5 月 27 日，成渝金融法院正式受理投资者起诉五粮液证券虚假陈述纠纷案，案件导火索源于公司 2025 年前三季度财务数据大幅更正。
财报修订数据显示，此前披露的前三季度营业收入 609.45 亿元，调整后仅为 306.38 亿元，营收缩水超 303 亿元；归母净利润由 215 亿元下调至 64.64 亿元，净利润降幅超七成，大幅调整幅度在 A 股白酒上市公司中较为少见。
不少投资者参照原版财报信息布局持仓，突发业绩修正引发股价震荡，由此产生投资损失，进而通过司法途径提出索赔。按照司法划定范围，2025 年 4 月 28 日至 2026 年 4 月 30 日期间买入并持有股票的投资者具备索赔资格，除内地散户外，多位港股持仓投资人也在咨询维权事宜。
业内人士分析，本次大规模调账，核心是公司集中梳理过往预收款项、整改此前提前确认收入问题，集中出清历史遗留的渠道账面库存。但超预期的数据变动打乱资本市场原有估值逻辑，股价承压之余，也传导至线下渠道，各地经销商观望情绪上升，订货铺货节奏明显放缓。
放眼整个白酒板块，本次立案也成为行业规范化的标志性事件。后续监管对白酒上市企业财报披露的核查力度持续收紧，以往依托渠道压货美化报表的粗放运营模式加速退出市场。倘若后续司法判定构成证券虚假陈述，五粮液还将面临批量投资者索赔，对企业经营与品牌估值形成持续影响。
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