量子科技正在成为大国博弈的战略制高点。2026年，“十五五”规划将量子科技列为六大未来产业之首，美国政府同步宣布20亿美元“股权换资助”计划刺激产业提速。政策叠加资本，行业正经历从实验室验证迈向工程化、商业化的关键拐点。本报告从行业基本面、投资逻辑、标的筛选到风险防控，提供完整的投资决策框架。

第一章 行业概览：量子信息是什么，为什么现在值得关注？

量子信息是基于量子力学基本原理发展起来的新型信息技术体系，涵盖量子计算、量子通信、量子精密测量三大领域。

郭国平对三大领域作了精准比喻：“假如把量子科技看成一架飞机，量子通信是通信设备，量子精密测量是雷达，而量子计算则是发动机，决定了我们能飞多高、走多远。”三大领域的产业化节奏各有不同：量子通信已初步实现商用化，量子精密测量部分产品进入市场，量子计算正处于工程化和产业化初期。

量子计算市场预计年增长率达30%，到2028年市场规模约30亿美元，一旦在特定问题上展示出量子优越性，增长轨迹将进一步加速。-当前，全球量子计算领域的商业化正加速推进——IQM Quantum Computers已完成与空白支票公司合并，以18亿美元估值成为首家在美国上市的非美国本土量子计算公司；美国政府首次大规模采用“股权换资助”模式，投入20亿美元扶持九家量子计算公司，以推动国内量子产业快速追赶。-

第二章 2026年三大行业催化剂：政策＋资本＋技术

2.1 催化剂一：政策加码，中美竞相投入

中国的战略高度不断抬升。2026年政府工作报告明确提出“建立未来产业投入增长和风险分担机制，培育发展未来能源、量子科技、具身智能、脑机接口、6G等未来产业”，这是政府工作报告连续第三年部署量子科技。-“十五五”规划进一步明确“构建天地一体化量子通信网络，研制可容错的通用量子计算机和可扩展的专用量子计算机”。科技部部长阴和俊也表示，“十五五”期间要加强量子科技等领域的科技攻关。-

美国采取“财政补贴+战略持股”新模式。2026年5月，美国政府宣布向九家量子计算公司合计发放20亿美元扶持资金，并以换取股权的方式深度绑定企业发展。-IBM获得其中10亿美元。-扶持阵容涵盖量子晶圆制造企业与前沿量子计算研发企业，覆盖超导、硅自旋、中性原子、光量子、离子阱等全球主流技术路线。-首次采用“股权换资助”模式，标志着美国政府将量子技术提升至国家安全战略高度。-

欧盟加速追赶，强化技术主权。法国总统马克龙宣布投入10亿欧元发展量子计算。-欧盟修正高性能计算法案，强化人工智能和量子能力建设。-同时，欧盟议会通过新的外商直接投资审查规则，将量子技术纳入敏感领域进行重点审查。-

2.2 催化剂二：资本加速涌入，一级市场融资井喷

全球层面，2025年量子行业全球公开和私人投资总额达127亿美元，同比增长310%。2012年至2026年初，全球累计投资已超过600亿美元。-

国内层面，2026年一季度量子领域融资额已接近2025年全年水平。2026年第一季度，国内量子计算赛道狂揽约33亿元融资，已直接超越2025年全年的24.73亿元。-

典型融资案例：

图灵量子：2026年累计融资近10亿元，估值突破70亿元。国家创业投资引导基金长三角基金将其作为设立以来在量子领域的首个直投项目，国资本金与地方国资联合领投。-

国仪量子：2026年5月11日科创板过会，拟募资11.69亿元。-

本源量子：2025年9月启动IPO辅导备案，计划2026年提交科创板IPO申请，最新估值约69亿元。-

量旋科技：2026年1月完成数亿元C轮融资。-

2.3 催化剂三：技术突破频现

“九章四号”：光量子计算新里程碑。2026年5月13日，中国科学技术大学团队成功研制出1024个量子压缩态输入、8176模式的可编程量子计算原型机“九章四号”，首次操纵和探测高达3050个光子的量子态，计算速度相比全球最快超级计算机快10⁵⁴倍。

海外技术进展：谷歌2026年3月将量子计算研究扩展至中性原子路线，实现超导与中性原子双技术路线并行。-同时将攻破比特币底层加密的时间压缩至10分钟内，展示量子计算对传统密码体制的颠覆潜力。-微软推出集成GitHub Copilot的量子开发套件，降低量子编程门槛，并发布量子操作系统架构（Quantum OS），奠定容错量子计算的软件基础。-

第三章 行业投资逻辑

3.1 核心逻辑框架

行业呈现短期盈利偏弱、长期空间广阔、政策强支撑、拐点看技术与商业化、格局看先发与生态的核心特征。短期盈利偏弱源于产业早期高研发投入、商业模式尚未完全闭环，收入以科研采购与政府项目为主；但长期可替代空间广阔，量子计算、量子通信和量子精密测量三大赛道相互叠加，市场空间有望持续打开。-

机构重点看好量子计算上游核心元器件、量子通信设备、量子精密测量三大细分赛道。-

银河证券指出，当前投资应聚焦技术壁垒高、商业化路径清晰的上游核心部件与中游系统集成环节，卡位关键核心公司和产业链。-

3.2 五条核心投资主线

第四章 可投资标的梳理

4.1 二级市场A股标的

国盾量子（688027）：A股“量子科技第一股”

国盾量子是当前A股唯一覆盖量子计算、量子通信、量子精密测量三大方向的核心标的。

2025年核心业绩：营收3.10亿元，同比增长22.53%，创上市以来新高；归母净利润539.19万元，同比扭亏为盈。量子计算业务收入1.20亿元，同比增长111.82%；量子通信业务收入1.40亿元；量子精密测量业务收入3814.41万元。研发投入1.23亿元，占营收比例39.70%。

核心看点：

央企赋能。控股股东为中电信量子集团（中国电信），实际控制人为国务院国资委。央企入主后，公司在资源协同、订单获取能力方面显著增强。

稀缺的全产业链布局。在量子通信领域，公司是中国电信量子城域网建设核心设备供应商，在能源（国家电网）、金融（交通银行）领域持续拓展标杆项目。在量子计算领域，公司参与“祖冲之3号”超导量子计算机（105比特规模）研制，推出超大冷量稀释制冷机ez-Q F1500、千比特电子学测控系统ez-Q Engine 2.0，并正向海外客户交付25比特超导量子计算机整机。

国际化业务突破。量子计算整机首次实现海外交付，打开了全球市场空间。

量子精密测量持续迭代。冷原子重力仪、小型化单光子成像雷达等在迭代升级方面取得突破。

券商预期：5家机构预测2026年每股收益0.27元，同比增长440%。-西南证券首次覆盖给予“持有”评级，认为量子计算放量驱动业绩拐点，公司进入兑现初期。-参考可比公司估值，机构建议关注公司2026年收入规划（目标5.88亿元+）及后续超导量子计算项目中标情况。

相关A股标的

4.2 一级市场IPO关注标的

量子科技赛道正迎来密集IPO窗口期：

国仪量子（拟科创板）：以量子精密测量为核心，已形成量子信息技术与自旋共振、电子显微镜、气体吸附分析、随钻测量四大核心业务。2023-2025年营收分别为4.00亿元、5.01亿元、6.66亿元，预计2026年有望扭亏为盈。-2026年5月已提交注册，即将成为“A股量子精密测量领域第一股”。-

本源量子（拟科创板）：国内量子计算领域龙头企业，已进入上市辅导阶段，辅导机构为中信建投证券，计划2026年提交科创板IPO申请。若成功上市，将成为A股量子计算第一股，稀缺性显著。-

图灵量子（光量子计算）：2026年累计融资近10亿元，估值突破70亿元。2026年1月完成B轮融资，4月再度获得数亿元国资领投。-

4.3 国际对标标的

第五章 产业链各环节详细分析

5.1 上游核心元器件：国产替代的核心战场

上游核心元器件包括稀释制冷机、测控系统、量子芯片、单光子探测器等，壁垒高、确定性强，是当前最值得关注的投资方向。

稀释制冷机传统上依赖国际供应商，国盾量子推出的ez-Q F1500单核心最大制冷量位居国际先进水平，打破了“卡脖子”局面。-其千比特规模超导量子计算测控系统ez-Q Engine 2.0，单机箱最高支持128数据比特及256耦合比特，8台即可完成千比特量子计算机的操控任务。

量子芯片方面，本源量子、图灵量子等企业在量子芯片设计与制备方面持续迭代。本源量子最新的夸父超导量子芯片性能指标已达到国际先进水平。

投资要点：上游元器件环节是目前产业中最具稀缺性的方向，国产替代进程不可逆转，相关标的具备较强的竞争壁垒。

5.2 中游设备与系统集成

中游环节包括量子计算机整机制造、QKD设备、量子精密测量仪器、云平台等。国盾量子是目前少数可提供超导量子计算机整机解决方案的企业之一。-

量子通信设备方面，国盾量子是国内QKD设备绝对龙头，主导“京沪干线”“墨子号”卫星地面站等国家级项目，其QKD设备市占率超过90%。-

量子精密测量仪器方面，国仪量子是龙头企业，以量子测量为技术底色切入高端科学仪器国产替代，电子顺磁共振波谱仪打破国外垄断，高端科学仪器行业国产替代空间广阔。-

投资要点：中游整机环节竞争格局初步形成，国盾量子、国仪量子、本源量子等先发企业已建立技术壁垒和品牌优势，具备从样机到产品的转化能力。当前可重点关注已具备整机交付能力和商业订单验证的企业。

5.3 下游应用场景：商业价值的“检验场”

金融行业：量子加密专线已正式商用，四川电信携手四川农商行开通全国金融行业首条OTN量子加密专线，加解密时延低于1微秒。

能源领域：中国电力科学研究院发布“量子+能源”五大应用场景，量子电流互感器测量精度较传统技术提升近百倍。

政务与国防：量子加密通信在政务、国防领域已有示范应用，未来随着自主可控要求提升，量子安全市场渗透率有望加速提升。

国际通信：国盾量子支持中非间跨越12900公里的量子加密图像传输，刷新全球纪录。

投资要点：下游应用场景是判断行业商业化进度的重要信号。当前，金融、能源、政务领域的量子安全需求确定性较高，具备场景落地能力的企业将有更强的订单可见度。

第六章 风险因素

6.1 技术风险

量子纠错仍有较大距离：当前逻辑量子比特最低错误率，距离满足实用化要求仍相去甚远，大规模容错量子计算机的实现时间尚不明朗。

技术路线尚未收敛：超导、离子阱、光量子、中性原子等多条技术路线并行，若投资方向与最终主流路线出现偏差，将面临较大的技术路线风险。

6.2 商业化风险

盈利能力偏弱：行业整体高研发投入、低盈利释放，国盾量子扣非净利润仍为负值（-0.44亿元）。2026年多个机构预计国盾量子全年净利润约0.28亿元，对应EPS仅0.27元，估值水平较高。-

估值风险：当前量子科技板块处于主题驱动阶段，部分标的估值已隐含较高的产业化预期，短期市场情绪波动可能对股价造成较大冲击。

应用场景不够清晰：量子精密测量产品目前应用多集中于军事、国防领域，难以在大规模工业生产中有效落地。

6.3 外部环境风险

地缘政治风险：美国已通过出口管制限制中国量子机构获取关键技术和核心元器件。

全球竞争加剧：30余个国家累计投资超350亿美元，中美欧竞相投入，竞争格局日趋激烈。欧盟议会新通过的FDI审查规则进一步将量子技术纳入敏感领域。-

宏观风险：宏观经济环境变动可能影响政府支持和资本投资节奏。

第七章 投资策略与建议

7.1 分时间维度的策略建议

7.2 分类型的投资建议

稳健型投资者：聚焦已实现商业化落地的量子通信、量子精密测量相关标的（国盾量子、神州信息等），受益于确定性的安全需求和国产替代红利，估值相对合理。

进取型投资者：关注上游核心元器件（稀释制冷机、测控系统等）的国产替代机会，壁垒高、确定性强，对应标的包括国盾量子、禾信仪器等。

一级市场/PE/VC投资者：重点关注已进入IPO通道的量子科技企业（国仪量子、本源量子、图灵量子等），享有赛道稀缺性和资本市场溢价效应。

国际投资者：关注美股IonQ、D-Wave、Rigetti等公司，受益于美国20亿美元政府资金注入及全球量子计算赛道估值重塑。

7.3 当前估值水平与配置时机

当前量子科技板块整体处于主题驱动与业绩验证并存的“模糊区间”。国盾量子2026年机构一致预期净利润约0.28亿元，对应当前市值（按收盘价约527元计算）约400亿元，PE超过1400倍，估值隐含了较高的产业化预期。-

配置量子科技，本质上是在“押注产业拐点”与“等待估值消化”之间作出权衡。

建议投资人密切关注以下信号：

国盾量子等核心标的2026年量子计算业务收入能否延续111%以上的高增长；

量子计算在金融、化工、新材料等行业的首个“杀手级应用”出现；

政府“十五五”量子科技专项资金的落地规模和节奏；

国仪量子、本源量子等企业的IPO进程和上市后的二级市场表现。

在当前政策与资本双轮驱动的背景下，量子科技作为“硬科技”赛道的战略价值已获得广泛共识。但考虑到技术门槛高、商业化周期较长，建议投资者以中长期配置视角参与，分散仓位、控制单标的持仓比例，并密切关注技术迭代节点和行业订单落地信号。

第八章 总结

量子信息行业正处于从科研验证向工程化、商业化快速过渡的历史性节点：

从宏观维度看，量子科技已上升为国家战略，“十五五”顶层设计已就绪，政策持续加码，海外大国同样竞相投入。资本加速涌入是行业快速破局的核心推动力。

从产业维度看，三大领域发展节奏各异。量子通信率先实现商业化，城域网和量子加密专线加速落地；量子计算处于多路线并行竞争期，“九章四号”等技术突破持续刷新量子优越性的边界；量子精密测量在高端科学仪器领域实现国产替代突破。

从投资维度看，当前阶段推荐重点关注两大方向：一是上游核心元器件国产替代（稀释制冷机、测控系统等），壁垒高、确定性强；二是具备整机解决方案和商业化落地能力的企业（国盾量子等），在全产业链布局中享有稀缺性溢价。

然而也必须正视行业的风险：技术演进路线尚未收敛，商业化周期长于预期，当前估值水平偏高。量子科技的投资本质上是对未来的投票，而非对过去的验证。

对于投资者而言，量子科技或许不是一夜暴富的短期交易机会，但作为影响未来二十年的核心技术范式变革，提前布局这一赛道，有望在未来十年收获技术与产业化共振的长期回报。

免责声明：本报告基于公开信息和行业分析整理，不构成任何投资建议。本报告中提及的上市公司和分析观点仅供参考，投资者应结合自身风险承受能力和投资目标，独立作出投资决策，自行承担投资风险。股市有风险，投资需谨慎。