一、光模块是Al投资中网络端的重要环节，在全球算力投资持续背景下，AI成为光模块数通市场的核心增长动力
一方面，海外AI巨头资本开支持续加速，2025Q4单季度海外云巨头(微软、亚马逊、Meta、谷歌)合计资本开支同比提升66.6%至1175亿美元，且资本开支的提升势头仍持续在高位。
另一方面，根据中际旭创25年年报，随着ChatGPT、Deepseek等大模型技术的兴起，海内外云厂商AI应用持续渗透，对应的Token处理量迅速增长，例如谷歌的月均token处理量已从5月的480万亿增长至7月的980万亿，字节跳动的豆包大模型月均token量也已突破500万亿。
Al大模型的广泛应用将进一步带动推理和训练算力需求提升，并推动数据中心光模块需求的持续增长。
海外云巨头资本开支情况（亿美元）
二、AI基础设施投资的强劲驱动下，全球以太网光模块市场规模持续增长
根据Light counting预测数据，全球以太网光模块市场规模有望持续快速增长，2026年将同比增长35%至189亿美元，2027-2030年增速还将维持在双位数以上，2030年有望突破350亿美元。
全球以太网光模块市场规模及预测（亿美元）
三、光模块设备：受益于下游扩产加速+技术迭代的自动化需求
随着产量与精度要求的大幅提升，人工组装无法满足，自动化产线需求应运而生。
光模块生产过去是劳动密集型产业，贴片、组装等工序依靠人工完成，产能拓张依赖于员工人数的大幅扩张。
根据Wind，2016年至2024年，中际旭创与新易盛的总员工人数从1297人提升至13754人，其中生产人员人数从773人增长至9960人，占比从59.6%提升至72.4%。
主要光模块厂商员工人数变化（人）
但未来随着光模块从800G迭代到1.6T，技术升级对光模块器件的组装、耦合、检测精度的要求更高，叠加光模块大厂后续产能的持续扩张将带动相关产线设备投资的持续扩张，会推动光模块产线朝着自动化、智能化设备的路线演变。
主要光模块厂商资本开支情况（亿元）
四、Al算力浪潮下，全球高速率光模块封测设备市场呈现跨越式增长
根据弗若斯特沙利文数据，全球光模块封测设备市场规模有望从2020年5.9亿元增至2029年101.6亿元，CAGR达37.2%。
其中：(1)按下游光模块速率来看，800G光模块设备市场规模从2022年0.1亿元增长至2024年30.2亿元，成为近年增长最快的细分领域；预估2026年起1.6T光模块设备需求将持续提升，占比持续提高。
全球光模块封测设备市场（亿元，按速率分）
(2)按细分设备来看，贴片机、光耦合机、测试机是最核心的设备，单价也相对较高，其中芯片老化测试设备是光模块封测设备中价值占比最高的设备，2024年其全球市场规模为16.3亿元，占高端光模块封测设备总市场的31.4%,预计2029年全球市场规模将达到29.3亿元人民币。
全球光模块封测设备市场（亿元，按设备分）
目录
一、光模块自动化设备
（一）光模块实现光通信的核心部件，受益于Al基建强劲需求的带动
（二）光模块设备受益于下游扩产加速+技术迭代的自动化需求
二、服务器自动化组装设备
（一）服务器组装流程化作业，分为多个等级
（二）服务器自动化组装以“果链”为鉴，产线自动化是大势所趋
三、投资建议关注光模块&服务器自动化设备厂商
（一）联讯仪器高速光模块核心测试仪器厂商
（二）罗博特科收购 ficonTEC,切入贴片、耦合、检测核心环节
（三）猎奇智能光模块设备核心厂商，覆盖贴片、耦合、老化测试
（四）凯格精机从锡膏印刷、点胶设备切入自动化组装产品线
（五）博众精工自动化设备头部厂商，布局贴片+AOI检测设备
（六）奥特维聚焦封测设备，积极布局AOI设备
（七）安达智能聚焦点胶、贴片等核心技术领域
（八）快克智能检测设备供应商，布局AOI检测领域
（九）科瑞技术聚焦封装工艺，积极布局光耦合设备
（十）智立方深耕光/电检测赛道，同步布局光模块贴片、检测设备
图表目录
图表：光模块结构示意图
图表：光模块安装示意图
图表：海外云巨头资本开支情况(亿美元)
图表：全球以太网光模块市场规模及预测(亿美元)
图表：Scale-Up和Scale-Out示例
图表：光模块正从G朝着.T/.T更高速率迭代
图表：Scale-up目前主流方案仍为铜缆连接
图表：预计光模块年开始逐步实现Scale-up的渗透
图表：主要光模块厂商员工人数变化(人)
图表：主要光模块厂商资本开支情况(亿元)
图表：光模块工艺流程及对应设备
图表：全球光模块封测设备市场(亿元，按速率分)
图表：全球光模块封测设备市场(亿元，按设备分)
图表：英伟达GBNVL服务器构成
图表：服务器制造的个级别
图表：苹果供应链新培训员工与受监管员工数量情况(万人)
图表：工业富联与立讯精密的员工人数变化(人)
图表：工业富联与立讯精密的人均创收变化(万元)
图表：风冷方案采用气热交换器冷却芯片
图表：液冷GPU采用直接对芯片的散热器
图表：全球服务器及AI服务器出货量增速
图表：全球AI服务器按加速卡类型划分份额
图表：联讯仪器产品布局与收入结构
图表：联讯仪器营收及归母净利润情况(亿元)
图表：联讯仪器毛利率及净利率情况
图表：罗博特科产品布局与收入结构
图表：罗博特科营收及归母净利润情况(亿元)
图表：罗博特科毛利率及净利率情况
图表：猎奇智能产品布局与收入结构
图表：猎奇智能营收及归母净利润情况(亿元)
图表：猎奇智能毛利率及净利率情况
图表：凯格精机产品布局与收入结构
图表：凯格精机营收及归母净利润情况(亿元)
图表：凯格精机毛利率及净利率情况
图表：博众精工产品布局与收入结构
图表：博众精工营收及归母净利润情况(亿元)
图表：博众精工毛利率及净利率情况
图表：奥特维产品布局与收入结构
图表：奥特维营收及归母净利润情况(亿元)
图表：奥特维毛利率及净利率情况
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