当前，新一轮科技革命和产业变革加速演进，前沿技术不断涌现，引领和支撑未来产业快速崛起。脑机接口作为“十五五”规划明确列入要前瞻布局的六大未来产业之一，是生命科学与信息科学深度融合的颠覆性技术，正从实验室走向临床与消费端，成为驱动医疗健康、人机交互、特种应用等领域变革的核心引擎，承载着国家科技自立自强与民生福祉提升的双重战略使命。
近日，德同资本医疗行业组开展了脑机接口专题行研，特邀产学研重磅嘉宾参会。参会嘉宾包括清华大学、复旦大学、中科院等顶尖科研院所的脑机接口领域资深专家，以及深耕脑/脊髓接口、超声无创脑机、BCI算法、脑数据平台等细分赛道的产业带头人、企业创始人。与会人员围绕脑机接口赛道展开深度研讨，共话技术演进、创新路径、商业模式与投资机遇。
本次行研主要观点分享如下：
一、脑机接口的全球竞争格局
全球脑机接口行业发展基本由中美两国驱动，总体上呈现美国基础研究与前沿探索领先、中国工程转化与医疗应用领跑的差异化格局。
从政策支持、前沿探索、工程技术、产品方案、应用场景五个维度来对比分析，中美脑机接口各有侧重、并跑发展：中国以NEO系统实现全球首个侵入式脑机接口医疗器械上市，在医疗落地与产业化应用上率先突破，兼有临床资源、患者人群的优势，更在非侵入式消费级应用普及上拥有巨大的潜力市场；美国则在基础研究（如脑信号解码算法、神经科学基础理论）、前沿探索（如侵入式高精度硬件、电极材料创新、多模态信号融合、脑机融合远景）方面保持领先。
二、中国脑机接口行业发展现状
➤ 国内脑机接口产业技术积累已达蝶变拐点，以半侵入式路径实现临床突破，受政策顶层设计有力驱动，长期成长趋势基本确立，加速布局正当其时。
➤临床级脑机接口产品从脊髓损伤导致的偏瘫/截瘫适应症实现治疗效果突破，但需警惕扎堆研发，亟需开发新的、更多受众的适应症。
➤ 脑科学基础研究、严格的临床试验、长期的随访验证是医疗级脑机接口产业长期良性发展的根本保证，需要更严谨的态度和更多的耐心。
➤ 随着植入式脑机接口产品陆续上市并商业化，未来植入例数有望快速增长，使得直接颅内获取大量高质量脑电数据更有可能，有望打破长期的数据桎梏。但同时，脑电数据的隐私保护会越来越受到重视，可能成为行业关键变量。
➤ 近年快速迭代的各种先进AI算法，为基于EEG等颅外脑信号数据的脑机接口带来了更高的解码精度。
➤ 国内脑机接口从严肃医疗场景开始破冰，但要达到“十五五”规划的近千亿级市场规模，无疑需要非侵入式脑机接口的市场支撑，预期未来几年会有更多的非侵入式BCI产品陆续实现研发和应用突破。
受益于“政策驱动+技术进步+应用突破”，国内脑机接口产业长期成长趋势基本确立，产业发展前景具备高确定性，但是目前已经开始出现短期过热迹象。高景气度对行业发展是有利和必要的，也要警惕阶段性估值严重偏离基本面的风险。
三、德同资本在脑机接口产业的投资逻辑与方向
适应症：运动功能障碍方面寻找更安全更有效的产品；以及，除运动外的其他适应症，包括视觉、语言、听觉、精神障碍、神经系统类疾病。
技术路线：针对不同的技术路线，包括非侵入、半侵入、和侵入，在进入阶段、技术门槛、商业化方面各有侧重。
平台型公司：寻找具备平台技术能力或整合能力的潜力创业公司，提前介入、前瞻布局。
德同资本作为长期深耕硬科技领域的老牌专业投资机构，“十四五”期间已经提前卡位、精准落子，投资了多家脑科学与脑机接口赛道的潜力独角兽企业。未来，德同资本将持续加码布局脑机接口赛道，把握产业红利，聚焦前沿技术，发掘优质企业，以资本之力助推行业创新发展，携手各界伙伴共建产业新生态。期待我国脑科学与脑机产业加快实现从“并跑”到“领跑”的跨越，早日由未来产业升级为国家战略性支柱产业。
德同资本脑科学与脑机接口布局：
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