核心观点： 行业处于“国内更新需求筑底、海外出口增长、电动化转型”的三轮驱动新阶段。
1. 产业链结构
上游：原材料及零部件（钢材、发动机、液压系统、轴承等）。
中游：整机制造（挖掘机、起重机、装载机等）。
下游：应用领域（基建、房地产、采矿、交通运输等）。
2. 关键数据与趋势
市场结构：挖掘机是最大细分产品，占比35.9%（2024年）。
销量增长：2025年挖掘机销量约23.53万台（同比+17%），装载机12.8万台；预计2026年持续增长。
需求动力：存量更新需求已成为主导，2024年占整体市场需求59.4%。
运行状况：2025年主要产品平均工作时长926小时（同比-6.15%），但非公路矿用自卸车时长最长（1716小时），显示矿山需求韧性。
区域分布：A股相关上市公司主要集中在江苏、浙江、湖南三省。
3. 下游主要领域
房地产：仍处调整阶段（2025年1-11月投资同比-15.9%），但部分指标现企稳迹象。
铁路：投资创新高，2025年完成9015亿元（同比+6%）。
采矿业：利润总额同比下降（2025年1-11月同比-27.2%）。
总结：行业正转向技术、绿色、全球化驱动的高质量竞争，具备电动化/智能化核心技术、全球渠道及解决方案能力的企业更具潜力。
文琳编辑
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