这届股神，已经不看财报了。
他们不在华尔街坐着，在 X 和 Substack 上封神。前两天我蒸馏了 Serenity ，年回报 4502%，那篇见我把一个年回报 4502% 的投资高手蒸馏成了 skill。这回更狠，他有自己的对冲基金，有公开可查的真实持仓。
他叫 Leopold，24 岁，德国人。2024 年还是个被 OpenAI 解雇的研究员，一年多以后，他基金申报的持仓从两亿多美元滚到了约 137 亿，媒体管他叫「新股神」。
我把他整套想问题的方式，蒸馏进了 skill ，安装进电脑、变成一套思维模式，随时能问的。
先认识一下这个人
这人简历有点离谱。15 岁进哥伦比亚大学，19 岁以毕业生第一名毕业，学的是经济加数理统计。后来进了 OpenAI 的超级对齐团队，这个团队干的活，简单说就是研究怎么不让以后比人聪明的 AI 失控。
2024 年 4 月他被解雇了。他说是因为自己给董事会递了份备忘录，警告公司防不住模型被偷；OpenAI 说是因为他泄密。两边说法对不上，我也不替谁圆。但有一个细节是实打实的，公司当时还愿意把已经归他的、大概一百万美元的股权留给他，前提是签个不贬损协议。他没签，那句话他自己说的，「Freedom is priceless」。
两个月后，他自费发了一篇 165 页的长文，《Situational Awareness》，态势感知。22 岁，一炮而红，成了 AGI 鹰派最招牌的那张脸。再后来，一个零基金管理经验的前研究员，创了个基金，一年多就把申报持仓做到了约 137 亿。
这个 137 亿我得给你拧一下口径，免得你误会。这是他基金按规定申报的持仓总规模，不是他个人净赚了这么多，里头掺了杠杆，也掺了新进来的出资人的钱。而且这 137 亿里，有约 84.6 亿是看跌期权，说人话就是做空，赌它跌。
他最特别的就两点。第一，他真不看财报。不看市盈率，不看那一摞财务报表，他靠的是「数 OOM」。OOM 是数量级，就是翻多少个十倍。他把 AI 这几年的进步拆成几条往上走的趋势线，算力一条、算法效率一条、还有一条是把模型从只会聊天变成能真干活，三条线一加，往后一画，AGI 哪年到，在他那儿就是图上一道直线的算术结果。用他原话讲，「it just requires believing in straight lines on a graph」，你只要信图上那条直线会接着走下去。
第二，他下注的方向跟所有人反着来。芯片明星股大家抢破头，他几十亿砸下去做空英伟达、博通这些明星；真金白银做多的，是没人稀罕的电力、算力基建。一句话，别人买芯片，他买电线和厂房，赌真正卡脖子的是电，不是芯片。
他到底准不准、是不是运气，后头再说。这人有点东西，先记住这一点就够了。
我把他这套脑子，整个搬了下来
具体装了这么几样。6 个他想问题的底层模型，比如刚说的数 OOM，比如他那个反直觉的判断，加速反而更安全。9 条他做决策时的口头禅，比如先问趋势线、永远别押技术会停下来、信念必须押上代价。还有他说话的腔调，三连句的史诗感、爱自己造词、张口就是数字。
光这些还不够。我把他基金那份真实的 SEC 持仓档案也建了进去，当成他「嘴上这么说、手上真这么做」的行为证据。SEC 持仓就是美国证监会要求大基金每季度公开申报一次自己手里拿了什么。我还专门留了 6 对他身上拧着、互相打架、我没去强行调和的矛盾，比如他一边信市场一边又主张国家下场搞 AGI。
说到这儿，那句话我得讲明白。结论会过时，会被打脸，但「先拆趋势线、再问你押了什么代价」这把尺子，是能借来用的。
凭什么信它
六路并行去调研，再做三重交叉验证，过五道质量门槛，蒸完还拉去做了一轮红队盲测，专门挑它哪儿蒸歪了。
我自己最在意的是它能往回查。整个仓库分两层。底下一层是原料，六路调研那 114 条，每一条都标着从哪篇文章、哪条推文、哪天来的；上面一层是提炼好的精华，持仓档案、原话库、时间线。这么搭的好处是，它给你的任何一个判断，你都能顺着链子往回扒，看看这话到底是从他哪段原文来的、有没有被我断章取义。
这人争议大得很，我没藏。他那些被打脸的预测，政治经济那条线大概十个里错了八个，全建进去了；他业绩里那场「到底是本事还是运气」的争论，建进去了；外头骂他靠制造焦虑募资牟利的指控，也建进去了。
这恰恰是我敢用它的原因。一个把自己底牌全摊在桌上的顾问，比一个只会捧你、报喜不报忧的，你说哪个让你更敢信。
它到底怎么帮你想事，看两个真问的
第一个问题，DeepSeek 这种又便宜又好用的模型出来了，是不是说明「拼命堆算力」那套逻辑破产了。
它没顺着你，反过来告诉你，按 Leopold 那套框架，他大概率会把这读成利多，不是利空。一来，DeepSeek 把效率做上去，在他的拆法里正好就是「算法效率」那条趋势线在加速；这里还有个 Jevons 悖论，意思是东西越便宜，大家反而用得越凶，总量是涨的，不是跌的。二来，推理这一步现在要烧更多算力了，行话叫 inference-time scaling，就是 AI 回答你的时候多花点算力换个更好的答案，这反而坐实了他那句「电才是真正的硬约束」。
但它最后老老实实补了一刀，DeepSeek 这种冲击，恰恰是 Leopold 自己被批评者点过的盲点之一，他当时的反应是趁低买入而不是去改自己的模型。所以这只是「他会怎么想」，不等于「他一定对」。你看，它连主子的盲区都给你标出来了。
第二个问题更直接，那我跟着他基金，去抄底英伟达行不行。
它先退了一步，切回中立 AI 的身份提醒你，这是基于公开言论的推演，不构成投资建议。然后它点醒你，方向可能反了。他基金 2026 年一季度申报的持仓里，英伟达是约 15.7 亿美元的看跌期权，是做空，不是加仓。而且申报数据是季度滞后的、是专业对冲基金一整套组合里的一条腿、里头一堆对冲结构，散户照着抄会严重看走眼。
这两个例子搁一块儿你就懂了，「用他的视角帮你想一遍」长的就是这样。它不喊单，不替你拿主意，它帮你把一个高手会怎么掂量这事，掰开了摆给你看。
它的边界，和你怎么用上
它是对他思维方式的重建，当然也代表不了他真实立场。它不构成任何投资建议，一碰到「该不该买、该不该卖」，它会主动退出角色。它只能复现他公开表达过的那部分，他私下怎么想、基金实时在做什么，它够不着，也绝不替他瞎编。持仓那份数据，是季度滞后的公开快照，不是实时的。
用起来很简单。装好以后，你对你的 AI 助手说一句「用 Leopold 的视角看看这个 AI 判断」，或者「Leopold 会怎么看这件事」，默认是顾问视角，第三人称替你转述「用他的框架看，他大概会……」，这样更稳；你要是想，也能让它切第一人称，直接装成他跟你聊。
我一直觉得，AI 给普通人最实在的一件事，是让技术平权，你不用啃完那 165 页报告，不用自己会数什么趋势线，你就能借来一个会这么想问题的脑子，而且这个脑子的底牌、争议、连打过的脸，全摊在桌上让你复核。这才是让人踏实的地方。
如果你也想尝试，私信回复 leopold-mind，借他的脑子帮你想一遍，也希望能帮到你做判断。
