2024年中国家电行业市场趋势与投资策略

• “以旧换新”政策驱动新一轮内销增长：商务部等14部门联合印发《推动消费品以旧换新行动方案》，目标2025年废旧家电回收量较2023年增长15%。格力、美的分别宣布投入30亿、80亿元推动全品类换新，直接刺激冰洗、空调等大家电更新需求，冰洗更新大周期有望被显著强化。

• 出口景气度延续至2024H2：3月家电出口数量/金额同比+2%/+3%，两年复合增速近12%，显示外销势头强劲。叠加欧美去库存尾声、海运价格回升（SCFI同比+79%）、欧洲杯&奥运会赛事催化，预计出口高景气将持续，成为企业重要增量来源。

• 清洁电器迎来“底部拐点”，国产龙头出海正当时：2024Q1洗地机景气环比向上，3月线上零售量同比+53%。石头科技、科沃斯等龙头份额企稳回升，行业“以价换量”逻辑兑现。对于跨境卖家而言，扫地机、洗地机等智能清洁品类是DTC出海的高潜力赛道。

• 小家电景气明显回暖，新兴品类结构性机会涌现：2024Q1厨房小家电龙头品牌经营现拐点，电蒸锅、豆浆机等品类线下销额同比增速超50%。同时，抖音等新渠道占比快速提升（2023年达30%+），成为突破增长瓶颈的关键路径。

• 原材料价格温和上行，成本端压力可控：4月铜/铝价同比分别+8%/+6%，冷轧板价格同比-7%，整体成本波动在可控范围内。面板价格短期上行幅度有限，对黑电盈利影响趋弱，产品升级仍是提升毛利的核心抓手。

• 并购整合加速，中国品牌全球化进程深化：美的集团拟以7.6亿欧元收购瑞士Arbonia气候业务，TCL智家（原奥马电器）完成更名，显示头部企业正通过并购+品牌升级方式加速海外布局，为中小出海企业提供模式借鉴。