第一，靠讲故事吹市值，不去做公司利润来实现股价上涨。芯片、AI、半导体自带热门赛道光环，不用赚钱，只要沾题材就能讲故事。机构、游资抱团拉抬股价，市值轻轻松松做上去，上市初衷早已变成做大市值套现。
第二，机构把入围指数做成终极变现目标，拉高估值做大总市值，满足科创50、A50调入门槛。被动ETF、指数基金按规则被动建仓，基民的钱高位接盘，埋伏资金从容出货，亏损留给二级市场散户和持基普通人。企业亏不亏钱不重要，主力套现落袋才是目的。
第三， 制度容错+炒作风气助长泡沫，科创上市门槛放宽，未盈利企业准许上市，给空壳题材公司上市铺路。
