美团优势：用户明确找店、聚餐预订、老牌本地门店，美团凭借搜索心智、高核销、成熟点评体系守住基本盘；抖音优势：下沉市场、网红新店、零售、文旅体验，靠短视频免费流量快速起量，持续蚕食美团增量；机构普遍预测2027 年前后抖音支付 GMV 有望追平美团到店，但核销规模 3 年内很难超越（美团核销壁垒、商户履约能力短期无法复制）。
美团2026一季度财报美团发一季度财报了，还没来得及看我，他就来了个大涨，真是猝不及防啊...... 美团又调整了财报信息分类方法，之前整理的表格数据要重新调整，有些数据还不那么好对比了，差评。 先看核心数据： 於2026年第一季度，我們的收入由2025年同期的人民幣862億元增長5.6%至人民幣910億元。我們於2026年第一季度錄得虧損人民幣68億元，而2025年同期則錄得溢利人民幣101億元。儘管行業競爭加劇令我們的盈利能力受壓，分部經營溢利總額降至負人民幣41億元，但我們仍實現了收入同比的韌性增長。我們的核心本地商業分部的經營溢利下降至負人民幣20億元，而新業務分部的經營虧損則收窄至人民幣21億元。因此，我們的經調整EBITDA及經調整溢利淨額分別下降至負人民幣30億元及負人民幣50億元。於2026年3月31日，我們持有的現金及現金等價物和短期理財投資分別為人民幣1,170億元及人民幣633億元。 核心本地商业，同比2025年1季度，收入几乎不增长。亏损相比4季度收窄，同比销售成本和经营开支多花了150亿，才守住640亿的核心本地商业。外面打战接近尾声，未来应该是持续的竞争。 新業務分部的收入同比增長21.3%至人民幣270億元。該分部的經營虧損收窄至人民幣21億元，而經營利潤率同比改善至負7.8%。 核心本地商业几乎不增长，新业务增长了21%，从而整体增长5.6%，从这个数据来看，大致和GDP增长幅度相近。 可以理解为，美团管理层在求变，不是一味的死磕外卖，而是不断在细分领域发力，比如小象超市和歪马送酒。 下图整理了美团财报对细分业务的描述： 我们可以看到外卖是减亏，闪购中送酒和闪电仓是稳步增长，到店业务是核心品类稳步增长。到店业务和抖音竞争很激烈，从之前的“强劲增长”到现在的“核心品类稳步增长”。 然后新业务是小象超市保持强劲增长势头，海外Keeta运营效率显著提升。当下的美团，已经很少有业务能用“强劲增长”来来描述了，小象超市是一个。 然后是AI相关的信息： 我們在2026年第一季度加速推進AI布局，全面提升面向消費者和商家的服務能力。我們的AI助手「小團」完成智能搜索功能迭代，為本地生活服務用戶提供更智能化的決策參考。我們還推出了「小團健康管家」，讓消費者能夠在我們平台內一站式完成在線問診、購買藥物及醫療預約服務。在商家端，我們繼續推廣全套AI賦能的運營工具，以解決行業的關鍵經營痛點。我們的「智能掌櫃」已服務超過70萬家餐飲商戶，服務對象包括全國及區域連鎖品牌。我們的「數字員工」已為全行業超過30萬家服務零售商戶提供支持。對於酒店商戶，我們推出專門的AI解決方案「既白」，並已在低星及高星酒店得到充分驗證。上述AI工具幫助商家應對複雜的運營場景，同時實現日常任務自動化處理，提升運營效率。 美团在AI方面的布局与投资，我选择充分相信王兴，美团在AI方面的投资，已经初见成效： 美团在1季度，之前投资智谱（2026 年 1 月 8 日，港交所主板（股票代码：02513.HK）），已经确认了76亿的公允价值变动收益。 还有美团投资的宇树科技，在春晚上多次大展身手。预计正式上市时间：2026 年 6 月底 —7 月初（科创板）。 以下是豆包总结的关于美团在AI方面的投资，这些个投资，中间有一家成功，美团整体的对外投资收益率就会很不错。 投了这么多，我相信美团一定是N年之前就已经看到了今天人工智能的发展，所以才投了这么多，当然也相信美团在AI方面的研发开支，不断用AI提升企业的运营效率，服务商家。 最后看看资产负债表的情况： 变化最大的是粽子那部分资产，对应美团投资智谱的收益，他记录在资产里面，没有影响当期利润。现金及等价物增长近10%，其他的部分比例最大，但由于总金额较小，影响不大。 非流动负债这里变化最大的是借款，相比之前188亿，增加到427亿，这是又借了 239亿的钱，是长期借款。我去搜港交所相关公告，没有找到相关公告。财报备注里面相关的信息如下： AI搜索了一下这个问题（不得不说有AI真好），CFO说明了这一问题：
