电新行业2025年报及1Q26季报总结:周期复苏已开始,盈利显著修复{附下载}

锂电：1Q26盈利同环比强势高增，产业链利润结构向锂矿及正极倾斜。2025年，54家样本公司合计实现归母净利润1027亿元，同比+80%。1Q26归母净利润416亿元，同比大幅+124%，全环节归母净利同比均实现全面高增，盈利端呈现强劲修复。

从结构与环节表现看，1Q26电池板块盈利占比阶段性回落；上游锂矿与中游正极盈利弹性显著修复，利润份额大幅扩张；隔膜与电解液盈利亦呈现触底反弹与边际改善趋势。随着行业供需格局持续优化，建议关注盈利触底反弹的材料环节领先企业及基本盘稳健的电池龙头。