近日，伦敦金银市场协会（以下简称LBMA）分享了Metals Focus关于中国黄金市场的专题研究报告，对中国黄金市场的发展历程及其对全球黄金需求格局的影响进行了系统分析。

报告围绕市场发展、消费结构、黄金投资需求以及交易市场建设等多个方面，深入分析了中国黄金市场的发展特点，并探讨其在全球黄金市场中的影响力变化。

本文将选取第一章《市场介绍》部分进行分享，聚焦中国黄金市场的发展历程、市场结构及其在全球黄金市场中的重要地位。

中国黄金市场的发展历程大致可分为三个阶段：1949年至1993年的管制时期、1994年至2001年的变革时期，以及自2002年上海黄金交易所（SGE）成立以来的市场化发展时期。上海黄金交易所的成立，标志着中国黄金市场正式进入市场化发展阶段，黄金价格与交易逐步由市场机制主导。

随着市场开放和投资渠道不断丰富，中国黄金市场规模持续扩大。自2013年以来，中国一直是全球最大的黄金消费国。2025年，中国黄金总需求达到869吨，其中黄金零售投资需求首次超过黄金首饰消费需求。

与此同时，中国持续保持全球最大黄金生产国地位，黄金产量达到392吨，黄金进口量达到901吨，进一步体现出中国黄金市场在全球黄金市场中的重要影响力。

中国黄金供应结构（2010-2025年）

从供应端来看，国内矿产金生产始终是中国黄金供应的重要基础，而进口黄金及进口原料加工也在满足市场需求方面发挥着重要作用。近年来，在国内需求持续增长的带动下，中国黄金供应体系呈现出更加多元化的发展特点。

中国黄金消费结构（2010-2025年）

需求端方面，中国黄金消费结构正在发生变化。报告显示，中国黄金消费结构正逐步由传统首饰消费主导向投资需求增长并行的发展模式转变。

与此同时，市场化改革推动了黄金投资产品与交易市场的发展。2004年，上海黄金交易所推出Au（T+D）产品，四大国有商业银行也开始开展黄金投资业务，进一步拓宽了个人投资者参与黄金市场的渠道。

此后，上海黄金交易所持续推进市场开放，并逐步加强与国际市场的联系。通过推出国际板、“上海金”定价机制等举措，中国黄金市场的国际影响力不断提升。截至报告发布时，上海黄金交易所已拥有104家境外会员机构。

上海黄金交易所Au（T+D）及

上海期货交易所黄金期货交易量

随着黄金市场基础设施不断完善，以及2025年金价持续走高，市场交易活跃度显著提升。2025年，上海黄金交易所Au（T+D）交易量同比增长66%至5,826吨，创五年来新高；上海期货交易所黄金期货交易量同比增长49%至110,020吨，创历史新高。

报告认为，中国黄金市场的发展及交易体系的不断完善，正持续提升其在全球黄金市场中的影响力。