5月28日，理想汽车公布2026一季度财报。
Q1总收入229.8亿，比去年少了11.4%，净亏了23亿元。去年这个时候还赚了6个多亿。一季度累计交付95142辆，同比增长2.5%。预计第二季度能交付9.5万到10万辆车，收入大概在241亿到254亿之间。
以前主力是L系列，三四十万的增程车，毛利率快20%，是理想的肥肉。现在L系列卖不动了，新车i6跑起来了，定价低，利润薄。L系列让出来的利润，i6填不上，短期也填不上。
理想毛利率从去年同期的19.8%掉到6.1%，一个季度少了将近14个点。整体毛利率只剩7.9%。放在新势力里比一下：蔚来18.8%，小鹏20.6%，连零跑都有9.1%。理想垫底。
开销也大，营业费用就48.07亿。其中研发花了27.22亿，销售和管理费用20.49亿。理想往自研芯片、大模型、VLA、具身智能、人形机器人这些方向持续重投入了。新车L9已经用上了自研芯片跟大模型。理想汽车今年计划投入大约120亿元用于研发。AI相关的项目占50%。
第一季度，自由现金流是负73.9亿，经营现金流也负了60.9亿。花在设备和厂房上的钱有13亿。家底还算厚，账上现金还剩943亿。连续10季千亿级资金盘。
理想历史上总共有四次交车或者收入没达到上一季财报给的预期。有趣的是，其中三次他们提前就下调了新的交付目标。
5月发布L9 Livis，50万级SUV市场。下一款L8也快发布了，新车是走量的主力，看能不能把均价和毛利拉回来。
第一季度，蔚来净亏了大约3.32亿元，比之前大幅减少，毛利率回升到19%，说明他们高端车型交付和成本控制做得不错。同期，小鹏汽车亏了17.8亿元。蔚小理，谁能想到，蔚来打了场漂亮的翻身仗，是亏得最少的，一季度还盈利了。
