要由于预计9月中旬投产的新工厂搬迁产生相关费用，导致成本激增。
正在就财报进行说明的Pietro社长高桥泰行（15日，福冈市内的总公司）
通过新工厂的投产降低成本，公司力争在2028年3月期实现扭亏为盈。关于中东局势的影响，他解释说：“食用油价格正在飙升，我们被要求从6月起涨价8%。我们在考虑自2021年3月以来首次对主力商品进行涨价的可能性，目前正在研讨具体的方案和时机。”
同日公布的2026年3月期合并财报显示，销售额同比增长9%至121亿日元，最终损益为3200万日元赤字（上期为5700万日元盈余）。虽然日本国内的主力酱料和意面产品销售强劲，但由于北美子公司的收入减少以及更换酱料瓶产生的费用，导致利润下滑。
05
王将食品（饺子王将）
正在就财报进行说明的王将食品社长渡边直人（15日，大阪市）
运营“饺子王将”的王将食品服务于15日宣布，预计2027年3月期合并纯利润将同比减少5%至70亿日元。由于不再适用促进涨薪的税额抵扣政策，法人税负担将加重。全年股息拟定为56日元，与上期持平。
预计销售额将同比增长4%至1213亿日元。公司计划以首都圈为中心新开18家门店。通过对现有门店进行翻新改造，现有门店销售额预计将实现增长。预计营业利润将同比增长5%至109亿日元。
在大阪市内举行的财报说明会上，社长渡边直人表示：“我们将重新审视从引导入座、菜品上桌到结账收款的整个运营流程，以此提升客单价。”
同日公布的2026年3月期合并财报显示，纯利润同比下降7%至74亿日元。虽然现有门店销售额走势良好，但原材料价格和人工费等成本的上涨压低了收益。销售额同比增长5%至1168亿日元，营业利润同比下降5%至104亿日元。
从这五家企业可以看出，日本餐饮业正面临“增收不增利”的剪刀差。无论是Pietro因新工厂搬迁导致的赤字扩大，还是王将食品因税收红利消失导致的利润下滑，都指向了同一个难题：刚性成本的上涨速度已经超过了企业提价的能力。
下一期，我们将把目光转向Royal Holdings、摩斯汉堡等另外五家企业。面对同样的“成本大山”，它们选择了一条截然不同的突围之路——跨界、甚至做起了早餐生意。谁才是真正的“反转之王”？敬请期待下篇。
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