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段永平举牌泡泡玛特
段永平增持泡泡玛特达到 5.69%，变成一致行动人，总持仓超过 117 亿港元。
段永平本身是懂企业、懂管理运营的品牌企业创业者，但最早自称不会买股票。从巴菲特那边看到“买股票就是买公司”这句话后，被击中灵魂，从此切换底层思维，选股标准聚焦企业核心价值、优秀的商业模式、强大企业文化与管理层、坚固的护城河、合理便宜的价格。
他上一次这种级别的重仓押注，还是苹果、茅台。
这次他用行动实践，泡泡玛特不是潮玩公司，是 IP 加消费加全球化的三重复合，王宁是他认定的 25 年复利机器。
我买泡泡玛特比他还早，目前亏损5%左右。现在突然有一个大咖用真金白银沉甸甸的跟你做共振！哈哈。。。
就像你一个人在夜里走了很久的路，突然有个你尊敬的人打着灯笼从后面跟上来，跟你说：这条路我也觉得对。
4月以来，他也一直在吹泡泡玛特和王宁。当时想起他之前也鼓吹腾讯，后面腾讯不断下跌后，他又说看不懂腾讯，说只买了不到1%，引起轩然大波。这回总算言行一致，直接花一百多亿买成泡泡第二大股东，豪横！服！
不管咋样，有大咖同行，信心倍增。
成为一致行动人后，他今后持仓变动要严格披露了，不是只在雪球说就行了。
今天港股全线大跌，泡泡玛特估计在他持仓披露影响下，收盘涨4.73%。
拼多多发 Q1 财报
总营收 1062 亿，同比增长 11%。GAAP 净利润 125 亿，同比下降 15%。财报出来当天股价跌了超过 10%，创 2023 年 8 月以来新低。
这次利润下降其中一个原因是新拼姆，在主动烧钱。
说实话，拼多多这个季报应该更像是换挡期的阵痛，引擎在换，转速会掉一下，但换完之后能跑更远。
但换挡期最怕的不是转速掉，是熄火。接下来几个季度，新拼姆能不能跑通，TEMU 的海外扩张能不能持续，才是真正决定拼多多长期价值的东西。
之前暴力抗法事件被重罚，并被诟病企业文化问题。
几件事把港股推到了粪坑
香港金管局出了三项措施：倒查 2023 年 1 月起所有内地投资者的开户资料，不合规的限制交易或直接注销。零资产且连续 12 个月没操作的账户，系统统一批量注销。新开户必须签署资金合规声明，承诺所有投资资金来源于境外合法自有资金。
灰色资金在退场，新增资金入口在收窄。
离岸人民币涨破 6.78，创三年新高。今年以来累计升值约 2.8%。人民币升值意味着同一只港股的人民币计价回报在缩水。
大A这边AI科技概念股蹭蹭长，也在南向资金这边吸血。
港股持仓我比较重，短期情绪面确实有点承压。但以上这些事情并不改变好公司的长期价值。
快手可灵 AI，AI 商业化不是故事
快手 Q1 财报披露，可灵 AI 单季收入超 6.5 亿元人民币，同比增长超 300%。从 2025 年 3 月的 1 亿美元 ARR，到 2026 年 3 月的近 5 亿美元 ARR，一年翻了四倍。
可灵基于全模态输入输出理念，文字、图片、音频、视频都能处理。从单点生成，升级为理解、生成、编辑完整的创作流程。落地场景也很具体，参与热播历史剧《太平年》的虚拟场景和特效制作。
可灵的商业模式不是卖 API、不是卖 Token，是把 AI 直接嵌入快手的内容生产、广告、电商这些既有商业链路里，让 AI 产生可量化的收入。
AI 正在从成本项变成增长项。这是目前我看到中国 AI 行业比较清晰的一条商业化路径。
AI科技类特别算力、储存、半导体设备等高增长伴随股价也大涨，但为什么很多大咖，特别价投群体，现在还没下场投资AI，宁愿守着老登？
科技本身是高投入高淘汰高波动品种，很容易被短期颠覆，看不清未来现金流，不在他们选股标准里。
稳定消费类科技除外，巴菲特就重仓了苹果。但伯克希尔新CEO阿贝尔也开始下场买谷歌了，拥抱AI同时，看中的应该是谷歌的安全边际和现金流。
其实市场都在从讲故事转向看真金白银。段永平买的不是概念，是王宁这个人经营了十几年的生意。拼多多正在经历的换挡，最终要用新拼姆和 TEMU 的真实收入来验证。可灵 AI 被市场认真对待，不是因为它会画图，是因为它真利用AI变现了。人民币升值背后，是真实的出口顺差和企业结汇需求。
真金白银不会说谎。
做投资的人，我们要做的就是在噪音里辨别哪些是真金，哪些只是镀了一层金粉。
END
