白酒板块：行业加速出清、静待触底回升。2025 年业绩前高后低，场景受损加速行业寻底，业绩加速出清。2025 年酒企全年营收/归母净利润分别为 3616.4 亿元/1266.2 亿元，分别同比-18.1%/-24.1%。单 Q4 营收/归母净利润分别为 718.4 亿元/189.6 亿元，同比-29.6%/-45.9%。2025Q2消费场景严重受损，白酒行业需求进一步承压。供给端，上市酒企则普遍延续去库纾压节奏，下半年报表加速出清，聚焦渠道修复。
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回复暗号：食品饮料行业2025年及2026一季度总结：白酒拐点渐现，大众品复苏在即-260514-国海证券-32页
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