日前，建霖家居2025年报和2026一季度财报均已发布，经过对其财报分析，建霖家居的净水业务（百霖净水）同其他业务板块一样，短期内是承压的，无论营收、毛利、产量还是销量都是下降的，尤其后两者下跌近20%！那么，后续百霖净水能否穿越周期？这还需要进一步观察。
一、营收、产销双降，盈利亦有下滑
建霖家居公司2025年整体实现营业收入51.19亿元，同比增长2.25%，有一说一，这个成绩在当下已经难能可贵了。但是，建霖家居净水业务板块即百霖净水表现却不及公司整体大盘！
百霖公司全年净水产品实现营业收入为7.16亿元，同比下降3.01%；毛利率为25.74%，同比下降0.25个百分点。而据其2025半年报，其上半年录得3.85亿元收入，也就是所下半年只实现了3.31亿元营收，比上半年环比下跌了14.25%，前高后低趋势明显。
盈利水平小幅承压，但能保持这个毛利水平，作为净水器代工生产为主的净水器企业，已经很不容易！
，营业利润为0.5亿元，净利润0.45亿元，利润贡献度较高
在产销端，2025年百霖净水产品生产量是783.46万PCS，同比大幅下降19.20%。同样很不乐观的是销售量，2025年销售量是790.59万PCS，同比下降18.82%，产销两端均出现近20%的下滑。
与此同时，据2026年一季度，建霖家居呈现“营收增、利润降”的格局，总营收13.59亿元，同比增长14.02%，但是其归属于上市公司股东的净利润却只有9431.22万元，同比大幅下降23.56%，经营活动现金流也由正转负至-1598.41万元。
建霖家居2026一季度财报未单独披露净水业务分品类数据，但整体股份公司盈利端的承压，无疑将对净水业务的研发、市场拓展带来资金约束。
二、净水业务外销主导，呈内外双循环格局
（一）北美已经成为百霖净水核心主战场
2025年百霖公司境外营收占比约76%，净水业务主要服务于北美、欧洲等市场，显然这里的客户都是有钱的金主，属于高端客户、高端市场。与富人做生意，这没毛病，因此就不难理解，为什么近些年在国内和中东、东南亚的净水展会上看不到百霖的身影了。
1、北美市场撇脂经营
核心营收来源，系依托百霖美国子公司直供家得宝、劳氏等零售巨头，并与3M、康丽根等净水龙头企业保持ODM合作（敲黑板、划重点：这为其他净水器也开发客户指明了方向哦~）。
2、海外产能布局
建霖泰国基地已实现净水产品全品类生产，二期投产、三期扩建（2026年投产）提升海外交付能力；墨西哥基地聚焦北美短单，降低物流成本。
3、新兴市场挖潜
拓展欧洲、东盟及中东市场，2025年百霖跨境电商净水品类收入同比增长超80%（这个机会依然很大，百霖的同行们可以继续聚焦赛道挖潜）。
（二）国内市场康养与工程双轮驱动
在中国大陆市场，百霖净水B2B模式为主，2025年境内营收占比约24%（1.7亿元），其净水业务聚焦两大方向：
1、地产工程：与保利、中海等国央企地产合作，提供全屋净水系统解决方案。
2、康养场景：适配老龄化需求，推出适老化净水产品，布局康养机构、医院等渠道。
在上述地产工程和康养场景销售中，百霖净水自有品牌地位一直比较尴尬的“水美乐”稍稍有了一些用武之地。
3、技术支撑：厦门百霖净水为高新技术企业，2025-2027年享受15%所得税优惠，聚焦滤芯自制等核心技术攻关。税收优惠和滤芯复购，为其持续业务固守打下了基础。
三、技术与产能双轮驱动战略布局
当前家居行业正沿着智能化、康养化、全球化、绿色化四大核心方向发展，净水产品作为健康家居的核心品类，契合消费升级下的健康居住需求，是建霖家居核心布局的五大品类之一。
在技术端，将净水滤芯自制列为2026年核心技术攻关方向；在产品端，持续迭代全屋净水核心产品矩阵，结合智能化、康养化趋势适配市场。并借助百霖净水全球产能与客户资源的双重优势，构成净水业务基本盘。
四、这4个问题与风险摆在了百霖面前
1、百霖净水业务经营表现未达建霖股份公司的基本面，2025年营收、产销量双降，显然成为拖累品类。
2、建霖家居在盈利与资金端双重承压，2026年一季度净利下滑，或影响对百霖净水研发和市场投入。
3、中国国内市场竞争惨烈，价格战惨不忍睹，而海外又面临贸易摩擦与成本上升的压力，内忧外患，双重承压。
4、中国大陆市场房地产持续低迷，新房开工量、销售量持续走低，在工程渠道和新房装修市场需求都产生较大影响，这对“强装修”品类的净水板块而言，特别是“全屋净水”品类，显然并不友好！
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