北京时间2026年4月30日，微软发布了2026财年第三季度（截至2026年3月31日）的财务报告，单季营收828.86亿美元，同比增长18%。
CEO 萨提亚·纳德拉在财报会议中表示，“这是一个创纪录的第三季度，我们正处于最具深远意义的平台变革起点。”
业绩爆发
2026财年第三季度，微软实现营收828.86亿美元，同比增长18%；净利润317.78亿美元，同比增长23%；经营活动现金流466.79亿美元，同比增长26%。
具体数值内容一栏表：
每股盈利(EPS)4.27美元，同比增长23%。
CEO 萨提亚·纳德拉在财报会议中强调，“随着AI智能体普及并成为主导性工作负载，将重塑整个技术栈和经济价值创造方式。”
业务拆分
智能云，营收347亿美元，同比增长30%。Azure及其他云服务疯狂增长40%，云业务依然是微软的“现金牛”。随着企业数字化转型和AI算力需求的爆发，微软云凭借Copilot的加持，护城河越来越宽。
生产力与业务流程，营收350亿美元，同比增长17%。Microsoft 365商业云增长19%，Office依然是办公界的绝对霸主，而AI Copilot正在让这套老牌软件焕发第二春，用户粘性和付费意愿持续增强。
更多个人计算，营收132亿美元，同比下降1%。Windows、Xbox等业务虽然仍在下滑，但降幅已经收窄，在PC市场整体低迷的情况下，微软守住了基本盘。
AI业务
本次财报最令人震撼的数据，莫过于AI业务的商业化兑现能力，微软宣布，其AI业务年化收入运行率（ARR）已突破370亿美元，同比飙升123%！
这一数字较上季度（300亿美元）环比增加了70亿美元，增速远超预期。这意味着微软在AI领域不仅仅是“未来可期”，而是在疯狂变现。
CEO 萨提亚·纳德拉在财报会议中表示，“AI不再是实验性投入，而是企业日常运营的一部分。随着智能体成为新的工作负载，AI将重塑每一笔IT预算的分配方式。”
行业启示
“AI货币化”：微软用AI业务年化收入超370亿美元的成绩单证明，将大模型能力与具体的生产力工具（如Office、GitHub）和云基础设施深度结合，能实现真正的商业闭环。
云计算是AI时代的底座：Azure 40%的超高增速揭示了一个不争的事实，所有的AI应用都离不开算力和数据。云厂商不仅是AI的服务商，更是整个数字经济的水电煤。未来的竞争，本质上是云生态的竞争。
真正的护城河是“生态粘性”：从底层的Azure云，到中间层的Dynamics/Power Platform，再到顶层的Microsoft 365，数据在其中无缝流转，这种“全家桶”式的解决方案极大地提高了企业的迁移成本。
未来展望
微软给出下一季度的指引：Q4营收867亿-878亿美元，Azure及其他云服务增速39%-40%。
CFO 艾米·胡德在财报会议中表示，“Q3资本支出高达319亿美元，主要用于GPU/CPU，预计2026日历年全年资本支出约1900亿美元。”
长期而言，Azure+AI Copilot双轮驱动将继续支撑微软实现高双位数增长，微软正从“服务商”进化为“企业AI操作系统”，若To C侧也能借AI回暖，万亿市值只是中途站而非终点。
本文不构成投资建议，投资有风险，入市需谨慎。
