北京时间 2026 年 5 月 21 日凌晨，英伟达（NVIDIA）发布 2027 财年第一季度财报（截至 2026 年 4 月 26 日）。财报显示，公司营收、利润双双创下历史新高，下季度营收指引再度大幅上调，AI 算力产业链景气度持续上行。
A 股一批与英伟达深度绑定的核心供应商，凭借 Tier 1 级合作地位与高确定性订单，有望充分受益于本轮全球 AI 基础设施建设浪潮。
本次财报核心数据全面爆表。英伟达 2027 Q1 总营收达816 亿美元，同比增长 85%、环比增长 20%，显著高于市场预期的 787 亿美元；GAAP 净利润583 亿美元（折合人民币约为平均每天大约赚 44.05 亿），同比激增 211%；GAAP 每股收益 2.39 美元，非 GAAP 每股收益 1.87 美元，毛利率维持在 75% 的历史高位。
数据中心业务成为拉动增长的绝对引擎，单季营收达752 亿美元，同比增长 92%、环比增长 21%，占总营收比重超过92%。增长主要由Blackwell（GB200/GB300）架构产品大规模出货驱动，NVLink、InfiniBand 及 Spectrum‑X 以太网等高速互联需求同步爆发。股东回报方面，公司本季度已实施回购及分红合计 200 亿美元，同时新增 800 亿美元股票回购授权，并将季度股息由 0.01 美元大幅上调至0.25 美元 / 股，进一步强化对长期投资者的吸引力。
下季度营收指引同样显著高于市场预期。英伟达预计 2027 财年 Q2（对应 2026 年自然年 Q3）总营收将达910 亿美元 ±2%，区间为 891.8 亿 —928.2 亿美元，环比增长 11.5%、同比增长约 107%。未包含任何中国区数据中心算力收入，后续合规订单落地有望带来额外增量。
管理层在财报电话会上强调，全球 “AI 工厂” 建设浪潮仍在加速，英伟达作为 AI 基础设施的核心提供商，正处在人类历史上规模最大的一轮算力基础设施扩张周期中。
随着 Blackwell 架构全面放量、下一代 Vera Rubin 平台进入量产准备，英伟达对 AI 服务器、高速光模块、高端 PCB、液冷散热、高压电源及先进封测等核心组件的需求持续爆发。
A 股已形成覆盖代工、光互联、PCB、散热、电源、封测、关键材料的全环节核心供应商矩阵，多数为英伟达认证的 Tier 1 合作伙伴，订单能见度普遍延伸至 2027 年。
AI 服务器代工领域，工业富联（601138）是英伟达全球最大 AI 服务器代工厂，独家承接 GB200/GB300/Rubin 架构服务器生产，代工份额超 70%，为全球唯一可大规模量产 Blackwell 架构服务器的厂商；英伟达数据中心业务约 40% 订单由其承接，绑定深度最高。
国内整机集成方面，浪潮信息（000977）为英伟达 H20/B100 平台核心整机合作伙伴，国内 H200 服务器市占率超 35%，深度服务国内头部大模型与算力客户。
高速光模块与光互联环节，中际旭创（300308）为英伟达第一大国产光模块供应商，800G/1.6T 产品批量供货并通过 NVLink 认证，全球 1.6T 市占率约 30%，直接受益于 AI 集群高速互联需求。
天孚通信（300394）是英伟达光引擎核心供应商，独供 GB200/H200 平台 FAU 光引擎封装，获 2 亿美元长期订单，并已切入下一代 Rubin 架构刚需组件供应链。
高端 PCB 与载板环节，胜宏科技（300476）为英伟达 GPU PCB 全球第一供应商，独家供应 GB300 五阶 HDI 板，H200 算力板份额约 70%，英伟达数据中心 PCB 近 50% 由其供货。
沪电股份（002463）为 GB300 提供 40 层高多层板，北美 AI 服务器主板市占率超 80%，单机价值量超过 4000 元。
上游材料端， 生益科技（600183） 为 Rubin 平台提供 M9 级高频高速覆铜板，是大陆唯一通过英伟达 M9 认证的厂商。
液冷散热与电源配套方面， 英维克（002837） 是英伟达液冷 CDU 核心供应商，份额约 20%—25%，适配 Blackwell/Rubin 高密机柜方案，单机柜价值量达 5 万元。
麦格米特（002851）为英伟达服务器高压电源 A 股唯一供应商，供货 GB200/300 系列，深度绑定高端算力服务器需求。
芯片封测与关键元器件环节， 长电科技（600584） 是中国大陆唯一通过英伟达 H20/B100 芯片先进封装认证的企业，承接约 50% B100 封装订单，良率接近台积电水平。
铂科新材（300811）为英伟达 H100/H200/GB300 芯片电感全球独家供应商，单卡用量稳定、壁垒高，业绩弹性突出。
业内分析指出，英伟达本轮高景气周期有望延续至 2027 年，AI 算力需求正从云厂商向全球企业级市场全面扩散。A 股核心供应商凭借技术壁垒、认证壁垒及深度绑定优势，已进入订单与业绩同步放量阶段。投资者需重点关注海外出口管制政策变动、行业竞争加剧导致的价格波动，以及上游原材料成本上行等潜在风险。
