一个专注于资本市场资金流向分析与市场热点解读的专业财经平台。
我们致力于通过追踪主力资金动向、解读重大政策事件、分析行业热点轮动，为您提供一手新闻深度分析与实战策略。紧跟主力资金布局逻辑，助力投资者看清趋势、规避风险，实现稳健决策。我们的核心特色在于精准捕捉资金流向、深度解读政策热点，并将专业分析与实战策略相结合，致力于成为您投资路上可靠的“导航仪”。
关注我，带您透视主力动向，把握市场先机。
本期文章：
『调研』特斯拉官宣FSD即将入华 市场观点合集
『调研』阿里云大会核心亮点盘点
『调研』2026阿里云峰会—主论坛-260520
『调研』大摩闭门会：汽车、房地产、电解铝行业更新-260520
『调研』算力租赁行业调研-260519
以下正文：
5月21日早，特斯拉官方推特更新FSD Supervised入华进展：在已提供的版本中包含中国。
点评：
1、一些大家常问的问题：
1）为什么叫Supervised：V12/V13/V14都叫有监督版，北美的也这么叫，不是阉割版，为了和马斯克画的无监督的饼相对应的。
2）此时此刻FSD还没算正式入华。
3）和去年FSD入华有啥区别：去年是北美V13版本直接空降，这次是今年以来做了很多前期准备工作的，包括国内超算、国内给员工推wave1版本、招各地路测员等，所以这次如果入华起码是经过一些国内闭环验证的版本。
4）按目前我国政策，OTA需要给工信部备案写本子，27/1/1 L2强标执行之后要强检。
2、FSD入华短期是事件催化对板块的情绪修复，与去年12月底L3政策非常类似：
1）都没有直接的受益标的，全是二阶导/或者算不出弹性。
2）智驾板块并列为两个关注度最高的事件。
3）事件发生都处在板块位置非常低、情绪非常悲观的时候。
3、FSD入华后长期对产业的影响：
1）如果刚入华的时候体验一般，那就没啥影响。
2）如果FSD入华之后所有人去试，不分地区不分场景人人都觉着FSD才是无可争议的Tier 0、真正的体验遥遥领先，并且看到有国内FSD订阅率提升或特斯拉销量提升，那智驾将有希望从供给端驱动进入大家梦寐以求的需求端驱动阶段，整体板块估值可以进一步上修。
4、推荐标的：
1）供应链：耐世特/浙江世宝/伯特利+地平线+德赛/科博达/经纬恒润+禾赛/速腾。
2）国内智驾体验领先OEM：小鹏汽车、理想汽车、华为系OEM等。
3）智能驾驶检测：中国汽研（智能驾驶强监管政策周期+自身投产周期共振）。
4）L4 Robotaxi：小马智行、文远知行。
特斯拉监督版FSD入华，持续推荐智驾产业链
5月21日，特斯拉官方宣布监督版FSD的最新布局，其中提到监督版FSD可以在中国使用。此前，特斯拉在上海、北京、深圳、广州、苏州、武汉、成都、天津、重庆9座城市开启智驾测试岗位的紧急招聘，涵盖智驾测试技师、智驾测试工程师、智驾场地测试专员等多个职位。招聘要求显示，候选人负责勘察所驻地区域，设计包含多种预设场景的Autopilot测试路线。部分岗位职责明确写有“跟踪中国认证和监管法规的变化”。此外，特斯拉已向中国搭载HW4.0硬件的内部员工车辆推送FSD V14.2.2.5版本，员工试用前需签署保密协议。
智驾行业发展加速，行业催化密集。今年以来，受到汽车行业终端销量、存储等原材料价格上涨、地缘政治等多方面因素影响，智能驾驶相关标的股价均大幅回调。从产业进展来看，各等级自动驾驶均在持续推进。L3自动驾驶方面，今年2月工信部发布《智能网联汽车 自动驾驶系统安全要求》征求意见稿，为针对L3/L4自动驾驶的强制性国家标准，标志着L3自动驾驶落地进一步加速。L4自动驾驶方面，国内外头部公司持续推进Robotaxi的商业化落地。同时，Robovan、Robotruck也在加速放量，我们预计今年Robovan出货量有望达10-15万台，自动驾驶矿卡出货量也将大幅提升。此外，小马智行、文远知行将于下个月迎来第一个入通窗口期，多家头部L4自动驾驶也在持续推进资本运作，
投资建议：特斯拉持续引领智能驾驶行业发展，监督版FSD入华有望为行业带来鲶鱼效应。我们认为，智能车产业链各环节公司将加快辅助驾驶技术研发和产品投放，汽车智能化产业链有望受益。我们推荐：（1）核心零部件供应商：我们推荐经纬恒润、德赛西威、耐世特、恒帅股份、世运电路、禾赛科技、速腾聚创、地平线机器人、均胜电子、科博达、伯特利、黑芝麻智能等，建议关注浙江世宝、万马科技；2）L4自动驾驶头部技术与运营公司：我们推荐文远知行、小马智行，建议关注中邮科技；3）智能驾驶研发进展领先的主机厂：华为系车企（江淮汽车、北汽蓝谷、奇瑞汽车、赛力斯）、小鹏汽车、理想汽车等。
伯特利：FSD 入华最大受益者，线控底盘龙头迎历史性机遇
特斯拉监督版 FSD 正式登陆中国，伯特利作为特斯拉 FSD 中国区唯一线控制动供应商，将直接受益于高阶智驾渗透率的快速提升，迎来业绩与估值的双重戴维斯双击。
一、核心逻辑：FSD 落地，伯特利的 “卖铲人” 地位无法替代
技术卡位：高阶智驾的 “执行层心脏”
线控制动（One-Box WCBS）是 L3 + 自动驾驶的核心执行部件，FSD 的每一次转向、加减速指令，最终都要通过制动系统落地。伯特利是国内首家实现 One-Box 量产的企业，WCBS 2.0 方案可实现 **<100ms 的制动响应 **，完美适配 FSD 的人机解耦需求，也是特斯拉在中国唯一认证的线控制动供应商。
独家绑定：从零部件供应到深度技术共创
伯特利与特斯拉的合作已从单一零部件供应升级为全面技术合作，其下一代 EMB 电子机械制动已通过特斯拉 HW5.0 认证，2026 年即将量产，直接适配更高阶的自动驾驶方案。2025 年特斯拉相关收入已超 20 亿元，随着 FSD 在华放量，单车价值量与订单规模将同步爆发。
国产替代：全栈自研构筑技术壁垒
伯特利是国内唯一具备线控底盘 “制动 + 转向” 全栈自研量产能力的平台型 Tier1，打破了博世、大陆等海外巨头的垄断。在特斯拉 FSD 本土化进程中，伯特利的供应链稳定性、成本优势与快速迭代能力，是其不可替代的核心竞争力。
2026年PE仅17X 看翻倍空间!!!
【广发汽车】特斯拉监督版FSD入华，有望加速中国智驾行业发展
事件：5月21日，特斯拉官方账号发文确认中国已列入监督版FSD可用市场，此次官宣标志着从预期博弈进入落地兑现阶段。
简评：
FSD入华鲶鱼效应显著，有望推动中国智驾行业标准加速确立、技术路线加速收敛（端到端成为共识），倒逼国内企业研发与产品落地节奏进一步加快，高阶智驾体验拐点或将加速到来。
整车： 重点推荐小鹏汽车、华为系（赛力斯、江淮汽车、上汽集团等）、理想汽车；
零部件： 重点推荐耐世特、伯特利、科博达。PS：26年是国内线控转向及机械线控制动EMB大规模量产元年，渗透率提升带来格局重塑，看好技术优先布局、已实现量产的底盘供应商；
汽车检测： 中国汽研。
【中信前瞻】特斯拉（TSLA）FSD进展更新
1. 特斯拉官方X账号于北京时间2026/5/21晨发文，称当前FSD Supervised已经推出的国家和地区包括：美国、加拿大、墨西哥、波多黎各、中国、澳大利亚、新西兰、韩国、荷兰、立陶宛。其中两点亮点，一是立陶宛成为第二个批准FSD的欧洲国家（5月20日开始推送），二是中国也名列其中。
2. 在此之前，中国区车主虽然可以购买和使用FSD，但受制于训练数据、软件版本等因素，体验较北美FSD相差较远。在数据层面，受制于境内数据无法出境，特斯拉难以使用积累的大量中国区数据进行训练。在软件层面，中国区FSD较北美FSD有一个版本的代差（当前为V13），无法使用施工区域绕行等最新高级功能。
3. 近期特斯拉关于FSD入华的信号颇多，可以互为佐证：1）业绩会上的指引：特斯拉曾在FY26Q1业绩会上称，公司正在与中国监管机构合作，希望在26Q3前获得更为广泛的批准（“broader approval”）。2）训练中心的建设：2026年2月特斯拉副总裁陶琳称目前在中国已设立本地训练中心，负责本土适配。3）车主手册更新：特斯拉曾在2026年5月9日更新了中国区车主手册，其中介绍了驾驶员可选择不同速度模式，而该功能正是FSDV14.1新增的功能。4）招聘智驾测试人员：特斯拉在2026年5月左右开始在中国招聘智驾测试工程师，招聘地点包括上海、广州、深圳、天津、重庆、武汉等多个城市。
4. FSD入华、入欧的意义：当前特斯拉保有量约920万辆，FSD付费用户128万（Q1新增18万），以此计算全球渗透率13.9%；但实际上绝大部分付费用户集中于北美，北美渗透率约30%-35%。若FSD入华、入欧成功，将有效带动FSD全球渗透率提升。以保有量920万、年付费999美元计算，全球渗透率每提升5%，FSD年收入可增长4.6亿美元。FSD亦可以成为特斯拉汽车的独特卖点，进而带动销量提升。马斯克的股权激励计划中的目标为，汽车累计交付量2000万辆，FSD订阅用户数1000万，隐含FSD渗透率50%的假设。
