中国染料行业“走出去”深度研究报告

染料产业是纺织工业的核心配套精细化工产业，是我国具备绝对全球规模优势与完整产业链优势的特色支柱产业。着色精细化工完整体系主要包含三大板块：纺织染料、有机/无机颜料、印染及染色功能添加剂。三者协同配套，共同构成全球纺织全链条着色原料供给体系。

经过多年迭代升级，我国纺织合成染料产能产量占全球68%~72%，有机颜料全球产能占比62%，染料、颜料、助剂全着色产业链合计全球产能占比约55%。国内三类产品产能、产量、消费量和出口量均稳居全球首位，实现了由技术跟随、低端代工向规模引领、技术突破、全球布局的根本性转变。

近年来，伴随国内环保安全监管趋严、行业产能结构性过剩、同质化竞争加剧，以及全球纺织产业链持续跨境迁移，国内头部染料、颜料、助剂企业同步加速推进高质量“走出去”战略，形成了“高端并购突破技术品牌壁垒、绿地投资贴近终端市场、全球产能适配供应链格局”的国际化发展路径。其中，浙江龙盛历时15年完成对德国百年巨头德司达的全资并购，成为中国精细化工领域反向收购全球龙头、实现技术逆袭与全球话语权重塑的经典标杆；闰土股份等行业骨干企业通过差异化跨境并购与产业合作深耕细分赛道；颜料、助剂龙头以专利收购、区域建厂并行发展，大量中小民营企业依托海外绿地复配完善区域配套布局。本报告系统梳理我国染料、颜料、印染助剂全产业链“走出去”的发展背景、主要模式、典型案例、发展成效、现存短板与外部风险，结合行业发展规律研判未来趋势，为精细化工全品类企业开展境外投资、国际化运营和全球化战略布局提供参考借鉴。

全球着色精细化工产业格局在二十世纪长期由欧美化工巨头主导，德国德司达、瑞士科莱恩、德国巴斯夫、英国ICI等企业凭借百年技术积淀、核心专利体系、高端品牌影响力和全球营销网络，长期垄断全球高端染料、高性能颜料、特种功能性助剂市场，掌控行业技术标准与定价体系。国内染料、颜料、助剂行业早期以技术引进、来料加工、低端产能配套为主，长期处于全球产业链中低端，产品附加值低、高端核心专利缺失、国际话语权薄弱。

随着国内产业体系不断完善，依托完整的化工配套、规模化产能优势和成本优势，国内全产业链企业快速崛起，行业产能集中度持续提升。染料端形成以浙江龙盛、闰土股份为龙头的头部竞争格局；有机颜料端诞生百合花、七彩化学、信凯科技等国内龙头；印染助剂端以传化化学、德美化工、润禾材料为行业标杆，本土全品类产能规模稳居全球第一。

进入新时期，国内行业发展环境发生深刻变化，传统粗放式扩张模式难以为继。一方面，国内生态环保、安全生产、能耗双控政策持续收紧，行业绿色转型、产能置换、提质升级压力加大，低端产能出清加速，本土同质化竞争、产能过剩问题凸显，行业利润空间持续承压。另一方面，全球纺织服装、印染加工产业持续向东南亚、南亚转移，下游终端产业的全球化布局，倒逼上游染料、颜料、助剂全配套产业链同步出海布局。同时，各国贸易壁垒、关税差异、本地化配套要求持续提升，单纯依靠国内产能出口的模式成本攀升、不确定性加大。在此背景下，国内染料、颜料、助剂企业分层、分类、差异化国际化布局同步启动，头部企业以跨境并购整合高端全球资源，中坚及中小企业以绿地投资贴近终端市场，全产业链正式迈入高质量全球化发展新阶段。

相较于传统产品出口和绿地新建，跨境并购是我国着色精细化工全产业链突破技术瓶颈、重塑品牌价值、抢占高端市场的核心战略路径，也是行业实现高质量“走出去”的核心抓手。行业海外并购并非简单的产能转移和规模扩张，而是聚焦海外百年企业的核心专利、高端配方、研发体系、国际品牌、全球渠道和高端客户资源，补齐国内产业长期存在的技术短板、品牌短板和渠道短板，推动行业从“规模领先”向“技术引领、品牌主导、标准输出”转型。

（一）标杆案例：浙江龙盛15年深耕并购德司达

德司达（Dystar）是全球纺织染料行业标志性百年龙头企业，由德国拜耳、赫斯特两大化工巨头染料业务整合组建，拥有上百年技术积累、300余项核心发明专利、成熟的功能性染料研发体系，以及覆盖全球130多个国家和地区的销售网络与高端客户资源。企业巅峰时期仅纺织染料口径全球市场占有率达20%~21%，长期垄断全球高端纺织染料、功能性染色、环保染料市场，是国际高端纺织品牌的核心供应商，掌握全球纺织染料行业高端技术标准与定价主导权。

2008年全球金融危机后，国际传统化工巨头持续收缩传统精细化工业务，叠加全球消费疲软、债务压力攀升、经营管理僵化，德司达陷入持续亏损、股权动荡、经营承压的困境，资产估值大幅回落，为国内龙头企业跨境并购提供了历史性窗口期。彼时的浙江龙盛已完成本土产能规模化布局，构建了完善的染料、中间体一体化产业链，具备成熟的生产管理体系与充足的资本实力，稳居国内染料行业龙头地位，但始终面临“大而不强”的发展瓶颈：高端功能性染料技术受制于人、缺乏自主国际高端品牌、海外高端客户渠道空白，长期在中低端市场内卷竞争，难以切入全球高端供应链体系。

为突破发展瓶颈、抢占全球高端产业资源，浙江龙盛开启横跨15年的长期化、战略化并购布局。2010年通过境外主体出资2200万欧元认购德司达关联主体可转债；2012年12月26日完成债转股，取得德司达62.43%控股权。2015至2025年，企业与印度Kiri实业开启长达10年的跨境股权诉讼与商事确权纠纷，并购全程历经复杂的国际资本博弈、多元股东利益分歧、跨境司法诉讼，整合难度远超常规海外并购。彼时德司达股权结构分散，多方股东战略与利益诉求差异巨大，叠加中外法律体系、商业规则、治理模式差异，十余年间企业持续面临股权争议、资产整合受阻、品牌运营割裂等多重难题，并购整合进程反复波折。

面对复杂的跨境经营困境与资本阻力，浙江龙盛坚持长期主义战略，持续推进股权梳理、司法仲裁、权益确权和资产整合，一边化解国际资本博弈风险、妥善处置跨境商事纠纷，一边稳步推进技术对接、渠道整合、品牌复用与团队融合。2025年5月29日，龙盛董事会敲定剩余37.57%股权收购方案，采用“德司达定向回购20%股份+龙盛收购剩余17.57%股份”的组合交割模式。本次收购签约意向报价6.9655亿美元，最终实际交割总金额7.0247亿美元。2025年12月30日，公司完成全部股权交割，2026年1月4日正式发布全资控股公告。

本次全周期并购投入清晰可溯，早期取得62.43%控股权折合人民币约1.7亿元，收尾收购对价折合人民币约49.28亿元，累计实际投入约50.98亿元，整体可近似为51亿元人民币。至此，这场跨越15年的跨国并购圆满收官，龙盛实现对德司达100%全资控股。

本次全资并购彻底改写了全球染料百年产业格局，实现了国内染料行业的历史性突破。技术层面，企业完整承接德司达百年核心专利、高端染色配方、功能性染料技术和全球研发体系，同步获得德司达配套环保助剂、特种着色颜料相关专利储备，彻底打破欧美企业对高端染料技术的长期垄断，补齐国内环保染料、功能性染料、特种染色领域的技术短板，实现技术从跟随模仿向自主引领的跨越。品牌层面，直接坐拥全球顶级染料品牌，彻底摆脱国内低价代工标签，成功切入全球高端纺织供应链体系。渠道层面，全盘接收覆盖全球的营销网络与高端客户资源，实现海外高端市场全域覆盖。产业层面，构建起“中国规模化智造产能+德国高端研发技术+全球知名品牌+全域营销渠道”的独特竞争体系，推动浙江龙盛从传统染料制造商，升级为全球纺织色彩整体解决方案服务商，全面确立中国企业在全球染料行业的技术主导权、市场定价权与标准话语权。

（二）对标案例：闰土股份差异化跨境并购与产业合作布局

闰土股份作为国内染料行业核心骨干企业，是全球活性染料领域的标杆企业，依托自身活性染料、配套中间体一体化产业优势，走出了一条风险可控、深耕细分、协同发展的差异化国际化路径。不同于浙江龙盛全资并购全球巨头、全域整合高端资源的重资产、全链条布局，闰土股份聚焦自身核心优势赛道，以细分资产并购、跨境股权合作、联合技术研发为主要方式，稳步推进全球化布局。

2011年6月，闰土股份以750万美元增资香港约克夏化工控股，取得60%股权；2011年末追加125万美元受让10%股权，合计持股70%，总投资折合人民币约5131万元。约克夏化工注册主体为香港，核心生产基地落地中国中山，德国仅保留研发部门，无德国本土工厂全资收购、无东南亚及南亚新建化工产能、无境外大额绿地建厂项目。

企业重点围绕海外高端活性染料、纺织助剂细分领域，依托约克夏全球渠道对接海外先进研发资源与区域客户资源，以技术合作、产品代销深耕全球纺织集聚区，持续完善本地化产品配套与技术服务体系。同时，依托海外合作平台持续引进先进环保生产工艺、低耗染色技术和精细化管理经验，反向赋能本土产能提质升级，持续巩固细分赛道竞争优势。整体来看，闰土股份海外布局以稳健性、协同性、专业性为核心原则，规避大额并购的整合风险与资本压力，聚焦细分赛道深耕细作，与浙江龙盛形成错位竞争、互补发展的行业出海格局，成为国内染料中坚企业稳健国际化发展的典型范例。

（三）颜料&印染助剂行业跨境并购与专利收购案例

1. 有机/无机颜料头部并购与专利合作

七彩化学作为国内高性能苯并咪唑酮、大分子颜料龙头，产品对标巴斯夫、科莱恩高端颜料品类，未实施大额全资海外工厂并购，主要通过技术授权、专利引进模式对接德国先进技术资源。2024年企业依托德国辉柏赫破产契机，积极洽谈部分高端杂环颜料专利受让，产品出口欧美市场占营收比重超30%，是国内高性能颜料技术引进与国际化布局的标杆企业。

百合花为国内全品类有机颜料龙头，主业聚焦国内产能提质扩建，未实施大额跨境股权并购。企业长期与欧洲、印度头部颜料企业开展技术合作，依托海外代理商搭建成熟欧美销售网络，并在泰国合作设立颜料分装基地，以轻资产合作模式落地东盟市场，规避重资产投资风险。

信凯科技为国内有机颜料出口龙头，连续多年位居国内出口量首位，无海外工厂并购布局。企业采用轻资产全球化模式，在荷兰、美国、澳洲自建仓储中心、设立全资贸易子公司，依托海外仓储就近分装配送，有效规避国际贸易关税壁垒，提升海外市场响应效率。

2. 印染助剂龙头跨境资本运作

传化化学是国内印染助剂龙头，2016年收购泰国拓纳助剂工厂，成为集团首个海外实体并购项目。企业海外布局以专利引进为主，少量收购欧洲中小型环保助剂研发企业配方专利，未开展欧美大型化工企业全资收购，同时与马来西亚国家石油签署战略合作，持续探索东南亚合资建厂机遇。

德美化工、润禾材料无大额跨境并购行为，整体采用“海外贸易子公司设立+本地化技术合作”模式。德美化工2024年新设越南、孟加拉境外子公司，深耕南亚、东南亚市场；润禾材料依托海外代理商全面覆盖东南亚、中东市场，聚焦产品输出与技术配套，暂未落地海外股权收购与重资产投资项目。

海外绿地新建是我国着色精细化工全产业链规模化出海、适配全球产业链迁移、稳固中端基本盘的重要支撑，也是中小染料、颜料、助剂配套企业国际化布局的主流模式。近年来，全球纺织印染产能持续向越南、柬埔寨、泰国、印尼、孟加拉等东南亚、南亚地区转移，埃塞俄比亚仅有少量终端印染厂落地，国内染料、颜料企业规模化建厂几乎空白，仅存在零星小型助剂复配作坊。下游终端产业的集中布局，催生了大规模、持续性的本地化原料配套需求。同时，多国持续抬高进口关税、设置贸易配额、强化本土产业保护，单纯依靠国内产能出口的模式成本高、壁垒多、响应慢，倒逼国内企业就近布局、本地化生产、本地化供货。

染料、颜料、助剂三类产品绿地投资具备统一鲜明特征：国内保留高污染、重投入的化学合成工序，海外仅布局后端复配、研磨、分装、调色、仓储物流、定制加工等轻资产环节。该模式既契合东道国环保安全监管要求，又能快速响应下游纺织企业的定制化需求，有效缩短供货周期、降低物流与关税成本、提升客户粘性。从布局主体来看，除广大中小企业外，龙盛、闰土、百合花、传化等头部企业也配套布局区域绿地产能，作为高端并购布局的有效补充，完善全球中低端市场覆盖，形成“高端并购树品牌、绿地配套稳市场”的立体化布局体系。

（一）染料行业绿地布局

国内中小染料企业集中在越南平阳、印尼万隆、泰国罗勇、孟加拉达卡等纺织产业园周边布局染料复配工厂，紧贴下游印染集群实现就近配套。头部企业中，浙江龙盛依托德司达全球体系，在土耳其、墨西哥设立区域性复配中心，覆盖中东、拉美市场；闰土股份无自有染料海外绿地工厂，产品依托约克夏海外仓储分装落地全球市场，以轻资产模式完成区域配套。

（二）颜料、印染助剂配套型绿地投资

1. 印染助剂龙头落地项目

传化化学海外布局体系成熟，旗下泰国罗勇府拓纳工厂为核心海外产能，经过扩产后具备年产3万吨印染助剂的生产能力，主营各类纺织前处理剂、固色剂、匀染剂；同时在越南胡志明布局配套复配基地，持续贴近东南亚纺织集群。企业规划2025至2026年落地孟加拉小型助剂复配产线，进一步完善南亚市场配套能力。

德美化工聚焦轻资产本地化运营，在印尼、越南、孟加拉设立销售与技术服务子公司，现阶段以本地代工合作模式完成助剂分装配送，暂未自建规模化生产工厂，长期依托孟加拉Beximco头部印染集团开展定向产品定制与配套合作。

润禾材料主打有机硅柔软剂、消泡剂等特色助剂产品，依托泰国、越南本地代工厂完成分装加工，海外暂未投建自有生产基地，整体采用“国内生产、海外分装、全域配送”的轻量化布局模式。

2. 颜料企业绿地布局规律

国内有机颜料企业形成统一的出海布局逻辑，全面采用“国内合成+海外分装”模式。百合花、信凯科技等头部企业在越南、马来西亚设立颜料研磨分装车间，仅开展后端物理加工工序，不落地化学反应等重污染、高审批门槛工序。中小颜料企业主要扎堆越南同奈省化工园区，聚焦配色、研磨、罐装等轻量化加工业务，有效规避东道国环保审批壁垒，快速适配海外市场需求。

总体而言，全着色产业链绿地投资紧贴全球纺织产业链迁移趋势，以轻资产配套为主、以本地化服务为核心、以风险可控为前提，有效规避国际贸易壁垒，稳固我国染料、颜料、助剂全品类全球市场份额，是行业规模化、常态化出海的重要组成部分。

在取得显著成效的同时，我国染料、颜料、助剂全产业链国际化发展仍存在结构性短板，行业出海质量参差不齐、发展不均衡问题突出，制约行业国际化高质量发展。

（一）染料行业核心短板

一是行业出海分化格局显著，头部企业实现高端全球化布局，但大量中小出海染料企业仍停留在低端产能复制、低价竞争阶段，缺乏核心技术、自主品牌和高端渠道，海外同质化竞争、低价内卷现象突出，易引发国际贸易摩擦、反倾销调查和区域市场恶性竞争，损害行业整体国际形象。

二是跨境并购整合能力整体偏弱。龙盛并购德司达的成功，依托企业长期战略定力、充足资本储备和成熟跨国管理能力，属于行业个例。多数染料企业缺乏跨境并购经验，对海外法律规则、资本体系、企业文化、技术体系认知不足，普遍存在“重收购、轻整合、重资产、轻运营”的问题，容易出现技术融合不畅、核心团队流失、客户渠道流失、协同效应不及预期等问题，并购投入与产出匹配度不高。

三是海外绿地投资层次整体偏低。多数企业海外布局以轻资产复配、分装、仓储配套为主，产业附加值低、技术含量不足、可替代性强，高端研发、定制化技术服务、品牌运营等高附加值布局缺失，海外项目盈利能力、抗风险能力偏弱。同时，部分企业出海缺乏长期战略规划，跟风布局、盲目建厂现象存在，部分区域出现低端产能扎堆、供给过剩、利润压缩的问题。

四是国际化运营与合规体系支撑不足。染料行业兼具精细化工专业性与跨境贸易复杂性，行业普遍缺乏精通跨国管理、跨境法务、国际税务、跨文化融合、海外合规风控的专业人才。多数中小企业未建立完善的海外合规体系和风险管控机制，对东道国环保、安全、劳工、税务、外汇政策研判不深、预判不足，日常运营合规隐患较多，难以适配复杂多变的海外经营环境。

（二）颜料、印染助剂细分行业专属短板

颜料领域，高端酞菁、DPP、喹吖啶酮等高性能颜料核心专利仍由巴斯夫、科莱恩、DIC等欧美日巨头长期垄断。国内颜料行业优质海外并购标的稀缺，技术突破速度滞后于染料行业，绝大多数中小颜料企业聚焦低端通用颜料生产出口，高端产品自给率不足40%，高端市场话语权薄弱。

助剂领域，高端无氟防水剂、耐高温特种匀染剂、环保功能性添加剂国产化率不足30%，核心配方与生产技术仍依赖海外企业。国内助剂企业海外建厂几乎全部集中于中低端复配分装环节，海外本地化高端研发实验室布局稀缺，产品技术附加值、差异化竞争力普遍低于欧美本土助剂厂商。

一是跨境并购资本与法务风险突出。染料、高端颜料领域跨境并购多针对百年跨国企业，普遍存在股权结构复杂、股东主体多元、跨境法律差异大、利益博弈激烈等特征，极易出现股权纠纷、跨境诉讼、资产确权困难、团队整合阻力大、文化融合难度高等问题，整体具备投入规模大、整合周期长、不确定性高的特点，高端跨境并购的长期博弈与整合风险显著高于普通海外投资。

二是东道国政策与绿色贸易壁垒持续升级。近年来全球资源民族主义、产业保护主义持续抬头，东南亚、南亚等产业重点布局区域政策持续收紧，外资准入、项目审批、环保安全、税费征管、外汇管制等政策频繁调整，部分国家强化本土产业保护，抬高精细化工外资项目准入门槛，大幅增加海外项目建设、运营与盈利不确定性。同时，颜料产品受欧盟REACH法规严格注册管控，助剂产品面临全球VOC排放、碳关税约束，管控力度显著高于普通染料产品，全球绿色贸易壁垒、ESG监管持续升级，持续抬高全产业链国际化合规成本。

三是全球市场与产业链波动风险加剧。全球纺织终端需求受地缘局势、全球经济复苏节奏影响波动剧烈，海外本土着色化工企业持续崛起、国际老牌企业剩余产能持续释放，海外市场竞争日趋白热化。同时，染料芳烃原料、颜料中间体、助剂基础原材料价格大幅震荡，叠加汇率波动、海运成本变动、区域供需失衡等多重因素，海外项目盈利稳定性持续承压，中小海外项目抗周期、抗风险能力偏弱。

四是环保安全与社会舆情风险常态化。着色精细化工品类均属于精细化工管控范畴，各国环保排放、安全生产、碳排放管控标准持续升级，海外合规成本逐年攀升。同时，海外项目普遍面临文化差异、劳工管理、社区沟通、土地环保等本地化难题，若本地化融合不足、舆情应对不及时，易引发社区矛盾、劳资纠纷、负面舆情，进而导致项目停工、运营受限、收益受损。其中助剂产品废水、VOC排放管控标准全球趋严，环保整改与合规风险高于染料、颜料分装项目。

未来，我国染料、颜料、助剂全产业链“走出去”将全面告别粗放扩张、跟风布局、低端内卷的传统模式，迈入高端整合、精准布局、合规稳健、技术赋能、品牌增值的高质量国际化新阶段，持续巩固“高端有技术、中端有产能、全域有配套”的全球产业格局。

高端并购层面，行业将以龙盛全资控股德司达的成功经验为范本，推动头部企业由单一染料并购，转向染料、颜料、功能性助剂一体化精准跨境并购。浙江龙盛将依托德司达现有欧洲颜料、助剂专利储备，持续纵向并购细分精细化工优质资产；颜料龙头精准对接海外破产老牌颜料企业的专利与渠道资源；助剂龙头聚焦欧美中小型特种配方企业收购，持续补齐高端技术、品牌、渠道短板，进一步强化全球技术话语权、标准制定权和市场定价权。同时，行业将更加注重并购前置尽调、全过程风控和投后深度整合，提升跨国资产运营能力，最大化释放产业协同、技术协同、品牌协同效应。

绿地投资层面，企业将摒弃盲目跟风布局，转向精准化、配套化、高端化、集群化布局。立足全球纺织产业迁移趋势，持续优化海外产能区位布局，逐步淘汰低端同质化复配产能扩张，向海外定制化调色、技术服务、本地化研发、品牌运营等高附加值环节延伸，全面提升海外产能盈利质量与核心竞争力。同时，推动染料、颜料、助剂上下游企业抱团出海、集群发展，共建越南平阳、印尼万隆等海外精细化工配套园区，实现资源共享、产能配套、风险共担，全方位提升全行业整体海外抗风险能力与产业协同能力。

风险防控层面，全行业将加快构建事前预判、事中管控、事后处置的全周期、立体化海外风控合规体系。强化国别风险研判与政策压力测试，重点防范政策突变、贸易壁垒、产业保护、国有化等新型主权风险；完善跨境税务、法务、环保、劳工合规体系，全面适配国际ESG监管与绿色贸易规则；深化跨文化融合与社区共建，构建本土化共生发展格局，筑牢海外项目安全稳定运营底线。

产业升级层面，行业将依托全球化布局反向赋能本土产业提质升级，通过全球技术协同、海外高端技术反哺、国际标准对接，推动国内染料、颜料、助剂全品类绿色化、功能化、高端化、精细化迭代，持续缩小与全球顶尖技术差距，推动行业从“产品出海”全面升级为技术出海、方案出海、标准出海、品牌出海，持续巩固我国着色精细化工全产业链的全球龙头地位。

中国染料及配套颜料、印染助剂数十年国际化进程，是一部从低端出口到高端整合、从被动跟随到主动引领、从规模扩张到质量跃升的全产业链升级史。以浙江龙盛并购德司达为代表的高端跨境并购，打破了全球染料产业百年垄断格局，创造了中国精细化工企业反向并购全球龙头、实现技术逆袭的经典范式；以闰土股份为代表的染料骨干企业差异化跨境合作、以百合花和传化化学为代表的颜料与助剂龙头全球化布局，叠加全行业广泛落地的海外绿地复配投资，共同构建了分层分类、协同互补的全球化产业体系，全面夯实了我国全品类着色精细化工的全球竞争底盘。

当前，全球产业重构、政策收紧、市场竞争加剧，全产业链出海机遇与挑战并存。未来，国内染料、颜料、助剂行业需坚持长期主义、摒弃粗放扩张思维，依托高端并购整合全球优质资源、依托精准绿地布局稳固全球市场、依托技术创新提升核心价值、依托合规运营防范海外风险，持续推动全产业链国际化、高端化、精细化、高质量发展，全力推动中国着色精细化工产业实现由“全球规模第一”向“全球技术第一、质量第一、品牌第一”的全面跨越，为我国精细化工全行业高质量国际化发展提供示范标杆。