交付连续两月破3万，YU7 GT首批车主已交车
6月第一天，小米汽车官宣5月交付量再超3万台。
这是继4月之后，连续第二个月站上3万台台阶。数据看着确实漂亮：1月交付近4万台，4月和5月连续破3万，1-5月累计交付约10.9万辆，同比增长12%。
产能端也在提速。北京工厂一期、二期满负荷运转，三期工厂春节后投产，武汉工厂5月刚投产，年产能有望突破60万辆。
5月29日还有一个标志性事件：YU7 GT首批车主交付仪式上，雷军和品牌代言人舒淇一起完成交付。小米汽车的热度，可见一斑。
但财报一出来，味道就变了
同样是这几天，小米公布了2026年一季度财报。数字确实不差：经调整净利润61亿元。
但经不起细看。
公司当期营收991亿元，同比下滑10.9%。经调整净利润61亿元，同比跌了43.1%，比去年同期少赚了约46亿元。
汽车业务毛利率从之前的22%以上跌到了20.1%。这不是小波动，是实打实的盈利压力。
三个原因叠加：跨年订单的购置税补贴要小米自己承担、高端车型SU7 Ultra交付占比下降、核心零部件涨价。
关于购置税补贴这事，媒体测算小米要掏出约20亿元。这笔钱是2025年11月30日前锁单的用户，因小米原因延迟到2026年交付的补贴差额，最高1.5万元/辆。
交付延迟反而成了甜蜜的负担。
产品线太单一，这是根本问题
小米现在在售的车型就两款：SU7和YU7。价格带还有重叠。
对比一下就知道差距：比亚迪早已形成轿车+SUV+MPV的完整矩阵。蔚来有蔚来、乐道、萤火虫三个品牌分别覆盖高、中、低市场。理想也在快速扩充产品线。
一款车再爆，也扛不住所有压力。没有新车型，就意味着没有新的增长点，也没有办法分散风险。
供应链短板也开始显现。从2025年下半年开始，小米不断从外部引进汽车供应链人才——原特斯拉中国区总经理孔艳双、原特斯拉上海工厂生产制造副总裁宋钢等先后加盟。
雷军自己在微博上说过，"从流量红利期进入经营常态期"。这话说得很实在。
以前靠话题、靠热度、靠米粉情怀就能卖车。现在不行了。终端销售要主动外出拓客、邀约试驾、运营私域。
那小米还值得买吗？
说了这么多问题，并不是说小米汽车不能买。
SU7在20万元以上纯电轿车市场依然稳居销量第一，YU7在SUV市场位列第二。产品力本身没问题。
问题是，你得知道自己在买什么。
选小米，买的是设计、性能、智能座舱和小米生态互联。追求驾驶乐趣、对性能有要求、用小米手机、平时后排不怎么坐人——这台车在同价位几乎没有对手。
不选小米的原因也很清晰：把它当家庭唯一用车、后排经常坐老人小孩、所在城市还没有小米售后服务点——这些场景下需要慎重。
说白了，没有完美的车，只有适不适合你。
留给小米的时间窗口在收窄
2026年小米要完成交付55万辆车的目标，同比增长超过30%。一季度只交付了8万辆，二三季度压力不小。
行业竞争越来越卷，智驾、续航、价格战每一样都在考验车企的综合实力。
小米这匹黑马已经证明了自己能跑。但能不能跑得更远，还要看能不能解决产品线单一、盈利承压、供应链补课这些问题。
雷军说过，"小米毕竟还是个年轻的车企，基本功不足一定是存在的"。清醒认识问题，才是解决问题的第一步。
作者：鹰眼看车界
