今天是分析中国海油系列第6篇，分析2026年一季度企业经营状况。
01｜业绩
02｜分析
03｜结语
本文仅为个人投资记录与思考，所有提及的股票均作为分析案例，不构成任何投资建议。市场有风险，决策需独立。
2026财报季|中国海洋石油【6】,2026年一季度经营状况,产量、收入、利润表现如何中海油2026年一季度，营业收入1161亿，同比增加8.6%，归母净利润391.44亿元、同比增7.1%。 经营现金流同比缩水3.7%，应收账款从324亿飙升至551亿，利润的现金含量在走弱。 净产量同比增8.6%至2.05亿桶油当量，国内垦利10-2等主力油田持续放量，海外圭亚那Yellowtail项目快速爬坡、增速12.3%，海外正接过增长接力棒； 2026年一季度，布伦特均价78.38美元/桶、实现油价75.92美元/桶，同比均涨4.5%，气价微降。不过到现在5月份，油价已经涨到100美元/桶，气价已经翻倍，原因大家都知道（上一篇我们分析过）。 下表中统计了一些指标，整体表现还不错。 成本依然是护城河，桶油主要成本28.41美元。资本开支加速至330亿元、同比增19.1%，开发支出增速最猛（24%），三个新项目已投产、四个新发现，公司正加倍押注增储上产。 资产负债表方面，总资产突破1.15万亿，货币资金增至2463亿，但有息负债仅576亿，财务结构相当健康。 需要关注：开发项目投产能否按时转化为产量、应收账款和现金流质量能否改善、油价下半年的走向——油价涨才是利润真正放大的主引擎。 中海油一季度交出的是一份产量、收入、利润三增的答卷，增储上产的逻辑在持续兑现，成本护城河也没有动摇。油价和气价从年初到5月份出现大幅上涨。
