近期，斯巴鲁发布了最新财报。其财报显示，其全球销量89.6万辆，同比下降4.3%；营收达到4.785万亿日元，同比增长2.1%；营业利润401亿日元，同比下降90.1%；归母净利润908亿日元，同比下滑73.1%。斯巴鲁2025财年的利润暴跌主要是因为纯电汽车战略调整，一次性计提578亿日元减值损失，再加上美国加征关税和原材料涨价造成的，但也体现了其核心业务的疲软和转型的困境。
多家日系车企业绩的集体承压
值得关注的是，斯巴鲁的利润暴跌并不是一家，而是整个日本汽车行业的问题。去年，日系车企的业绩集体下滑，且跌幅较大，除了个别车企还在尽力维持外，多数日本车企品牌开始陷入了亏损加剧的困境，显示了日系车企黄金时代落幕的时刻。
一是丰田依旧世界第一，但下滑趋势展现。作为日系车企和世界车企的老大。丰田2025财年的净利润同比下滑19.2%，而且预计2026财年净利润可能下降超过20%。虽然丰田依旧稳坐世界第一车企的宝座，并继续拉大了前几年原本希望超越丰田的大众集团之间的距离，但因为多种原因，去年其遭遇了超过1.3万亿日元的利润损失，盈利空间被持续压缩，看似稳固的地位开始逐渐出现松动。
二是多家车企业绩下滑，形势严峻。本田首次出现年度亏损，2025财年净亏损4239亿日元，创下其上市70年来的最差业绩，并将全球工厂从17家关闭调整至10家，还计划在2028年前继续削减5000亿日元的成本。日产的海外市场份额持续萎缩，连续两个财年出现大幅亏损，其中2025财年的净亏损达到5331亿日元。三菱2025财年的净利润暴跌75.6%，且已经退出了中国市场。马自达的净利润也下滑了82.5%，曾经被市场追捧的几款热门车型因为更新迭代缓慢导致销量持续下滑。
三是铃木的逆势上涨。铃木汽车受益于深耕小型车市场和东南亚的销量，在2025财年的净利润同比上涨6.3%，是唯一表现亮眼的日本车企，但其背后依旧存在车型单一，利润有限的隐患。
日系车企集体承压的原因
去年日系车企集体出现利润下滑，其背后有着关税冲击、成本上涨、转型滞后、竞争加剧等多种原因。
一是成本不断升高。在中东等地区局势持续紧张和国际产业供应链受阻的背景下，原油、钢铁、铝材、树脂、芯片等原材料价格的大幅上涨，也导致了汽车制造成本大幅上涨，客观上挤压了利润空间。
二是美国关税的严重打击。北美一直是日系车企的核心市场，也是其利润的主要来源。但在2025年，美国调整了关税政策，将日系汽车进口整车关税从2.5%上调为15%，这就大幅吞噬了日本车企的利润。因为关税的影响，丰田、本田、日产、斯巴鲁的利润分别减少了1.38万亿、3469亿、2860亿、2269亿日元。这对于长期依赖北美市场的日系车企来说是一个巨大打击。
三是主打的理念开始过时。日系车给市场留下的主要印象就是皮实、省油、耐用，并以此形成了封闭的供应链和技术体系。这种标签在燃油车时代是一个核心优势，具有很强的竞争力，但在当现代汽车开始注重电动化、智能化后，这种优势开始丧失竞争优势。在这种竞争形势下，日系车企并没有积极转型，拥抱技术创新，反而多次强调自身的技术路线，忽视了技术发展在市场中的认可。
四是电动化转型失败。在新能源车开始茁壮发展，日系车企依旧满足于燃油车的技术优势，继续坚持混动、燃油、氢能源技术，对电动化转型的态度保守、动作缓慢。这也就导致日系车企的电动化发展缓慢，车型迭代缓慢，无法和市场的主流车型竞争。因此，日本车企不得不放缓电动化节奏，推迟或取消纯电车型的研发工作，选择继续坚守燃油车赛道。
五是中国市场份额大幅下滑。中国作为世界最大的汽车市场，也曾是日系车企的主要利润来源。日系车企在中国市场的份额从巅峰时期的24%暴跌至现在的10.9%。在国内新能源汽车渗透率已经突破60%，再加上今年油价大幅上涨的背景下，很多消费者对于购车选择更加谨慎，燃油车的销量大幅下滑。日系主力燃油车型也出现滞销。一些日系车企终端优惠持续加大却依旧走量乏力，而且陷入越降价越卖不出去的消费怪圈。同样承压的德国大众为了继续保持中国市场份额，在推出金标大众的基础上，今年更是下大力深耕中国电动车市场，一口气将推出4款各种类型的与众车型，展示了争夺中国市场的决心。
六是不掌握新能源车的供应链。新能源汽车的爆发将汽车从发动机、变速箱的竞争，转变为电池、电控、智能座舱的竞争。而中国目前拥有世界超七成动力电池产能，其电控、智能座舱的发展也占据了极大优势。日系车企如果要转型，不仅将丧失自身的燃油车技术积累，还要依赖中国的产业链。丰田在中国推出的纯电车型目前已经开始使用中国电池和智能座舱方案，就说明这个问题。
七是竞争压力加大。在之前，日系车企主要和德国车企、美国车企进行竞争，但在中国新能源车的崛起后，市场迎来了一个强有力的竞争对手。在东南亚、欧洲、澳大利亚等市场，中国新能源品牌开始凭借性价比优势、智能配置，开始抢占了市场份额。同时，这几年中国已经取代日本成为世界第一汽车出口国。
当然，日系车企的利润暴跌，并不是说日本车企不再具有竞争力，而是在市场发展方向和竞争方式变化后，发展目标不明确，固步自封，转型缓慢的后果。目前，多数日系车企将处于被动调整阶段，将收缩产能、削减成本、暂缓电动化作为其自救的方式，但这种策略是否能够帮助日本车企渡过难关，重振雄风依旧需要时间去考验。
