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全文摘要

去年，机器人行业已充分展开主题投资，今年进入产业要求兑现阶段。绿地谐波作为机器人板块的佼佼者，其订单量庞大，显示了强劲增长态势和市场领先地位。AI物理市场被看好，预计至2040年规模可达3.3万亿美元，人形机器人市场潜力巨大。绿地谐波凭借独特技术、高市场份额和旺盛订单，业绩预期持续超市场表现，被看好市值有望突破800亿，作为长期投资标的值得深度推荐。

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l00:00绿的谐波：AI物理市场领航者与订单兑现先锋

讨论聚焦于绿地谐波在机器人板块中的突出表现，强调其作为AI物理市场核心龙头的潜质。基于产业链调研，绿地谐波在人形机器人领域的市场占有率高达70%以上，今年订单预计占产业链总订单的10%，展现出强劲的业绩增长潜力。随着海外巨头如特斯拉的持续放量，绿地谐波的未来表现值得期待。

l03:34产业链龙头与人形机器人订单增长分析

对话深入探讨了产业链趋势，强调了拥有核心独创设备和能力的公司如奥比和丽丽谐波等无法被替代的地位。讨论中提及，人形机器人行业订单超出预期，产能扩充迅速，预计业绩将持续增长，尤其在绿地谐波等公司的人形机器人领域，收入占比有望超过40%，业绩爆发显著。未来，随着AI技术的发展和市场需求的增加，相关公司订单有望持续超预期，推动业绩高增，长期市值看好。

l07:56谐波减速器公司市值分析与未来展望

报告详细分析了谐波减速器公司在全球市场的份额增长，特别是特斯拉机器人领域的应用，以及由此带来的市值估算。通过计算谐波减速器的单机价值量、全球市占率和净利率，得出当前市值至少600亿的结论。此外，报告还提及了光学总成、传统部件和传动部件的收入预期，以及美国产能布局，初步估值达到800亿至900亿。报告认为，随着物理AI领域的需求增加和公司订单能力的持续超预期，市值有进一步上调空间，将该公司定位为物理AI执行端的龙头标的。

要点回顾

机器人板块目前所处的发展阶段是什么？为什么绿地谐波在机器人板块表现突出？

机器人板块已经进入了一个新的阶段，从2024年下半年至2025年，整个行业在主题投资角度上得到了充分演绎。今年开始转向要求产业兑现订单、收入和利润的阶段。绿地谐波是机器人板块率先兑现景气度的标的，因此表现优秀。物理AI市场具有万亿级蓝海空间，并且根据Future Market数据，全球AI物理市场规模将从2026年的3800亿美元增长至2040年的约3.3万亿美元。

目前人形机器人的市场状况如何？

今年下半年，人形机器人的出货量非常高，中国预计出货超过6万台，对应至少60亿人民币的零部件订单。其中，绿地谐波在今年的订单中占据了一部分，且后续有望随着海外如特斯拉等公司的持续放量而进一步增长。

产业链中哪些公司具有竞争优势？

头部机器人公司需要掌握核心零部件细节，真正无法替代的公司具备自主核心技术和数据库。例如，拥有独特芯片的奥比公司和拥有精密减速器制造优势的绿的谐波，它们凭借自身的核心技术和定制化能力，在产业链中占据领先地位。

绿的谐波的订单和产能情况如何？

绿的谐波目前订单持续超预期，供不应求。今年单一大客户的订单已超过去年全年水平，预计今年收入至少达到3.5亿以上，且产能在翻倍投入，预计年底月产能将达到12万个。在美国，绿地谐波与美时集团合作建设北美产能，即使面对贸易摩擦，也有望提升整体销售能力和产品性能。

绿的谐波的市值估算依据是什么？

基于其谐波减速器市场份额超过50%，并有望在特斯拉机器人项目中实现单机价值量约2万元的贡献，结合当前订单和产能情况，初步估算绿地谐波市值可达800亿以上，未来仍有上调空间。此外，还包括光学总成、除谐波外的传动部件等其他业务板块的估值贡献。