近日，2026年第一季度造车新势力财报陆续出炉，蔚来、小鹏、理想三大品牌业绩分化明显：蔚来稳健走强连续两季度盈利，毛利率创下四年新高；而小鹏、理想告别此前盈利态势，双双陷入季度亏损，行业格局或迎来新变化。
蔚来：业绩全面飘红，连续两季度盈利
5月21日，蔚来发布2026年Q1财报，多项核心数据亮眼。
一季度总营收255.3亿元，同比大涨112.2%；经营利润6680万元，成功连续两个季度实现盈利。
盈利质量同步攀升，毛利总额48.6亿元，同比暴涨428.4%；综合毛利率19.0%、整车毛利率18.8%、其他销售毛利率20.6%，三项毛利率均创下四年新高，其中整车毛利率已连续四个季度环比增长。
现金流与资金储备十分充裕，截至一季度末，蔚来手握482亿元现金储备，且连续三个季度经营现金流为正。
同时蔚来给出亮眼二季度指引：交付目标110000—115000辆，同比增幅52.7%—59.6%；营收预估327.8亿—344.4亿元，同比增长72.4%—81.2%。
蔚来创始人李斌透露，从明年起将开启全新产品周期，ET5、ET5T、EC6、ES6等车型将迎来迭代，后续每年将推出3—5款全新产品，不盲目追求新车数量，专注守住各细分市场领先份额。
小鹏：只在上个季度盈利，重新陷入亏损
5月28日，小鹏集团发布2026年Q1财报，业绩出现明显回落。
当期总收入130.3亿元，同比下滑17.6%；季度净亏损17.8亿元。汽车总交付量6.27万辆，同比大幅下降33.3%。资金储备方面，截至3月31日，小鹏在手现金420.9亿元，较2025年末的476.6亿元有所缩水。
值得注意的是，小鹏2025年第四季度曾实现净利润3.8亿元，创下公司成立以来首次单季度盈利，当季毛利率也冲高至21.3%，如今短短一个季度便由盈转亏。
对于后续发展，何小鹏表示2026年将有4款新车型上市交付，并推进Robotaxi和人形机器人量产。二季度小鹏预计交付量10万—10.6万辆，总收入区间196亿—208亿元。
理想：第二次由盈转亏，营收毛利大幅下滑
同样在5月28日披露财报的理想汽车，2026年Q1业绩同样承压。
一季度收入总额229.83亿元，同比减少11.4%、环比减少20.1%；车辆销售收入215.33亿元，同比、环比分别下滑12.7%、21.0%；毛利仅18.08亿元，同比大跌66.0%、环比大跌64.8%，季度净亏损22.76亿元，同比、环比均盈转亏。
交付端方面，理想Q1汽车总交付量95142辆，同比微增2.5%。官方解释营收下滑原因，一是产品组合变化拉低车辆平均售价，二是春节假期季节性因素导致交付量减少。
这也是理想汽车第二次出现季度由盈转亏。早在2025年第三季度，理想营收274亿元，同比下滑36.2%，终结连续11个季度的盈利纪录，首次陷入季度亏损。
不得不说，2026年开局造车新势力分化加剧，蔚来稳住盈利增长赛道，小鹏、理想面临盈利承压、销量承压的挑战，后续新品落地和二季度业绩表现值得持续关注。
编辑：王子铭
