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【当周要闻】
◆国内方面，5月31日国家统计局发布5月制造业PMI，录得50.0%，较上月回落0.3个百分点，恰好落在荣枯线上。结构上分化显著：大型企业PMI为51.1%，较上月回升0.9个百分点，延续扩张态势；但中、小型企业PMI分别降至48.6%和48.5%，重回收缩区间。从分项看，生产指数、新订单指数、新出口订单指数均有所回落，积压订单和产成品库存上升，说明需求端动能有所减弱；
◆美国通胀再度升温。美国商务部5月28日公布的数据显示，4月PCE物价指数同比上涨3.8%，创2023年5月以来新高；核心PCE同比上涨3.3%，同样为近两年高点。同时，美国一季度GDP增速大幅下修，经济出现"低增长、高通胀"的滞胀隐忧。美联储内部对利率路径的分歧正在加大——部分官员发出加息警告，但新任主席沃什的核心政策框架是"降息+缩表并行"，通过放松监管和降低利率来对冲缩表的紧缩效应，市场对此信号的解读仍存在较大不确定性；
◆美联储新任主席沃什提出研究以"截尾均值PCE"替代传统核心PCE作为通胀衡量指标，被市场解读为可能压低通胀读数、为后续政策操作留出空间。但其"降息+缩表并行"的政策组合拳——即在维持缩表的同时推动降息——仍需经受通胀黏性的考验。短期来看，4月PCE超预期反弹后，美联储内部鹰鸽分歧加大，市场对利率走向的预期趋于两极化。日本10年期国债收益率继续震荡走高，日美利差变化影响全球套息交易格局。欧元区通胀黏性犹存，欧洲央行维持利率不变的预期强化。
【股票市场】
01.主要指数走势
本周，A股主要指数大部分下跌。上证50下跌0.08%，沪深300上涨0.97%，中证500下跌2.53%，中证1000下跌3.27%。从风格上看，大盘风格强于小盘风格。
数据来源：wind
02.中证500指数成交量
本周，股票市场日均成交量较上周有所增加，周内成交量呈波动态势。
数据来源：wind
03.中证500指数波动率
本周， 5日波动率、10日波动率、20日波动率均有所降低。
数据来源：wind
04.当周基差
本周，合约IC2606、IC2607贴水收敛，IC2609、IC2612贴水扩大。
数据来源：wind
05.申万一级行业涨幅
本周，31个申万一级大部分为下跌状态。6个上涨行业中，煤炭领涨，涨幅为6.66%，其次为交通运输，涨幅分别为6.58%。25个下跌行业中，计算机领跌，跌幅为7.56%，其次为综合，跌幅分别为6.76%。
06.全球主要指数走势
本周，全球主要指数大部分上涨。纳斯达克综合指数上涨2.39%，罗素3000指数上涨1.49%，标普500上涨1.43%，道琼斯工业平均指数上涨0.90%，德国DAX30指数上涨0.87%，法国CAC40上涨0.83%，恒生指数下跌1.65%，瑞典OMX30指数下跌0.26%，英国富时100下跌0.54%。
数据来源：wind
【商品市场】
01.南华商品指数走势
本周，南华商品指数2989.18，周环比下跌44.23，下跌1.46%。
本周，商品市场大部分下跌。南华黑色指数上涨1.54%，南华有色金属指数上涨0.50%，南华金属指数上涨0.12%，南华能化指数下跌2.41%，南华工业品指数下跌1.21%，南华贵金属指数下跌1.07%，南华农产品指数下跌0.11%。
数据来源：wind
02.商品市场成交量
本周，商品市场日均成交量较上周有所上涨，周内呈震荡波动。
数据来源：wind
03.商品市场波动率
本周，5日波动率、10日波动率和20日波动率有所下跌。
数据来源：wind
【策略综述】
股票市场：
本周，从风格上看，大盘风格强于小盘风格。本周，31个申万一级大部分为下跌状态。6个上涨行业中，煤炭领涨，涨幅为6.66%，其次为交通运输，涨幅分别为6.58%。25个下跌行业中，计算机领跌，跌幅为7.56%，其次为综合，跌幅分别为6.76%。市场日均成交量为3.216万亿，A股主要指数大部分下跌。上证50下跌0.08%，沪深300上涨0.97%，中证500下跌2.53%，中证1000下跌3.27%。
商品市场：
本周，商品市场大部分下跌。南华黑色指数上涨1.54%，南华有色金属指数上涨0.50%，南华金属指数上涨0.12%，南华能化指数下跌2.41%，南华工业品指数下跌1.21%，南华贵金属指数下跌1.07%，南华农产品指数下跌0.11%。
期权市场：
本周，主要金融期权标的全部上涨，金融期权加权隐含波动率有所变化。50ETF、上交所300ETF、深交所300ETF、上交所500ETF期权、创业板ETF期权、深交所500ETF期权、深交所100ETF期权、科创50ETF、科创板50ETF、300股指期权、1000股指期权，50股指期权的全周累计收益率分别为0.07%、1.25%、1.24%、-2.48%，2.71%、-2.48%、2.40%、-2.298%、-2.13%、0.97%、-3.27%、-0.08%。
数据来源：wind
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