英伟达5月20日盘后发布Q1 FY2027财报，成绩单碾压级：
? 核心数据：
• 营收$816亿（+85%），超预期$26亿
• 数据中心$752亿（+92%）
• 网络业务$148亿（+199%）——第二护城河成形
• GAAP净利$583亿（+211%）
• Non-GAAP EPS $1.87，超预期$0.12
• Q2指引$910亿，超预期$38亿
• 毛利率75%纹丝不动
• 自由现金流$486亿，利润率59%
✨ 六大亮点：
❶ 网络业务+199%：NVLink/Spectrum-X/InfiniBand放量，客户买系统非芯片
❷ CPU收入$200亿：老黄要做全球最大CPU供应商，此前无分析师模型包含，纯增量
❸ Vera Rubin：每瓦性能10倍于Blackwell，H2量产，提前3-6月，全生命周期供不应求
❹ 业务重组：数据中心拆为HyperScale($380亿)+ACIE($370亿)，AI云收入翻3倍
❺ 股东回报：Q1回购分红$200亿纪录，新增$800亿回购授权，股息翻25倍
❻ 黄仁勋："Demand has gone parabolic. Agentic AI has arrived."
⚠️ 风险：ASIC威胁首次写入10-Q（谷歌TPU+Blackstone合资$50亿）；中国收入清零；股价盘后纹丝不动
? 全球投行评级：
• 共识：Strong Buy（61分析师/0人下调/平均目标$276）
• 美银$320/Buy：AI基建不会被砍（街高）
• 富国$315/超配：网络+199%最被低估
• 大摩$285/超配：Rubin提前3-6月
• 高盛$250/Buy：CY27营收看$3800亿
• 37家Buy / 0 Hold / 0 Sell
