北京时间2026年5月21日，英伟达发布了2027财年第一季度财报（截至2026年4月26日），单季总营收816.15亿美元，同比增长85%，毛利率提升至74.9%。
CEO 黄仁勋在财报会议中表示，“智能体AI已经到来，Token正在产生收益，世界正在建设AI工厂，我们是这个时代的平台。”
业绩爆发
2027财年第一季度，英伟达实现营收816.15亿美元，同比增长85%；净利润583.21亿美元，同比增长211%；经营现金流503.44亿美元，同比增长84%。
具体数值内容一栏表：
毛利率74.9%，同比提升14.4个百分点。
CFO Colette Kress在财报会议中表示，“本季通过回购+分红向股东返还约200亿美元，新增800亿美元股票回购授权，季度股息提至0.25美元/股。”
业务拆分
数据中心，营收752亿美元，同比增长92%。其中，计算业务，营收604亿美元，同比增长77%，主要由Blackwell/Hopper GPU及HGX/GB200系统拉动；网络业务，营收148亿美元，同比增长199%，受InfiniBand与Spectrum-X以太网在大规模AI集群中渗透率快速提升驱动，网络增速显著跑赢整体，反映AI集群组网需求爆发。
边缘计算，营收64亿美元，同比增长29%。含GeForce游戏显卡、Quadro工作站、汽车/自动驾驶（DRIVE平台）及嵌入式IoT。游戏GPU受RTX 40系尾盘和渠道补库拉动平稳增长，汽车业务随日产等合作车型铺量逐步起量。
CEO 黄仁勋在财报会议中表示，“随着智能体AI落地，市场对英伟达产品需求已呈抛物线式增长，Token生成即收益，算力即营收，算力即利润。”
行业启示
训练+推理双轮驱动：Blackwell放量叠加Agentic AI落地，推理负载占比快速攀升，Token生成即产生收益，这意味着算力需求将从一次性采购转向持续运营消耗，长期天花板更高。
壁垒在全栈而非单芯：网络业务增速超计算业务，印证AI集群对高速互联、光模块、液冷、存储的依赖。纯芯片厂商难以复制“GPU+NVLink+软件栈+生态”的闭环，行业马太效应加剧。
供应链与国产替代窗口：台积电CoWoS、HBM紧缺短期难解，利好先进封装与高带宽存储产业链；与此同时，海外高端算力受限促使国内云厂加速自研ASIC和国产GPU布局，国产算力赛道获战略级重视。
未来展望
英伟达给出下一季度的指引：Q2营收892亿-928亿美元，毛利率74.9%。
CFO Colette Kress在财报会议中表示，“将2030年末全球AI数据中心年度资本开支预期从2-3万亿美元上调至3-4万亿美元。”
长期而言，Blackwell爬坡兑现，Q2有望再创纪录，GB200 NVL72机柜交付上量，超大规模云厂Capex指引普遍上修，Meta/Google/AWS/微软均明确“AI投入无上限”，英伟达下季超预期概率偏高。
本文不构成投资建议，投资有风险，入市需谨慎。
