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l00:00菱电电控：新能源电控系统拓展与市场布局
l04:32公司转型与市场拓展策略
l11:41投资者会议提问与交流指导
问答回顾
发言人问：公司近期的情况如何？
发言人问：公司的业务模式是怎样的？
发言人问：公司上市以来的发展及面临的挑战是什么？
发言人问：2025年的业绩回转有哪些原因？
发言人问：对于2026年公司有哪些增量点？
发言人问：公司未来的战略布局有哪些？
菱电电控机构调研报告纪要整理(文末带音频)新能源电控系统乘用车商用车技术开发收入产品销售收入降本毛利率海外市场 GCU BMS 低空飞行 长城 理想 广汽 长安 福田 鑫源 上通五 该公司最初专注于发动机管理系统，随后扩展至新能源电控系统，涵盖检测控制器、电机电控及多合一产品，服务范围包括乘用车和商用车。借助国五到国六排放标准升级的市场机遇，公司成功上市并进一步扩大了乘用车市场版图。面对竞争激烈的市场和较长的产业化周期，公司调整战略，优化资源配置，增强研发与生产效率，以应对挑战。此外，通过收购安徽锐能30%的股权，公司意在扩大电池管理系统领域的布局，并探索低空飞行应用的可能性。公司亦积极拓展海外市场，与多个海外主机厂建立合作关系，寻求新的增长点。 菱电电控从发动机管理系统起家，现拓展至新能源电控系统，包括检测控制器、电机电控等产品，服务于乘用车与商用车客户。公司抓住国五升国六的机遇，成功上市，但上市后利润有所下降。业务模式包括前期技术开发收入与后续产品销售收入，产品周期长，市场壁垒高，竞争者少。 公司通过人才引进和市场机遇抓住乘用车市场，经历新能源转型挑战后调整战略，聚焦降本增效和精细化管理，实现业绩回转。25年收入近12亿，新能源收入超2亿，计划拓展海外市场和低空飞行领域，同时深化与上通五合作，推进商用车项目。 会议主持人介绍了电话端和网络端参会者的提问方式，鼓励投资者提出问题，并说明了后续小范围交流的联系方式。最后，主持人感谢了龚总的分享，邀请与会者领取会员体验，祝大家工作顺利，并结束会议。 发言人答：我们菱电电控是一家以发动机管理系统起家，并已拓展到新能源电控系统的公司，产品包括检测控制器、电机电控及各类多合一产品。目前客户主要分为乘用车和商用车两类，与理想、蔚来等车企以及部分海外客户有合作。在发动机电控系统行业中，产业化周期长且壁垒较高，主要竞争对手较少，目前以技术开发收入和车型生命周期内的产品销售收入为主要收入来源。 发言人答：我们的业务模式是先进行技术开发，即在主机厂开发新车型并匹配发动机时，我们会为其开发相应的发动机管理系统。这个过程通常需要1到2年时间，并在产品通过生态环境部和工信部公告后获得收入。上市后，由于不断投入资源进行新能源转型和应对市场竞争，导致利润有所下降。 发言人答：上市前，公司在商用车领域抓住了国五升国六排放法规升级的机会实现快速增长。上市后，随着研发投入增加，尤其是新能源领域的电机电控投入较多，但市场较为激烈，导致利润下降。为解决这个问题，公司在2024年调整战略，对业务单元进行分块经营指标考核，收缩部分性价比低的投入，最终实现了业绩回转。 发言人答：2025年业绩回转的主要原因包括：持续降本使得各产品线毛利率提升；精细化管理下研发效率提高，研发费用下降；以及实施股权激励政策的影响。此外，公司在该年度实现了约12亿的收入，其中技术开发收入8500万，发动机管理系统收入约8亿，新能源收入约2亿多。 发言人答：2026年公司的增量点主要包括海外市场，特别是中东市场，预计会有十几万套相关产品的需求；以及公司在增程混动领域推出的GCU产品将在领跑汽车量产；另外，公司通过努力也即将进入上通五的供应链体系，新一代发动机将在下半年开始量产。 发言人答：公司计划通过收购安徽锐能30%的股权等方式进一步扩展电池管理系统（BMS）和储能、电机电控等业务在低空飞行领域的布局。同时也在积极拓展海外市场，包括与越南we fast、中东海外主机厂、长城海外本地化项目以及台湾中华等进行合作交流，并对接更多国内主机厂海外本地化需求。目前已有多个项目在对接开发中，尽管产业链状况不佳，但仍希望抓住海外项目的机会以促进发展。
