保险行业气候情景分析与气候风险披露实践报告

随着全球气候治理持续深化，气候变化已逐步从环境议题演变为影响金融稳定与保险经营的重要系统性风险。国际可持续信息披露准则（ISSB）、气候相关财务信息披露工作组（TCFD）以及国际保险监督官协会（IAIS）等监管与行业框架，均持续强化金融机构对气候风险识别、量化分析与情景压力测试的要求。作为长期风险管理的重要主体，保险公司在资产配置、承保业务、精算定价及偿付能力管理等方面，正加速建立气候风险管理体系。

随着全球气候治理与可持续金融监管持续深化，气候风险管理已逐步成为保险行业风险管理与信息披露的重要方向。近年来，国家金融监督管理总局持续推动银行保险机构绿色金融与气候风险管理体系建设， 发布《银行业保险业绿色金融高质量发展实施方案》 等政策鼓励保险机构开展气候压力测试、强化长期风险识别能力，并将气候风险纳入全面风险管理框架。 同时，沪深北交易所发布《上市公司可持续发展报告指引》，明确要求上市公司加强气候相关信息披露，并把气候变化议题作为首个披露指南；香港交易所亦在其ESG 指引中持续完善 ESG 及气候信息披露框架，逐步与 ISSB 等国际标准接轨，强化上市金融机构对气候风险管理、情景分析及财务影响评估的披露要求。

在此背景下，气候情景分析已成为衡量保险机构气候风险管理成熟度的重要工具。相比传统定性披露，气候情景分析能够基于不同温升路径、碳价假设及极端天气演化趋势，对未来中长期风险进行量化测算，更真实反映保险公司在资产端与负债端面临的潜在影响。其披露深度与量化能力，也逐渐成为投资机构、监管部门及市场评价保险公司 ESG 治理水平的重要参考。

本报告基于截至 2026 年 5 月 31 日公开披露信息，对 A 股及港股 20 家上市保险公司2025 财年气候情景分析披露情况进行系统梳理与比较研究。报告重点关注以下维度： 

研究结果显示，当前保险行业气候情景分析披露已初步形成分层格局。中国人保、中国平安、新华保险等头部机构已建立较为完整的气候风险分析框架，能够基于 NGFS、 IPCC等国际情景体系开展中长期压力测试，并逐步实现从风险识别、量化测算到经营应用的闭环管理；与此同时，行业内多数公司仍以定性描述或风险等级划分为主，在长期量化预测、负债端精细化测算以及业务落地应用等方面仍存在较大提升空间。

总体来看，随着监管要求趋严、国际披露标准逐步统一以及保险行业自身风险管理需求提升，气候情景分析有望从“披露工具” 进一步演变为保险机构核心风险管理能力的重要组成部分。未来，量化精度、情景一致性、资产负债联动分析以及业务应用深度，或将成为行业气候信息披露竞争的关键方向。

1. 2025 财年 A 股及港股上市险企披露概览

截至 2026 年 5 月 31 日（下同）， A 股及港股上市保险公司共 20 家（根据申万行业或恒生行业筛选），其中 14 家公司披露气候情景分析情况。披露气候情景分析定量分析结果的公司共 11 家（占披露企业 78.6%），其中 5 家披露详细量化值（含损失区间、碳强度等）， 6 家仅对气候风险进行定性分档（如高/中/低风险等）。

表格 1  A 股及港股上市险企披露总览

2. 上市险企气候情景分析披露深度对比

从披露质量与量化深度来看，中国人民保险集团股份有限公司在气候情景分析领域表现突出。公司建立了覆盖资产端与负债端、兼顾物理风险与转型风险的完整气候风险分析框架，参照 IPCC、 NGFS 等国际权威情景标准，设置多情景、长周期的压力测试路径，对2030 年至 2060 年的气候风险开展系统性评估。在资产端，公司通过风险等级划分与气候在险价值测算，实现对投资组合气候风险的量化识别；在负债端，运用蒙特卡洛模拟等专业方法，对多险种在不同气候情景下的损失增幅进行详细量化，披露精度高、数据清晰。同时，中国人保将气候情景分析成果深度融入承保、定价、防灾减损、巨灾应对等实际业务环节，形成从量化分析到风险管理应用的完整闭环，披露规范、方法科学、落地性强，具备显著的行业示范价值。 

此外，中国平安保险（集团）股份有限公司同样在气候情景分析披露中展现出较高专业性与完整性。公司重点围绕物理风险与转型风险开展多情景压力测试，参照 NGFS、 IPCC 标准，设置低排放、高排放等典型情景，覆盖 2040 年、 2060 年中长期维度开展系统性分析。在资产端，平安对不动产进行物理风险测算，预测不同情景下不动产受损占比等级，并分行业评估碳价上涨对投资组合的影响等级。在负债端，公司针对车险、团财险、农险等主要险种，分情景测算赔付率变动等级，量化极端天气与政策转型带来的赔付影响。整体来看，中国平安情景分析框架规范、量化分级明确、覆盖资产与负债两端，披露水平处于行业前列。

表格 2 上市险企气候情景分析披露详情 

数据来源：秩鼎根据公开数据整理，数据截至 2026 年 5 月 31 日

整体来看， 2025 财年 A 股及港股上市保险公司在气候情景分析与气候风险信息披露方面已取得一定进展，部分头部险企开始从框架搭建逐步迈向量化管理与业务应用阶段。中国人保、 太保集团、 中国平安、新华保险等头部机构已能够基于 NGFS、 IPCC 等国际主流情景体系，对资产端与负债端开展中长期压力测试，并尝试将气候风险结果应用于投资管理、承保定价、防灾减损及风险管理等核心经营环节，体现出较强的专业能力与前瞻布局。

但从行业整体情况来看，当前保险行业气候情景分析披露仍处于发展初期。上市险企之间在披露深度、量化能力、覆盖范围及方法体系等方面存在明显差异，多数公司仍以定性描述或风险等级划分为主，缺乏可追溯、可比较的长期量化结果；同时，负债端精细化测算、资产负债联动分析以及气候风险与偿付能力、资本配置之间的衔接仍有较大提升空间。

未来，随着全球气候监管框架持续完善、 ISSB 相关要求逐步深化，以及保险行业自身风险管理需求提升，气候情景分析有望进一步成为保险机构核心风险管理能力的重要组成部分。预计保险行业气候信息披露将逐步从“是否披露”转向“如何量化”、 “如何应用”与“如何形成管理闭环”，量化精度、长期预测能力以及业务落地深度，或将成为行业下一阶段的重要竞争方向。 

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