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油运行业深度研究报告:全球能源安全视角下再论原油运输的供与需,继续强推中远海能与招商轮船-华创证券这份华创证券 2026 年 5 月油运行业深度报告，核心结论为全球能源安全重塑油运供需，行业迎大周期，强推中远海能、招商轮船，推荐招商南油。需求端，地缘冲突推动石油贸易格局重构，中东或开启路线重构 2.0；全球石油库存大幅去化，补库周期最长达 1.7 年，各国提升库存水位将带来长期增量；进口渠道多元化拉长运距，吨海里需求显著增长；OPEC + 增产与 “黑油转白” 持续提振合规市场需求。供给端，长锦商船联合 MSC 掌控 VLCC 大量运力，行业格局优化，有望复刻集运挺价策略；VLCC 船队老龄化严重，20 岁以上占比 20%，老旧船回归合规市场难度大，高运价下或加速拆解，对冲新船交付，2026-2028 年新增运力弹性有限。业绩上，三家油运龙头 2025Q4-2026Q1 盈利大幅增长，运价波动对利润弹性显著。风险在于需求、拆解及新船交付不及预期。 由于公众号资源有限，仅能展示部分少数报告，所有报告原文档均已上传到知识星球【速查报告库】中。加入星球即可无限次下载所有报告，支持PC端/APP端。星球保持每日更新。客服微信：SCBGK666 戳下方“阅读原文”，领取优惠券加入星球获取更多历史报告！！！
