2026年基础化工行业中期投资策略报告:各子行业展望(附下载)

地缘冲突与资源民族主义重塑油价中枢。油价扰动有望同步全球库存周期，基于能源安全的供应链重塑有望推动新一轮朱格拉周期。

国内资本开支转负、反内卷推动行业挺价、美国深度去库周期结束、亚非拉国家拉动边际需求，化工跟随PPI的上行在26年见到反转。2025H2市场股价领先基本面，配置大于选股，2026年以来选股的边际开始逐渐显现。