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内容摘要
25年CS建筑板块营收8.21万亿元,同比-5.679%,归母净利润1305.87亿元,同比-22.67%,较24年降幅扩大8.27pct,主要系25年建筑企业减值压力持续加大,叠加费用率提升,导致盈利能力有所下滑,本杠杆率被动提升,归母净利率及周转率降低,使得板块ROE(摊薄)同比下滑1.67pct。 26Q1恢复缓慢,实物量同比仍然承压,营收/归母净利同比-6.10%/-15.15%,我们认为26年作为"十五五"规划的开局之年,全年有望在稳增长背景下,推动投资止跌回稳,实现开门红,但宏观经济整体进入增速降档产业结构升级阶段,基建投资总量弹性有所减弱,行业整合加速。
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建筑与工程行业2025年建筑工程财报综述：压力增加出清加速-260519-华泰证券-26页
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