“十五五”化工材料行业发展趋势:周期性增速放缓,结构性调整深化

行业概况

全球市场增长放缓

企业盈利表现分化

全球化工市场规模整体增速有所放缓。2025年，市场规模同比增长3.6%，增速较2024年下降0.6个百分点。分区域来看，市场增长分化态势显著：中国市场以7.0%的增速继续领跑全球；美国市场小幅回暖，增速由0.2%提升至1.3%；而欧洲、日本等传统市场受汽车产业需求下降影响，增速分别下滑至-2.1%和-0.8%，陷入负增长；亚洲新兴市场（不含中国）及南美市场增速也有所回落。整体来看，中国市场的增长韧性成为全球化工行业的重要稳定器，而欧盟、日本等市场受下游需求疲软拖累，增速承压明显。

图1 全球及主要区域化工材料市场（不含医药）规模增速（%）

数据来源：巴斯夫年报

2025年，在行业结构性调整趋势下，化工龙头企业的经营表现分化明显，营收与利润变化均受产品结构差异的直接影响。从营业收入来看，巴斯夫、液化空气、康宁等高端产品占比较高的企业实现营收增长，其中巴斯夫营收由659.3亿美元增至676.2亿美元，液化空气由290.3亿美元增至305.4亿美元，康宁由131.2亿美元增至156.3亿美元；而主营大宗化学品的陶氏化学、利安德巴塞尔等企业营收则出现下滑，其中陶氏化学由429.6亿美元降至399.7亿美元，利安德巴塞尔由333.9亿美元降至301.5亿美元。

图2 主要化工材料企业营收情况（十亿美元）

数据来源：企业年报

万华、住友化学、东丽工业2025年数据为预测数

利润端分化相较于营收端更为突出。高端产品占比较高的企业展现出更强的盈利韧性，巴斯夫、液化空气、康宁等企业利润总额实现明显增长，其中巴斯夫由19.968亿美元增至27.737亿美元，液化空气由48.584亿美元增至55.349亿美元，康宁由8.130亿美元增至20.520亿美元。而主营大宗化学品的企业利润普遍承压，陶氏化学、杜邦、利安德巴塞尔等企业利润同比下降，其中陶氏化学由盈利16.000亿美元转为亏损25.110亿美元，杜邦由盈利9.160亿美元转为亏损6.770亿美元。

图3 主要化工材料企业利润情况（税前，百万美元）

数据来源：企业年报

万华、住友化学、东丽工业2025年数据为预测数

行业趋势

增速维持低位平稳

下游需求冷暖不均

化工行业作为国民经济基础产业，与全球经济景气度高度关联。根据巴斯夫年报数据预测，在全球经济增速放缓的背景下，2026年全球化工市场增速预计为2.4%，2026-2028年整体年均增速预计维持在2.8%左右，行业整体将呈现低速平稳的增长格局。

从区域市场来看，各地区增速分化明显。中国市场……亚洲新兴市场（不含中国）……南美市场……

图4 全球及部分细分区域化工市场产品（不含医药）增长预测（%）

数据来源：巴斯夫年报

在整体市场缓慢增长的态势下，下游应用市场的分化发展带动化工市场格局呈现结构性变化。在人工智能的带动下……

图5 下游应用市场需求增速（%）

数据来源：巴斯夫年报

企业举措

龙头企业多维调整

持续巩固竞争优势

在全球化工市场增速放缓、行业结构性调整深化的背景下，龙头企业为巩固市场地位、重塑竞争优势，通过前沿布局、业务优化、组织变革、产能调整四大维度的举措系统性发力。一方面聚焦高增长、高利润的高端及绿色低碳赛道，强化技术研发与产业化落地；另一方面主动收缩低效益业务与产能，推动业务结构向高价值环节集中，并通过组织架构与全球产能布局的重塑，提升市场响应效率与客户服务能力，构建面向中长期的可持续竞争壁垒。

全球化工龙头企业普遍将前沿布局作为核心战略抓手，通过加大高增长、高利润赛道的研发投入抢占技术制高点。从2025年数据看，巴斯夫、科迪华、康宁等聚焦高端领域的企业研发投入提升，巴斯夫研发投入达22.61亿美元、强度微升至3.3%，科迪华投入14.74亿美元、强度稳定在8.5%，康宁投入11.10亿美元、强度达7.1%，其研发方向高度集中于绿色低碳、电子材料等高景气赛道；而陶氏化学、利安德巴塞尔等传统大宗化工企业的研发强度仅1.9%和0.5%，布局滞后成为其利润承压的重要原因之一。龙头间的研发投入分化，本质是对行业结构性机遇的战略选择差异，也直接决定了企业的长期竞争韧性。

图6 主要化工材料企业研发投入（百万美元）

数据来源:企业年报

图7 主要化工材料企业研发强度(%)

数据来源:企业年报

在研发投入分化的基础上，全球化工龙头企业进一步呈现出清晰的赛道卡位特征。龙头企业的研发方向高度聚焦于绿色低碳、高端制造、生命科学等结构性机遇领域。

巴斯夫围绕动力电池材料、催化剂技术及循环经济解决方案布局，锚定绿色转型与高端化工两大核心。

3M则重点向航空、半导体、数据中心等高价值领域的特种材料倾斜。

科迪华深耕农业生物与基因编辑技术，打造精准农业与可持续种植的技术壁垒。

陶氏化学聚焦循环经济、低碳工艺及电子/汽车轻量化材料，推进技术降碳与产品升级。

旭硝子发力极紫外光刻掩膜基板、车载显示玻璃等新型材料，同时布局AI、量子计算等基础技术。

液化空气将超50%的创新投入投向氢能制备、超导低温等能源转型技术及半导体高端材料领域。

这种差异化的前沿布局，既是企业对行业结构性机遇的精准判断，也为其在增速放缓的市场中构建了长期增长的技术护城河。

全球化工龙头企业普遍以“业务优化”为核心抓手以改善经营效果。其通过“退出低效赛道+加码高端领域”的双向调整，实现业务组合的效益最大化与结构韧性提升。

巴斯夫明确聚焦……陶氏化学将……旭硝子关停……3M……利安德巴塞尔……杜邦……

全球化工龙头企业通过职能后台、服务中台、业务前台的系统性组织变革，构建更敏捷、高效的运营体系。

职能后台层面，3M将……服务中台层面，巴斯夫在印度、马尼拉分别成立……业务前台层面，巴斯夫强化……

全球化工龙头企业正以产能调整为抓手，重塑全球生产网络布局，实现资源向高增长区域的精准倾斜。

巴斯夫预判……康宁深度推进……陶氏化学强化……3M加大……

结语

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