福贝招股书里藏着价值55万的沙利文最新行业分析报告 | NO.322
今天又仔细看了一遍福贝宠食最新披露的招股说明书，其中有一段原文这样写着：“就[编纂]而言，我们委聘独立市场研究顾问弗若斯特沙利文对中国宠物护理行业进行分析并编制报告。弗若斯特沙利文是一家独立的全球咨询公司，1961年在纽约成立。该公司提供行业研究和市场战略，并提供增长咨询和企业培训。对于所提供的市场研究服务，我们已向弗若斯特沙利文支付人民币550,000元的费用，我们认为该费用与市场价格一致。”下面是我就福贝招股书提及的沙利文对中国宠物护理行业的最新分析报告内容中的关键信息进行摘录呈现如下：1、根据弗若斯特沙利文的资料，按2025年收入计，福贝在中国宠物食品第三方制造行业（包括ODM及OEM服务提供商）中排名第二，市场份额为5.3%，同时在中国宠物主粮第三方制造行业中亦排名第二，市场份额为8.5%。2、根据弗若斯特沙利文的资料，宠物食品可以分为：宠物主粮、宠物零食和宠物营养补充剂。宠物食品市场正在经历快速增长，宠物主粮是最大的细分市场。宠物主粮作为宠物必不可少的日常饮食，占宠物食品市场总量的65%以上。根据弗若斯特沙利文的资料，按零售额计，中国宠物主粮行业的市场规模由2020年的人民币484亿元增长至2025年的人民币742亿元，2020年至2025年的复合年增长率为8.9%，预计在未来五年将继续以10.9%的复合年增长率增长。3、于2025年，按零售额计，中国宠物食品行业的市场规模达到人民币1,084亿元，而宠物主粮作为猫狗必不可少的日常饮食，占宠物食品市场总量的65%以上。在宠物数量不断增加以及宠物主购买多元化产品的意愿不断增强的推动下，宠物食品市场预计在未来五年将继续以10.4%的复合年增长率增长。4、中国宠物主粮行业概览——宠物主粮包括宠物干粮、宠物湿粮和宠物鲜粮。宠物干粮凭借其价格相对实惠及便利性，继续占据市场的主导地位，于过往数年占宠物主粮市场80%以上的市场份额。宠物干粮、宠物湿粮及宠物鲜粮在功能上具有互补效益，结合所有三者的喂食方式预期逐步成为主流。未来，宠物干粮、宠物湿粮及宠物鲜粮的市场规模均预期将展现快速增长。5、按2025年的零售额计算，宠物干粮行业的市场规模达到人民币610亿元，2020年至2025年的复合年增长率为8.7%，预期市场规模将于2030年达到人民币1009亿元，自2025年起的复合年增长率为10.6%。宠物干粮进一步细分为膨化粮、烘焙粮，以及风干粮、冻干粮等其他类型，其中膨化粮为最大的细分市场，约占80%。受多元化市场需求驱动，烘焙粮及其他产品的市场规模预期于未来将保持快速增长。本土品牌指总部位于中国内地的公司旗下品牌；国际品牌指总部位于中国内地以外的公司旗下品牌。
按零售额计，本土宠物主粮行业的市场规模由2020年的人民币306亿元增长至2025年的人民币515亿元，复合年增长率为11.0%，预计至2030年市场规模将达到人民币943亿元，复合年增长率为12.9%，未来发展前景广阔。
6、截至2025年，猫的数量达到7,300万只，狗的数量达到5,300万只。狗的日常活动量较大，能量消耗较高，且体型普遍大于猫，这导致每只狗的主粮消耗量高于每只猫。
按2025年零售额计，宠物狗主粮市场规模达到人民币327亿元，占整体宠物主粮市场的约44%，而本土品牌宠物狗主粮则达到人民币224亿元。
未来五年，宠物狗主粮及本土品牌宠物狗主粮市场规模预期将继续分别以6.6%及7.9%的复合年增长率增长。
与此同时，随着猫数量的持续增长，猫主粮市场2025年至2030年的复合年增长率预计将达到13.9%。
7、中国宠物食品行业竞争格局——根据弗若斯特沙利文的资料显示，中国宠物食品行业呈分散格局，按2025年零售额计，前十大宠物食品品牌的市场份额合计为18.1%。在十大宠物食品品牌中，有七个是本土品牌。过去几十年间，竞争格局发生了快速变化，本土宠物食品品牌凭借对本地市场需求的敏捷响应能力迅速增长。按2025年零售额计，比乐在中国本土宠物食品品牌排名第十。作为日常必需和高频消费产品，宠物主粮是中国宠物食品行业的主导细分市场。根据弗若斯特沙利文的资料显示，中国宠物主粮行业呈现分散格局，按2025年零售额计，前十大宠物主粮品牌的市场份额为22.1%。按2025年零售额计，比乐在中国本土宠物主粮品牌排名第九。
8、根据弗若斯特沙利文的资料，中国本土宠物狗主粮行业呈现分散格局，按2025年零售额计，前五大宠物狗主粮品牌的市场份额为14.8%。按2025年零售额计，比乐是中国第五大本土宠物狗主粮品牌。9、市场规模 随着宠物食品行业快速增长，第三方制造的采用日益普及。按收入计，宠物食品第三方制造行业的市场规模由2020年的人民币64亿元增长至2025年的人民币111亿元，复合年增长率为11.9%。预计未来五年市场规模将继续以12.6%的复合年增长率增长。10、宠物主粮为宠物食品行业主要产品类别。按收入计，宠物主粮第三方制造行业的市场规模于2025年达到人民币69亿元，自2020年以来的复合年增长率为12.6%。预计未来五年市场规模将继续以13.3%的复合年增长率增长。11、中国宠物食品第三方制造行业竞争格局——根据弗若斯特沙利文的资料显示，中国宠物食品第三方制造行业相对分散，按2025年收入计，前五大第三方制造公司占据30.4%的市场份额。按2025年的收入计，本公司（福贝）在中国宠物食品第三方制造行业中排名第二。根据弗若斯特沙利文的资料显示，中国宠物主粮第三方制造行业相对集中，按2025年收入计，前五大第三方制造公司占据40.4%的市场份额。按2025年的收入计，本公司在中国宠物主粮第三方制造行业中排名第二。
12、价格走势及原材料——中国宠物食品行业的主要原料包括鸡肉、牛肉、玉米及大米。自2022年起，我国牛肉产量逐年攀升，加之牛肉进口持续增加，导致牛肉供大于求，价格持续下跌。于2020年至2022年期间，由于武装冲突及极端天气，全球玉米产量下降，加上能源价格上涨推高了种植及运输成本，导致玉米价格上升。于2023年，玉米供应趋于稳定，价格逐步回落。玉米作为鸡饲料中主要原材料，鸡肉价格也随之波动。大米价格波动轻微，主要由于主要生产国产量稳定及储备充足所致。
