英伟达发布了最新财报（2027财年Q1，截至2026年4月26日），业绩一如既往的101分，超预期。核心财务指标悉数大涨，复合增速不减。(营收连续3个季度环比20%，净利润环比30%)
(数据来自英伟达官网)
并且在不统计中国区情况下，给出了下季度营收双位数增长的展望。
但是市场反应冷淡，或许是自2023年底AI大爆发以来，市场早已习惯了这种节奏。又或许是超5万亿美金的市值已经price in，一切都是理所应当。
我最关心的是，英伟达作为AI产业全球总链主，这场史诗级半导体超级周期的领头羊，能给出什么重大前瞻，以为我们策略指引。
重点当然是下一代旗舰Vera Rubin。电话会议中，黄仁勋第一次释放了这个AI超级计算平台的很多具体细节，包括上市时间表、技术架构、主要瞄准的市场等等。
1、Vera Rubin啥意思
Vera Rubin是一个天文学家的名字，英伟达给产品起名字，一直用科学家的名字表达致敬，这已经成为企业文化。
比如：Grace Hopper是最早的女性程序员，David Blackwell是黑人数学家、Vera Rubin是研究暗物质的女性科学家。
冷知识，Vera和Rubin是两个产品，Vera 是CPU，Rubin 是GPU。Vera Rubin是一个完整的AI系统，包含36个Vera CPU+72个Rubin GPU。
2、为什么要做CPU？
众所周知，英伟达是做GPU的，他们现在为什么要做CPU？Jensen这次电话会议，有个最重要的宣告：AI智能体时代已经来了。
“This was an extraordinary quarter. Demand has gone parabolic. The reason is simple: Agentic AI has arrived. AI can now do productive and valuable work. Tokens are now profitable, so model makers are in a race to produce more.”
AI智能体需要大量使用工具、调用浏览器、逻辑编排和调度。这种情况下，单纯依靠GPU是不够的，必须有全新的CPU架构来配合。Vera就是首款专门为Agentic AI定制的CPU。
我在4.27的文章《CPU怎么又支棱起来了》里提到过，AI系统需要CPU承担调用和推理的工作，CPU和GPU的配比，从1:8变成1:4，未来会变成1:3。AI不再是GPU的故事，CPU也有份。
现在看起来“未来已来”，英伟达的下一代机架，CPU和GPU的配比是1:2。黄仁勋说这个全新的CPU市场价值2000亿美元，所有人都要买。
(“Vera CPU opens a brand new $200 billion TAM for NVIDIA, a market we have never addressed before. Every major hyperscaler and system maker is partnering with us to deploy it.”)
3、上市时间与出货时间表
Jensen明确宣布，Vera Rubin今年Q3开始量产并大批量出货（volume shipments）。他说：“我的直觉是，在Vera Rubin的整个生命周期里，我们都将处于供不应求（supply constrained）的状态”。
核心观点：AI的进化还在早期， Vera Rubin 会有35 倍性能跃升，这是为接下来铺天盖地的 AI 智能体（Agents）和机器人（Physical AI）时代而准备的。而为Vera rubin配套的供应链，如尖端半导体材料，先进封装技术也将迎来命运齿轮转动的时刻，就像光模块和存储那样，鸡犬升天。
