资讯概要
这两年，唱衰德国投资环境的声音很多。但如果只把“外资减少”理解成“机会减少”，判断就太粗了。对准备进入德国、尤其希望通过并购、合资或少数股权合作落地的中国企业来说，德国并不是简单地“不香了”，而是进入了一个更难、但也更讲现实条件的新阶段。
正文
据德国媒体Tagesschau 2026年5月21日报道，援引安永（EY）的最新统计，2025年外国企业在德国新增或扩建项目仅为548个，同比下降10%，已是连续第八年下滑，并降至2009年以来最低水平。
这组数据当然不是利好消息，但对中资买家而言，它未必只意味着风险上升，也意味着市场预期、资产定价和地方合作态度都在发生变化。过去很多中国企业看德国，看到的是贵、慢、强势；现在仍然贵、仍然慢，但部分卖方和地方政府开始变得更愿意谈条件，也更重视“确定性成交”。
1
为什么说这反而可能打开窗口？
第一，德国企业端的出售与合作意愿正在增强。增长放缓、融资成本抬升、能源和人工成本承压，会让一部分中小制造企业、家族企业和非核心业务单元更认真地考虑引资、分拆或出售。对有产业协同能力的中国买家来说，这比在景气高点硬碰硬抢优质资产，更有现实操作空间。
第二，进入方式可能从“整买整卖”转向更灵活的结构。未来更值得关注的，不一定是轰动性的全资收购，而是少数股权投资、合资、本地化产能合作、技术与渠道绑定，以及资产/业务剥（carve-out）交易。德国市场门槛高，反而意味着只要路径设计得当，中资可以用更小代价换取更稳落地。 第三，行业选择会比过去更关键。以下三个方向值得关注：一是具备出口能力和工程能力的中小制造业“隐形冠军”；二是处于调整期、但仍有工艺和客户壁垒的汽车供应链与工业自动化资产；三是绿电、储能、能效管理等与欧洲产业升级方向一致的标的。2
这并不意味着赴德并购变容易了
也必须看到，德国吸引外资下降，不只是周期问题。Tagesschau同文援引 EY德国负责人亨里克·阿勒斯（Henrik Ahlers）的判断称，德国当前面临高税负、高人工成本、高能源价格和官僚程序拖累，改革推进不足，已经影响国际投资者信心。这意味着，中资企业如果还沿用过去“先拿下资产、再慢慢整合”的思路，未来踩坑概率会更高。
真正可行的打法，应该是把德国项目当成长期经营项目，而不是短期财务交易：前期更重视管理层绑定、工会与员工沟通、合规审查和本地融资安排；中期更重视客户稳定、供应链安全和治理结构；后期再考虑扩大控制权或追加投资。 对中资而言，未来最值得做的，不是追逐所有“便宜资产”，而是筛选那些“价格更现实、合作方更务实、协同逻辑更清楚”的标的。谁能接受更复杂的进入门槛，谁才更可能在这一轮窗口里拿到真正有价值的欧洲资产。
感谢您一直以来的关注！欢迎通过分享、点赞、点在看支持我们。
此文依据公开资料翻译、整理并编辑而来。若本文内容侵犯您的权益，请联系我们，我们将尽快处理。
