迈威尔科技 2027 财年 Q1 财报:AI 驱动营收创新高,数据中心爆发增长01. 营收创历史新高，AI 需求驱动高增 2027 财年第一季度（截至 2026 年 5 月 2 日），Marvell 总营收24.18 亿美元，同比增长 28%，环比增长 9%，创下公司历史新高，超出指引中值 1800 万美元。GAAP 净利润3450 万美元，同比下降 80.6%，主要受收购相关一次性费用、无形资产摊销及公允价值变动影响；Non-GAAP 净利润7.18 亿美元，同比增长 33%，Non-GAAP 每股收益0.80 美元，盈利能力强劲。经营现金流6.39 亿美元，同比大增 91.9%，创历史新高，财务韧性突出。 02. 数据中心绝对主力，占比 76% 1. 数据中心业务：AI 驱动爆发，营收 18.33 亿美元 数据中心业务营收18.33 亿美元，同比增长 27%，环比增长 11%，占总营收 76%，为核心增长引擎。AI 相关订单异常强劲，800G/1.6T 光模块、51.2T 以太网交换机、定制 XPU 等产品需求爆棚，光互联（DCI）业务增速超 70%，深度绑定云厂商与 AI 企业，支撑高增。 2. 通信及其他业务：稳健增长 通信及其他业务营收5.85 亿美元，同比增长 29%，环比增长 3%，企业网络、宽带接入、工业及汽车电子需求稳定，补充增长动力。 03. 毛利率稳健，调整后利润率优异 GAAP 毛利率52.1%，同比提升 1.8 个百分点；Non-GAAP 毛利率58.9%，维持高位。GAAP 经营利润率 14.0%，Non-GAAP 经营利润率 35.0%，剔除收购摊销、股权激励等影响后，盈利质量优异。 04. 收购影响短期利润，现金流强劲 1. 费用端：研发投入加码，收购推高费用 总运营费用9.21 亿美元，研发费用6.52 亿美元，同比增长 28.5%，聚焦 AI 芯片、光互联、定制 XPU 研发。2 月完成 Celestial AI、XConn 收购，带来无形资产摊销、公允价值变动等一次性费用，拖累 GAAP 利润。 2. 现金流：经营现金流创新高 经营现金流 6.39 亿美元，同比大增 91.9%，销售回款强劲，AI 订单变现能力突出。投资现金流 - 14.21 亿美元，主要用于收购及设备采购；现金及等价物38.44 亿美元，储备充裕。 05. 收购补强 AI，订单指引上调 1. 收购加码 AI 布局 2 月收购 Celestial AI（AI 加速芯片）、XConn（高速互联），补强 AI 算力与互联技术短板，整合后助力数据中心方案升级。 2. 订单与指引超预期 AI 订单异常强劲，CEO 称 “数据中心业务燃爆了”。预计 2027 财年 Q2 营收 27 亿美元（±5%），Non-GAAP 每股收益 0.93 美元，同时大幅上调 2027、2028 财年营收指引，AI 高增长确定性强化。 3. 产品矩阵领跑 800G/1.6T 光模块、51.2T 交换机、定制 XPU 等产品全球领先，深度适配 AI 训练 / 推理、高速互联需求，绑定头部云厂商与 AI 客户。 06. AI 芯片龙头高增长，数据中心持续爆发 Marvell 2027 财年 Q1 营收创历史新高，数据中心业务受益 AI 浪潮爆发增长，占比达 76%。短期受收购费用影响 GAAP 利润承压，但 Non-GAAP 盈利、经营现金流表现优异。随着 AI 算力、高速互联需求持续爆发，叠加收购整合与产品迭代，Marvell 作为 AI 芯片与数据中心互联龙头，高增长确定性充足，后续业绩有望持续超预期。
