内容摘要
农药行业周期特征,供需政策共振。农药行业呈现"5-6年大周期、22-3年小周期":需求端决定周期方向。粮食安全与人口增长构成刚性底部支撑,粮价通过种植意愿传导,形成约1-2年的需求周期。供给端放大周期波动。产能扩张与收缩是波动放大的核心变量,原材料成本与行业集中度起辅助作用。政策端引导周期演进。环保、安全、行业规范等政策直接重塑供给格局,间接优化需求结构,改变周期轨迹。
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农药行业系列报告(二)：农药周期与农药股定价逻辑-260525-东海证券-22页
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