网友 2010-03-08 20:07
1.您会把财报看得很细吗（除了3⼤表外）？会经常的参加股东⼤会？
2.在10年投资中都犯过哪些错误？补了哪些弱项？感到最难的是什么？
3.平时您都是⽤什么学习⽅法来补充知识？
4.为什么不喜欢企业“创新”啊，因为啥呢？
5.您认为巴⽼收购的“柏林顿北⽅铁路”公司吸引⼒在哪？
6.在投资A股或港股时，如何应对汇率变化带来的⻛险？
段永平回复网友 2010-03-08 23:54
1.我不是很经常看财报（所以说没有巴菲特⽤功。） ⽐较在意的数字是⼏个：负债、净现⾦、现⾦流、开销合 理性、真实利润、扣除商誉的净资产，好像没了。 不知道3⼤表是什么。我看财报主要⽤于排除公司，也就是说如果看完财报就不喜欢或看不懂的话，就不看了。决定投进去的原因往往是其他的因素，uhal是个例外。也有没看过财报就投的，⽐如BRKA。去年买了些BRKA并且做成了certificate，就为了让Buffett签个名，呵呵，结果到现在为⽌，已经赚了⼏顿饭钱了。很少参加股东⼤会，但基本每年都去Omaha（去年由于流感没去）
2.这些年犯得错误就那⼏个：做了⾃⼰其实不懂的东⻄，借过钱，做过空。所有的错误都和这些有关。以后不会再做空和借钱，但可能还会有机会做以为⾃⼰懂了其实还是没搞懂的东⻄。所以犯错率⼤幅度下降了。最难的就是什么都不做。当⼿⾥有很多现⾦的时候就很容易理解为什么这么说。Buffett说他最容易犯错的时候就是⼿⾥有很多现⾦的时候
段永平回复网友 2010-03-08 23:54
3.⼤概是聊天和上⽹？有时也看点书，很少有看完的书。
4.从来没说过不喜欢企业创新！！！但不喜欢企业盲⽬创新。很难有企业不靠创新可以⽣存下来的，但创新是指在⽤户导向前提下的创新，⽽不是为了不同⽽不同的创新。我们公司把这叫差异化，也就是满⾜⽤户需要⽽别⼈还没有提供的东⻄。当然，⽤户需要⽽⼤家已经提供的东⻄我们绝对不能少。盲⽬创新是危险的，⽽消费者导向前提下的创新是企业⽣存的⼀个重要基础。
5.我认为Buffett花钱买BNI好过把钱放在⻓期国债上。BNI有很好的现⾦流及⼀定的成⻓和⼤⽚的地产，⻓期⽽⾔年回报应该能超过8%。
6.我从来不考虑汇率⻛险。如果我认为我的投资可能连汇率⻛险都cover不了的话，我会选择不投。
段永平回复网友 2010-03-09 00:06
我主要是想写给⾃⼰看。尤其是若⼲年以后看。⼤家有的问题往往也是我有或有过的问题，我愿意分享我的理解过程。如果能对⼈有帮助的话，也算我对社会有贡献了。当然，也有可能因此被⼈骂。呵呵，被⼈骂也是对社会和谐做贡献吧？在讨论中可以很好地反省⾃⼰的想法，并⽤语⾔提炼出来。原来觉得回复是个负担，后来想通了，呵呵。
